瑞达期货：工商库存高企 短期郑棉延续跌势

　　瑞达期货：工商库存高企短期郑棉延续跌势

　　国内盘面：周一郑棉1901主力合约量能俱增，期价反弹无力，后市仍延续弱势运行；当日期价收于14850元/吨，较上一交易日下跌1.10%，持仓量增加15540手至345154手，成交量为191996手。棉纱期货1901合约期价报收23230元/吨，持仓量为1330手，成交量为2454手，较上一交易日下跌了0.94%。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周五下跌逾1%，因美国农业部(USDA)周四下调棉花出口预估后点燃了对需求的忧虑。交投最活跃的12月期棉合约收跌0.92美分，或1.16%，报每磅78.09美分。

　　消息方面：1、截止到2018年11月11日24点，2018棉花年度全国共有878家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到8116303包，183.3899万吨。2、据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的186家棉花交割和监管仓储会员单位库存调查：10月底，全国棉花周转库存总量约226.10万吨，较上月增加118.82万吨，增幅110.8%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15605，与前一日现货价格下调了1；棉纱价格指数C32S价格为23850，与前一日现货价格下调了30。(单位：元/吨)

　　观点总结：国际市场上，ICE期棉受外围宏观数据走弱的拖累，期价延续弱势。国内而言，目前棉花工商业库存仍处于历史相对高位，另外，随着新棉公检速度的加快，使得新棉供应增幅明显，对于整个社会库存的流动性消化受限。下游需求来看，纱线、坯布开机率继续下滑，加之，纱线、坯布库存逐渐累积，可见中美贸易摩擦尚未缓解的背景下，需求持续低迷态势。涤纶、粘胶等替代品价格延续弱势，预计对纱价有所拖累。叠加近期郑棉下单流入量有所增加，对于1月棉花合约压力比较显著。短期建议郑棉1901合约逢高沽空为主，下方暂且关注14600元/吨支撑。