新浪财经

银行理财产品并非包赚不赔

http://www.sina.com.cn 2008年01月28日 07:39 上海金融报

  近日,浦发银行(10.640,0.04,0.38%)的两款浮动收益理财产品的实际收益几乎为零,于是遭到了众多投资者的质疑。在2007年,各家商业银行发行了大量的理财产品,其中很大部分将于 2008年陆续到期,包括不保本的浮动收益产品。有市场人士担心,如果投资者的风险投资教育不到位,那么,银行理财产品一旦因个别的零收益事件而被“放大”,则商业银行苦心经营数年的理财产品市场,将遭受一次重创。 事实上,银监会在去年年初就发出过提示,即银行理财产品并不等同于“储蓄存款”,投资者应当牢记“高收益必定伴随着高风险,但高风险未必最终能带来高收益”的原则。此外,投资者的“买者自负”原则和银行的“卖者有责”原则应当紧密结合起来,共同抵御理财产品风险给投资者带来损失

  记者王睿

  近年来,随着我国金融市场的发展,银行业不断创新金融产品,每年都推出上百款各类银行理财产品,销售金额以数十亿计,投资人数逾百万。由于部分银行在理财产品设计销售及信息披露中闭口不谈风险,以及部分投资人对理财产品风险认识不够,双方在理财收益计算、理财风险披露等方面出现了较多争议,引起了媒体和全社会的广泛关注。

  “零收益”事件回放

  在2006年底,浦发银行发行了“汇理财2006年第九期F2计划”。根据合约,该产品与建设银行(0939.HK)、中国人寿(2628.HK)、中银香港(2388.HK)和招商银行(3968.HK)挂钩,产品到期收益取决于4只股票从2006年12月28日到2007年12月19日间的涨幅,计算公式为:16%-(涨幅最高者的涨幅-涨幅最低者的涨幅),如果为负,则收益为零。在产品到期日时,这4只股票中,涨幅最高的是招商银行,为96.25%;涨幅最低的是中银香港,为-2.62%。由此计算:16%-(96.25%+2.62%),最终收益为零。

  而浦发银行在2007年初发行的第1期F2计划-12个月人民币产品,计息期理财收益率(税后)计算方式为:最大值MAX[18%-(股票表现值最好的3只股票的平均回报-股票表现最差的3只股票的平均回报),0%]。该产品挂钩的8只H股全部为金融股,分别为建设银行、工商银行、交通银行、招商银行、中国银行、中国平安、人保财险和中国人寿。而基准日和观察日分别为2007年1月31日和2008年1月29日,均以当日收盘价为考察值。按照2007年1月22日8只H股的收盘价,测算后发现,股票表现值最好的3只股票(招行、平安、人保)的平均回报为55.7%,股票表现最差(中行、交行、工行)的3只股票的平均回报为-9.6,两者差距为65.3%。由于目前距最后观察日2008年1月29日还有3个工作日,所以代入计算公式后,预期收益率为零。

  学会看产品说明书

  今年初,银监会专门发文指出,虽然银行理财产品相对股票、基金更为保守(稳健),但其本质上是金融投资产品,并不是储蓄存款。是投资就必然有风险,理财产品购买者要承担“买者自负”的风险。即使是保证收益的理财产品,也可能存在着市场风险、信用风险和流动性风险,这与银行传统的储蓄业务有着本质的区别。

  但实际上,不少人购买理财产品时都抱着“存钱”的心态,等到理财产品收益低于预期的时候,才恍然大悟。购买浦发银行2007年F2计划的部分投资者,就是在接到银行客户经理“可能预期收益为0”的电话后,才把产品合约翻出来研究。有投资者承认,自己在购买该产品之初并没有仔细研究过合约,“以为收益就是涨幅最高与最低之差的平均水平。”

  西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深向记者表示,产品合约在购买之时才能看到,所以投资者在购买前仔细阅读产品说明书,就显得格外重要。

  李要深表示,实际上有的理财产品在历史上曾经有过实际收益率为负,但是在绝大多数的理财产品说明书上都不会看到。因此,当投资者购买理财产品时,几乎无一例外都以为能带来预期的较高回报。而某银行理财产品设计人士透露,在设计产品的时候,并不是没有考虑到亏损的可能,但是在说明书上标注可能亏损会影响声誉和销量,因此风险提示往往被表述为“该产品达到预期收益率的概率是多少”。

  此外,目前大部分的银行理财产品说明书上都有“银行拥有提前终止权”的字样。李要深告诉记者:“银行的提前终止权相当于客户卖给银行一个期权。”他表示,银行具有提前终止权的理财产品,设定的收益率一般要略高于同类无银行提前终止权的产品,高出的部分相当于期权费,无论提前终止与否,都要支付这个收益,只不过收益通常是在到期时支付。而客户在卖出这个期权后,承担了再投资风险。通常在银行行使提前终止权的时候,投资者会遇到再投资损失。

  比如,一个一年期的产品,银行有权半年后提前终止,收益率为5.2%,而目前市场上普通一年期产品收益率为5%。如果半年后银行行使提前终止权,而客户将提前收回的本金重新投资于半年期的产品时,市场上的半年期产品收益率可能只是4.5%了,用单利计算的话,客户一年下来投资的收益率为5.2%/2+4.5%/2=4.85%而已,反而低于投资于一个普通一年期产品5%的回报。但如果银行没有行使提前终止权的话,客户一年下来投资的收益为5.2%,高于投资于一个普通一年期产品5%的回报。

  李要深分析说,提前行使终止权对投资者很有意义,这关系到投资者能否根据市场状况调整资金投向。

 [1] [2] [3] [下一页]

【 新浪财经吧 】
 发表评论 _COUNT_条
Powered By Google
闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐑藉极閹间礁纾绘繛鎴欏灪閸ゆ劖銇勯弽顐沪闁稿顑夐弻鐔兼倷椤掑倻鐛梺鎸庣箓濡盯姊介崟顓犵<閻庯綆鍘界涵鑸点亜锜婚崶銊у幗闁瑰吋鐣崹濠氬煀閺囥垹鍑犳い蹇撶墛閻撴洘鎱ㄥΔ鈧Λ妤佺娴煎瓨鐓涚€光偓鐎n剛袦婵犳鍠掗崑鎾绘⒑闂堟稓绠氶柛鎾寸箓琚欓柛鏇ㄥ幘绾捐棄霉閿濆嫮鐭欓柛婵堝劋閵囧嫰濡搁妷顖氫紣闂佷紮绲块崗姗€宕洪崟顖氱闁绘劦鍎疯閺岀喖鎳栭埡鍕婂鏌涢幘瀵哥疄闁诡喖娼″畷鍫曨敆娴e弶瀚奸梻鍌氬€搁悧鍐疾濠靛牏鐭撻柛顐f礃閻撴瑩鏌涢幋娆忊偓鏍偓姘炬嫹 闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐑藉极閹间礁纾绘繛鎴欏灪閸ゆ劖銇勯弽顐沪闁稿顑夐弻鐔兼倷椤掑倻鐛梺鎸庣箓濡盯姊介崟顓犵<閻庯綆鍘界涵鑸点亜锜婚崶銊у幗闁瑰吋鐣崹濠氬煀閺囥垹鍑犳い蹇撶墛閻撴洘鎱ㄥΔ鈧Λ妤佺娴煎瓨鐓涚€光偓鐎n剛袦婵犳鍠掗崑鎾绘⒑闂堟稓绠氶柛鎾寸箓琚欓柛鏇ㄥ幘绾捐棄霉閿濆嫮鐭欓柛婵堝劋閵囧嫰濡搁妷顖氫紣闂佷紮绲块崗姗€宕洪崟顖氱闁绘劦鍎疯閺岀喖鎳栭埡鍕婂鏌涢幘瀵哥疄闁诡喖娼″畷鍫曨敆娴e弶瀚奸梻鍌氬€搁悧鍐疾濠靛牏鐭撻柛顐f礃閻撴瑩鏌涢幋娆忊偓鏍偓姘炬嫹 闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敃鈧悿顕€鏌eΔ鈧悧蹇曠不妤e啯鐓冪憸婊堝礈閻旂厧钃熼柍鈺佸暞婵挳鎮归崶锝呭⒉闁汇倓绶氶幃妤冩喆閸曨剛顦ㄩ悗鍏夊亾闁归棿绀侀弰銉╂煥閻斿搫孝缁炬儳鍚嬬换娑氬鐎n亞鍘┑鐐插级閿曘垽鐛崼銉ノ╅柍鍝勫€告禒顓㈡⒑瑜版帗娑ч柛鐔稿缁傚秵銈i崘鈺冨幗闂佸搫鍊圭€笛囧箟閹间焦鐓熼柍杞扮閺嗭綁鏌″畝瀣М闁诡喒鏅犲畷姗€骞撻幒婵囩秼闂傚倷娴囬~澶岀矈閹绢喖鐒垫い鎺嶈兌缁愮偤鏌ㄥ┑鍡樺晵闁哄啫鐗嗗婵囥亜閹捐泛浠х憸鏉款樀濮婄粯鎷呴懞銉с€婇梺闈╃秶缁犳捇鐛箛娑欐櫢闁跨噦鎷� 闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐑藉极閹间礁纾绘繛鎴欏灪閸ゆ劖銇勯弽顐沪闁稿顑夐弻鐔兼倷椤掑倻鐛梺鎸庣箓濡盯姊介崟顓犵<閻庯綆鍘界涵鑸点亜锜婚崶銊у幗闁瑰吋鐣崹濠氬煀閺囥垹鍑犳い蹇撶墛閻撴洘鎱ㄥΔ鈧Λ妤佺娴煎瓨鐓涚€光偓鐎n剛袦婵犳鍠掗崑鎾绘⒑闂堟稓绠氶柛鎾寸箓琚欓柛鏇ㄥ幘绾捐棄霉閿濆嫮鐭欓柛婵堝劋閵囧嫰濡搁妷顖氫紣闂佷紮绲块崗姗€宕洪崟顖氱闁绘劦鍎疯閺岀喖鎳栭埡鍕婂鏌涢幘瀵哥疄闁诡喖娼″畷鍫曨敆娴e弶瀚奸梻鍌氬€搁悧鍐疾濠靛牏鐭撻柛顐f礃閻撴瑩鏌涢幋娆忊偓鏍偓姘炬嫹
闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐑藉极閹间礁纾绘繛鎴欏灪閸ゆ劖銇勯弽顐沪闁稿顑夐弻鐔兼倷椤掑倻鐛梺鎸庣箓濡盯姊介崟顓犵<閻庯綆鍘界涵鑸点亜锜婚崶銊у幗闁瑰吋鐣崹濠氬煀閺囥垹鍑犳い蹇撶墛閻撴洘鎱ㄥΔ鈧Λ妤佺娴煎瓨鐓涚€光偓鐎n剛袦婵犳鍠掗崑鎾绘⒑闂堟稓绠氶柛鎾寸箓琚欓柛鏇ㄥ幘绾捐棄霉閿濆嫮鐭欓柛婵堝劋閵囧嫰濡搁妷顖氫紣闂佷紮绲块崗姗€宕洪崟顖氱闁绘劦鍎疯閺岀喖鎳栭埡鍕婂鏌涢幘瀵哥疄闁诡喖娼″畷鍫曨敆娴e弶瀚奸梻鍌氬€搁悧鍐疾濠靛牏鐭撻柛顐f礃閻撴瑩鏌涢幋娆忊偓鏍偓姘炬嫹 闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐑藉极閹间礁纾绘繛鎴欏灪閸ゆ劖銇勯弽顐沪闁稿顑夐弻鐔兼倷椤掑倻鐛梺鎸庣箓濡盯姊介崟顓犵<閻庯綆鍘界涵鑸点亜锜婚崶銊у幗闁瑰吋鐣崹濠氬煀閺囥垹鍑犳い蹇撶墛閻撴洘鎱ㄥΔ鈧Λ妤佺娴煎瓨鐓涚€光偓鐎n剛袦婵犳鍠掗崑鎾绘⒑闂堟稓绠氶柛鎾寸箓琚欓柛鏇ㄥ幘绾捐棄霉閿濆嫮鐭欓柛婵堝劋閵囧嫰濡搁妷顖氫紣闂佷紮绲块崗姗€宕洪崟顖氱闁绘劦鍎疯閺岀喖鎳栭埡鍕婂鏌涢幘瀵哥疄闁诡喖娼″畷鍫曨敆娴e弶瀚奸梻鍌氬€搁悧鍐疾濠靛牏鐭撻柛顐f礃閻撴瑩鏌涢幋娆忊偓鏍偓姘炬嫹 闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐑藉极閹间礁纾绘繛鎴欏灪閸ゆ劖銇勯弽顐沪闁稿顑夐弻鐔兼倷椤掑倻鐛梺鎸庣箓濡盯姊介崟顓犵<閻庯綆鍘界涵鑸点亜锜婚崶銊у幗闁瑰吋鐣崹濠氬煀閺囥垹鍑犳い蹇撶墛閻撴洘鎱ㄥΔ鈧Λ妤佺娴煎瓨鐓涚€光偓鐎n剛袦婵犳鍠掗崑鎾绘⒑闂堟稓绠氶柛鎾寸箓琚欓柛鏇ㄥ幘绾捐棄霉閿濆嫮鐭欓柛婵堝劋閵囧嫰濡搁妷顖氫紣闂佷紮绲块崗姗€宕洪崟顖氱闁绘劦鍎疯閺岀喖鎳栭埡鍕婂鏌涢幘瀵哥疄闁诡喖娼″畷鍫曨敆娴e弶瀚奸梻鍌氬€搁悧鍐疾濠靛牏鐭撻柛顐f礃閻撴瑩鏌涢幋娆忊偓鏍偓姘炬嫹 闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敃鈧悿顕€鏌eΔ鈧悧蹇曠不妤e啯鐓冪憸婊堝礈閻旂厧钃熼柍鈺佸暞婵挳鎮归崶锝呭⒉闁汇倓绶氶幃妤冩喆閸曨剛顦ㄩ悗鍏夊亾闁归棿绀侀弰銉╂煥閻斿搫孝缁炬儳鍚嬬换娑氬鐎n亞鍘┑鐐插级閿曘垽鐛崼銉ノ╅柍鍝勫€告禒顓㈡⒑瑜版帗娑ч柛鐔稿缁傚秵銈i崘鈺冨幗闂佸搫鍊圭€笛囧箟閹间焦鐓熼柍杞扮閺嗭綁鏌″畝瀣М闁诡喒鏅犲畷姗€骞撻幒婵囩秼闂傚倷娴囬~澶岀矈閹绢喖鐒垫い鎺嶈兌缁愮偤鏌ㄥ┑鍡樺晵闁哄啫鐗嗗婵囥亜閹捐泛浠х憸鏉款樀濮婄粯鎷呴懞銉с€婇梺闈╃秶缁犳捇鐛箛娑欐櫢闁跨噦鎷�
 
婵犵數濮烽弫鎼佸磻閻愬搫绠伴柛鎰棘濞戙垹鍨傛い鏇炴噺鐎靛矂姊洪崷顓炲妺婵﹨宕电划濠氬籍閸喓鍘介梺鍝勫暙閸婂摜鏁崼鏇熷€垫慨姗嗗墻濡叉椽鏌嶈閸撴瑧绮诲澶婄?闂侇剙绉寸粻鐘诲箹閹碱厾鍘滅紓宥嗙墵閺屻劑鎮ら崒娑橆伓 
闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敃鈧悿顕€鏌eΔ鈧悧蹇曠不妤e啯鐓冪憸婊堝礈閻旂厧钃熼柍鈺佸暞婵挳鎮归崶锝呭⒉闁汇倓绶氶幃妤冩喆閸曨剛顦ㄩ悗鍏夊亾闁归棿绀侀弰銉╂煥閻斿搫孝缁炬儳鍚嬬换娑氬鐎n亞鍘┑鐐插级閿曘垽鐛崼銉ノ╅柍鍝勫€告禒顓㈡⒑瑜版帗娑ч柛鐔稿缁傚秵銈i崘鈺冨幗闂佸搫鍊圭€笛囧箟閹间焦鐓熼柍杞扮閺嗭綁鏌″畝瀣М闁诡喒鏅犲畷姗€骞撻幒婵囩秼闂傚倷娴囬~澶岀矈閹绢喖鐒垫い鎺嶈兌缁愮偤鏌ㄥ┑鍡樺晵闁哄啫鐗嗗婵囥亜閹捐泛浠х憸鏉款樀濮婄粯鎷呴懞銉с€婇梺闈╃秶缁犳捇鐛箛娑欐櫢闁跨噦鎷�

婵犵數濮烽弫鎼佸磻閻愬搫鍨傞柛顐f礀缁犳澘鈹戦悩瀹

www.wuxistar-auto.com.cn

闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐢割敊閺嶎厼绐楅柡宓秷鈧潡姊洪鈧粔瀵哥玻濡ゅ懏鐓涢柛銉㈡櫅琚ラ梺绋款儐閹告悂锝炲┑瀣垫晢闁逞屽墴瀵娊鏁愰崶锝呬壕閻熸瑥瀚粚璺ㄧ磼缂佹ḿ绠炵€规洘妞藉畷鐔碱敍濮橀硸妲伴梻浣瑰缁诲倿骞婂鍡欑彾闁哄洨鍋愰弨浠嬫煟濡偐甯涙繛鎳峰洦鐓ラ柡鍥埀顒侇殔鍗遍柟鐗堟緲缁狅綁鏌ㄩ弮鍌涙珪闁告﹢绠栧铏规兜閸滀焦缍堥梺鍛婃⒐閻熲晛鐣烽锔藉€绘俊顖濆亹閻﹀牓姊洪柅鐐茶嫰婢у鈧娲栭悥濂稿灳閿曞倸绠i柣鎴濇閺佸綊姊婚崒娆掑厡缂侇噮鍨堕妴鍐川鐎涙ê浜辨繝鐢靛Т鐎氼喗绋夊澶嬬叆闁绘洖鍊圭€氾拷

闂傚倸鍊峰ù鍥敋瑜嶉~婵嬫晝閸岋妇绋忔繝銏f硾楗

www.casdelly.com

闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐢割敊閺嶎厼绐楅柡宓秷鈧潡姊洪鈧粔瀵哥玻濡ゅ懏鐓涢柛銉㈡櫅琚ラ梺绋款儐閹告悂锝炲┑瀣垫晢闁逞屽墴瀵娊鏁愰崶锝呬壕閻熸瑥瀚粚璺ㄧ磼缂佹ḿ绠炵€规洘妞藉畷鐔碱敍濮橀硸妲伴梻浣瑰缁诲倿骞婂鍡欑彾闁哄洨鍋愰弨浠嬫煟濡偐甯涙繛鎳峰洦鐓ラ柡鍥埀顒侇殔鍗遍柟鐗堟緲缁狅綁鏌ㄩ弮鍌涙珪闁告﹢绠栧铏规兜閸滀焦缍堥梺鍛婃⒐閻熲晛鐣烽锔藉€绘俊顖濆亹閻﹀牓姊洪柅鐐茶嫰婢у鈧娲栭悥濂稿灳閿曞倸绠i柣鎴濇閺佸綊姊婚崒娆掑厡缂侇噮鍨堕妴鍐川鐎涙ê浜辨繝鐢靛Т鐎氼喗绋夊澶嬬叆闁绘洖鍊圭€氾拷

闂傚倸鍊峰ù鍥敋瑜嶉~婵嬫晝閸岋妇绋忔繝銏f硾楗

www.casdelly.com

闂傚倷娴囧畷鍨叏妞嬪簼鐒婇柕濞炬櫅缁狀垶鏌ㄩ悤鍌涘濠电姷鏁告慨鐢割敊閺嶎厼绐楅柡宓秷鈧潡姊洪鈧粔瀵哥玻濡ゅ懏鐓涢柛銉㈡櫅琚ラ梺绋款儐閹告悂锝炲┑瀣垫晢闁逞屽墴瀵娊鏁愰崶锝呬壕閻熸瑥瀚粚璺ㄧ磼缂佹ḿ绠炵€规洘妞藉畷鐔碱敍濮橀硸妲伴梻浣瑰缁诲倿骞婂鍡欑彾闁哄洨鍋愰弨浠嬫煟濡偐甯涙繛鎳峰洦鐓ラ柡鍥埀顒侇殔鍗遍柟鐗堟緲缁狅綁鏌ㄩ弮鍌涙珪闁告﹢绠栧铏规兜閸滀焦缍堥梺鍛婃⒐閻熲晛鐣烽锔藉€绘俊顖濆亹閻﹀牓姊洪柅鐐茶嫰婢у鈧娲栭悥濂稿灳閿曞倸绠i柣鎴濇閺佸綊姊婚崒娆掑厡缂侇噮鍨堕妴鍐川鐎涙ê浜辨繝鐢靛Т鐎氼喗绋夊澶嬬叆闁绘洖鍊圭€氾拷

闂傚倸鍊峰ù鍥敋瑜嶉~婵嬫晝閸岋妇绋忔繝銏f硾楗

www.casdelly.com

·《对话城市》直播中国 ·新浪特许频道免责公告 ·企业邮箱换新颜 ·邮箱大奖等你拿
濠电姷鏁告慨鐢割敊閺嶎厼绐楅柡宓秷鈧潡姊洪鈧粔瀵哥玻濡ゅ懏鐓涢柛銉㈡櫅琚ラ梺绋款儐閹告悂锝炲┑瀣垫晢闁逞屽墴瀵娊鏁愰崶锝呬壕閻熸瑥瀚粚璺ㄧ磼缂佹ḿ绠炵€规洘妞藉畷鐔碱敍濮橀硸妲伴梻浣瑰缁诲倿骞婂鍡欑彾闁哄洨鍋愰弨浠嬫煟濡偐甯涙繛鎳峰洦鐓ラ柡鍥埀顒侇殔鍗遍柟鐗堟緲缁狅綁鏌ㄩ弮鍌涙珪闁告﹢绠栧铏规兜閸滀焦缍堥梺鍛婃⒐閻熲晛鐣烽锔藉€绘俊顖濆亹閻﹀牓姊洪柅鐐茶嫰婢у鈧娲栭悥濂稿灳閿曞倸绠i柣鎴濇閺佸綊姊婚崒娆掑厡缂侇噮鍨堕妴鍐川鐎涙ê浜辨繝鐢靛Т鐎氼喗绋夊澶嬬叆闁绘洖鍊圭€氾拷 濠电姷鏁告慨鐢割敊閺嶎厼绐楅柡宓秷鈧潡姊洪鈧粔瀵哥玻濡ゅ懏鐓涢柛銉㈡櫅琚ラ梺绋款儐閹告悂锝炲┑瀣垫晢闁逞屽墴瀵娊鏁愰崶锝呬壕閻熸瑥瀚粚璺ㄧ磼缂佹ḿ绠炵€规洘妞藉畷鐔碱敍濮橀硸妲伴梻浣瑰缁诲倿骞婂鍡欑彾闁哄洨鍋愰弨浠嬫煟濡偐甯涙繛鎳峰洦鐓ラ柡鍥埀顒侇殔鍗遍柟鐗堟緲缁狅綁鏌ㄩ弮鍌涙珪闁告﹢绠栧铏规兜閸滀焦缍堥梺鍛婃⒐閻熲晛鐣烽锔藉€绘俊顖濆亹閻﹀牓姊洪柅鐐茶嫰婢у鈧娲栭悥濂稿灳閿曞倸绠i柣鎴濇閺佸綊姊婚崒娆掑厡缂侇噮鍨堕妴鍐川鐎涙ê浜辨繝鐢靛Т鐎氼喗绋夊澶嬬叆闁绘洖鍊圭€氾拷
濠电姷鏁告慨鐢割敊閺嶎厼绐楅柡宓秷鈧潡姊洪鈧粔瀵哥玻濡ゅ懏鐓涢柛銉㈡櫅琚ラ梺绋款儐閹告悂锝炲┑瀣垫晢闁逞屽墴瀵娊鏁愰崶锝呬壕閻熸瑥瀚粚璺ㄧ磼缂佹ḿ绠炵€规洘妞藉畷鐔碱敍濮橀硸妲伴梻浣瑰缁诲倿骞婂鍡欑彾闁哄洨鍋愰弨浠嬫煟濡偐甯涙繛鎳峰洦鐓ラ柡鍥埀顒侇殔鍗遍柟鐗堟緲缁狅綁鏌ㄩ弮鍌涙珪闁告﹢绠栧铏规兜閸滀焦缍堥梺鍛婃⒐閻熲晛鐣烽锔藉€绘俊顖濆亹閻﹀牓姊洪柅鐐茶嫰婢у鈧娲栭悥濂稿灳閿曞倸绠i柣鎴濇閺佸綊姊婚崒娆掑厡缂侇噮鍨堕妴鍐川鐎涙ê浜辨繝鐢靛Т鐎氼喗绋夊澶嬬叆闁绘洖鍊圭€氾拷 濠电姷鏁告慨鐢割敊閺嶎厼绐楅柡宓秷鈧潡姊洪鈧粔瀵哥玻濡ゅ懏鐓涢柛銉㈡櫅琚ラ梺绋款儐閹告悂锝炲┑瀣垫晢闁逞屽墴瀵娊鏁愰崶锝呬壕閻熸瑥瀚粚璺ㄧ磼缂佹ḿ绠炵€规洘妞藉畷鐔碱敍濮橀硸妲伴梻浣瑰缁诲倿骞婂鍡欑彾闁哄洨鍋愰弨浠嬫煟濡偐甯涙繛鎳峰洦鐓ラ柡鍥埀顒侇殔鍗遍柟鐗堟緲缁狅綁鏌ㄩ弮鍌涙珪闁告﹢绠栧铏规兜閸滀焦缍堥梺鍛婃⒐閻熲晛鐣烽锔藉€绘俊顖濆亹閻﹀牓姊洪柅鐐茶嫰婢у鈧娲栭悥濂稿灳閿曞倸绠i柣鎴濇閺佸綊姊婚崒娆掑厡缂侇噮鍨堕妴鍐川鐎涙ê浜辨繝鐢靛Т鐎氼喗绋夊澶嬬叆闁绘洖鍊圭€氾拷
濠电姷鏁告慨鐑藉极閹间礁纾绘繛鎴欏灪閸ゆ劖銇勯弽顐沪闁稿顑夐弻鐔兼倷椤掑倻鐛梺鎸庣箓濡盯姊介崟顓犵<閻庯綆鍘界涵鑸点亜锜婚崶銊у幗闁瑰吋鐣崹濠氬煀閺囥垹鍑犳い蹇撶墛閻撴洘鎱ㄥΔ鈧Λ妤佺娴煎瓨鐓涚€光偓鐎n剛袦婵犳鍠掗崑鎾绘⒑闂堟稓绠氶柛鎾寸箓琚欓柛鏇ㄥ幘绾捐棄霉閿濆嫮鐭欓柛婵堝劋閵囧嫰濡搁妷顖氫紣闂佷紮绲块崗姗€宕洪崟顖氱闁绘劦鍎疯閺岀喖鎳栭埡鍕婂鏌涢幘瀵哥疄闁诡喖娼″畷鍫曨敆娴e弶瀚奸梻鍌氬€搁悧鍐疾濠靛牏鐭撻柛顐f礃閻撴瑩鏌涢幋娆忊偓鏍偓姘炬嫹 濠电姷鏁告慨鐑藉极閹间礁纾绘繛鎴欏灪閸ゆ劖銇勯弽顐沪闁稿顑夐弻鐔兼倷椤掑倻鐛梺鎸庣箓濡盯姊介崟顓犵<閻庯綆鍘界涵鑸点亜锜婚崶銊у幗闁瑰吋鐣崹濠氬煀閺囥垹鍑犳い蹇撶墛閻撴洘鎱ㄥΔ鈧Λ妤佺娴煎瓨鐓涚€光偓鐎n剛袦婵犳鍠掗崑鎾绘⒑闂堟稓绠氶柛鎾寸箓琚欓柛鏇ㄥ幘绾捐棄霉閿濆嫮鐭欓柛婵堝劋閵囧嫰濡搁妷顖氫紣闂佷紮绲块崗姗€宕洪崟顖氱闁绘劦鍎疯閺岀喖鎳栭埡鍕婂鏌涢幘瀵哥疄闁诡喖娼″畷鍫曨敆娴e弶瀚奸梻鍌氬€搁悧鍐疾濠靛牏鐭撻柛顐f礃閻撴瑩鏌涢幋娆忊偓鏍偓姘炬嫹