SHPGX导读：2020年全球低碳领域的收并购交易达41笔，公开交易价值比2019年增长了20亿美元，达到39.59亿美元。海上风电和光伏项目成为低碳收并购交易主力。
2020年油气行业遭受了新冠肺炎疫情叠加油价暴跌双重冲击，国际主要大石油公司纷纷制定并发布绿色、低碳转型发展规划，通过低碳领域收并购、合资以及增加直接投资和风险投资等方式，加速能源转型。其中，通过收并购和风险投资，Equinor公司（原挪威国家石油公司）已经成为全球海上风电开发商。此外，油气企业在低碳领域的风险投资持续增长，直接投资在总投资的占比也将进一步增加。
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油气公司低碳收并购交易热度不减，交易额大幅增加
资料显示：2011-2015年油气公司低碳领域51笔收并购，公开交易价值为63.73亿美元；2016-2020年低碳收并购交易129笔，公开交易价值为129.92亿美元。其中2020年收并购交易公开价值为39.59亿美元，收并购交易数量为41笔，包括道达尔公司12笔、埃尼公司6笔、BP公司4笔、Aker Solutions公司3笔，贝克休斯公司、斯伦贝谢公司、壳牌公司、马来西亚国家石油公司、雪佛龙公司、大陆石油公司、雷普索尔公司、Equinor公司等16家公司各1笔。收购交易中不乏IOC、NOC和油服公司的身影，如自2010年以来，道达尔公司的收并购交易量达33笔，公开交易价值突破66.67亿美元。在未来十年他们将持续进行大规模低碳扩张。
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2020年海上风电和光伏是低碳收并购的主体
近年随着海上风电和光伏技术快速发展，市场不断成熟，油气公司不断在风电和光伏收并购，并引入风险投资的加入。2011-2015年的收并购交易分布在12个行业，主要集中在生物柴油、陆上风力发电、海上风电和天然气发电方面；2016-2020年的收并购交易横跨23个行业，范围显著增加。2020年海上风电收并购公开价值为18.07亿美元，光伏为12.83亿美元，二者共占2020年收并购总价值的78%；从交易数量来看，光伏达9笔，海上风电、陆上风电共13笔，生物柴油、新能源汽车、低碳发电、碳捕获利用和存储(CCUS)、分布电网和储能也有收并购。另外，油气公司还对天然气燃料、地热、能效提升、核聚变、塑料制品、光伏设备制造、天然气发电、潮汐、脱碳处理、氢能、水力发电、微电网、贸易等新兴领域尝试了跨界收并购。
2020年仅道达尔公司的收并购交易就有12笔，公开交易价值为13.11亿美元，不仅在全球低碳领域收并购创出新高，也在收并购历史上创出新纪录，并与印度Adani绿色能源公司合资建立光伏电厂，总计投资5.1亿美元，各持股50%，总装机容量超过2.3吉瓦，此外还在分布电网、生物柴油和海上风电领域进行了收并购。BP公司专注于海上风电的收并购，有4个项目，交易值为11亿美元。埃尼公司有6个项目，交易值为5.6亿美元，涉及低碳发电、海上风电、陆上风力发电和储能等。
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Equinor通过收并购和风投，已转型成为海上风电开发商
Equinor公司快速向低碳转型，制定了资产组合多样化、跨能源产品价值一体化战略。首先，在近十年低碳领域的18笔收并购中，海上风电就占10笔，弥补了技术与经验的不足；其次，设立技术风投公司，获取生产线和专业知识，研发相关技术，布局专利，促进技术创新；再次，利用海上油气技术与装备的优势，依靠油气业务的伙伴关系运营和开发海上风电项目，实现商业模式的转变。Equinor已成功转型，成为全球海上著名风电开发商。
同时，Equinor在光伏领域形成新的业务增长点。自2017年起在光伏进行了4起收并购，公开交易价值为1.92亿美元；2020年7月与意大利Saipem 共同建立浮动光伏项目。
Equinor通过收并购和风险投资，开展新技术研究，短期内在资本市场内获得稳定回报，在价值链中获得地位，成为参与者；长期通过多元化、保持企业活力，内生式增长改变自身定位，将价值链传递、扩散，共同收益，最终将转型为低碳企业。
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油气公司在低碳领域的风险投资持续增长
因风险投资比并购能更快应对市场变化，油气公司的也风险投资活动向低碳行业转移。一是适应油气公司能源转型的需要，风险投资使企业重新定位，与低碳商业机遇紧密结合，如2016年壳牌技术投资活动从项目和科技转移至新能源领域；二是增加资本市场收益，体现在公司业务范围和技术研究，风投既投资了低碳领域，拓宽了公司业务，形成新的经济增长点，又成立了技术团队给予保障，在低碳领域展开深度研究，如雪佛龙“技术风险投资组”，西方石油“低碳投资部”等；三是兑现低碳承诺和实现公司碳中和与绿色发展。
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油气公司在低碳领域业务投资将进一步增加
2020年，受低油价和新冠肺炎疫情的影响，油气公司不约而同的采用了削减投资、调减产量、延迟、关停大量项目和消减运营成本，但对低碳的投资没有变化。预计2021年低碳投资占总投资的比重将从2020年的6.5%提升到12%。尤其是欧洲油气公司加快能源转型步伐，顺应资产组合多样化、跨能源产品价值一体化战略发展新趋势。更为重要的是，部分低碳业务的投资回报更趋稳定，进一步坚定了油气公司增加低碳业务投资的信心。
本文来源 | 油气经纬
本文作者 | 孙乃达 李哲 李晓光（中国石油集团经济技术研究院（ETRI）石油科技研究所 信息资源开发中心）
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