调查：寻找最抗跌的投连险账户

　　本报记者 崔帆

　　股市的阴晴冷暖直接影响投连险的投资收益，而投资收益永远是投连险无法回避的话题。

　　随着上证指数从6000点一路狂泄至3600点。在这个时候，投资者开始掂量自己的获利情况，也不禁发问：彼时买下的投连险，此刻的收益是否乐观？究竟自己保单中的投资账户，盈利能力是否更胜一筹？在震荡中更加“安全”？投连账户到底在股市震荡时抗跌能力有多强？

　　《财经时报》选取目前市场上已经推出投连险品的25家保险公司、30款产品、129个投连险账户，按照2007年12月31日各个账户的卖出价格，分别计算出114个账户自推出时至去年12月底的总投资收益率，并节选了去年“5·30”和“10·17”两次股指大幅震荡期的收益数据进行对比(半数公司的尚未公布2008年投连险数据，无法统计)。

　　力图寻求最客观的评价方式，将市面上投连产品投资账户的情况全面地展现在投资者面前，让所有投资账户收益状况暴露在阳光底下，为已经或者即将选择投连险作为投资方式的投资者们提供一张清晰的投连账户“报表”。

　　激进型账户跌幅较小

　　投连账户横向比较，可以看出在投资方向类似的情况下，各家保险公司账户表现的优劣。目前，所有保险公司的投连险产品都设置了一个较为激进的账户，其投资配置中的股票产品占比下限为70%。

　　根据各家公司公布的数据统计，无论是去年“5·30”还是“10·17”，市场上所有投连险产品的激进账户的跌幅均小于同期深沪300的跌幅。

　　在“5·30”阶段，表现最为突出的是中意人寿增长理财账户和信诚人寿成长先锋账户。这两个账户在这期间都出现了上涨，涨幅分别为2.17%和1.62%。

　　在“10·17”阶段，抗跌性最佳的是太平智胜动力增长，其是该阶段唯一出现上涨的账户，涨幅为0.6%。

　　新账户表现不佳

　　从综合统计发现，在“5·30”和“10·17”两次股指大幅震荡期间，跌幅最大的账户都是2007年3月后上市的新账户。

　　新账户之所以抗跌性较差与投连险的产品设计有关。

　　其实，每个投连险账户的投资都具有配置区间，除70%的资金投资于股市外，剩余30%的资金可投资包括债券、基金等与股市挂钩并不紧密的产品，这些产品并不会随股市的波动而收益变化较大，这在一定程度上消除了投资股市带来的亏损，使得账户总体收益偏好。

　　若保险公司从稳健的角度出发，把保证投资者的收益作为前提条件，则在长期的投资过程中积累丰富的操作经验，而新账户的投资经验欠缺，容易受到股市震荡的冲击。

　　账户差异规避风险

　　前面按账户风格进行了横向比较。实际上，投资者在购买投连险时并不是按照账户来投资，而是购买一个具有多个账户的产品。评价一个投连险产品，需要综合考虑其各个账户的表现。

　　如果产品内账户表现趋同，那就要选择综合增长实力强劲的产品。如果账户表现差异较大，投资者就要注意在震荡期及时转换账户。

　　从“10·17”阶段各投连险产品的激进型账户和稳健性账户涨跌对比中可以发现，两个账户同时下跌的共有5支产品，激进型账户下跌而稳健性账户上升的有9支产品。

　　这种情况说明了，稳健性账户的表现受到股市的冲击较小，投资者完全可以通过账户转换规避风险。

　　而单纯从统计结果来看，账户表现差异越大，就表明投资方向的差异越大，如国泰财富经典，两个账户差异非常明显。

　　根据上述分析，可以得出以下几条投资投连险的经验：一、投连险可以帮助投资者缩小股市带来的风险；二、投连险需要长期投资，股市的短期震荡不会对产品长期收益造成明显影响；三、即使股市震荡较大，投资者可以通过转换账户规避风险，前提是同一款产品中不同账户的投资配置的差异较大。

　　(注：因瑞泰人寿无法公布过往历史价格，友邦保险分地区计算投资账户收益，无法依据统一的评价标准，此两家未纳入《财经时报》本次收益率评价范围。)

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