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市场综述
节后下游库存处于中位,部分传统行业需要正月十五后逐步开工,上游库存压力有所分化,西北压力一般,关中、山东部分工厂库存压力偏大,价格有所下跌;港口方面近期库存增加,下旬进口到港数量较上旬增加;短期来看,内地现货依然有排库压力,随着物流的恢复以及目前的价差偏大,内地的压力将转移到港口;中期供需来看3月份有供应增长预期,焦炉气制甲醇、天然气制甲醇将逐步重启,此外需求端潜在有2-3套外购甲醇的MTO可能检修,因此对甲醇05合约观点不变,维持相对偏空思路;短期关注下游恢复情况以及上下游装置预期兑现情况(仅供参考)。
重要数据
沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存上升4.95万吨至72.05万吨,关注后期进口到港以及装卸情况。
浙江兴兴MTO春节前重启,关注接下来天然气装置开车情况,西南预期3月初,西北3月中。
后续看点
1.内地往港口物流运输情况
2.MTO利润情况
3.国内外装置运行情况
基础价格价差情况
图1.期-现价差
图2.期货月价差
图3.甲醇区域价差
图4.甲醇全球价差
上游利润及装置开工率情况
图5.煤制甲醇利润
图6.甲醇开工率
图7.甲醇排产情况
下游产品利润
图8.甲醛利润
图9.二甲醚掺烧利润
图10.二甲醚利润
图11.醋酸利润
图12.港口MTO利润
下游开工情况
图13.传统下游加权开工率
图14.CTO/MTO开工率
港口库存
图15.港口库存
图16.到港预估
后期平衡表预估
图17.后期供需预期
Source:卓创期货、wind、银河期货能化事业部
银河期货
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