嘉益博华：伦铜演泽逼空行情 引领其它金属上涨

　　嘉益早评(3-28)

　　周四(3月27日)伦敦金属交易所(LME)基本金属继续上涨，在库存持续减少的支撑下，伦铜进一步展开逼空行情，推动价格再次向纪录高点攀升，亦带动其它基本金属跟随强劲上涨。美国股市仍受累于经济数据疲软的拖累，呈现窄幅的弱势振荡，资金可能呈现回流商品市场的趋向。三个月期铜当日上涨325美元，收报8505美元；期铝上涨84美元，报收3028美元；期锌上涨80美元至2410美元；期铅亦上涨80美元至2880美元；期镍上涨1600美元，收报31400美元；期锡上涨305美元，收报20600美元。COMEX市场期铜跟随大幅上涨，最活跃的5月份合约上涨14.80美分，收报3.8730美元/磅。

　　LME交易数据表

　　品种开盘最高最低收盘成交量增减持仓量增减库存增减注销仓单增减

　　铜821085458180850566678-2697279536-587117225-82524775-925

　　锡203002060020300206003795-1137205980910512032070

　　铅2765291027602880138487386859927374777557577525

　　锌2350242523002410493168225192451441124800-752600-25

　　铝2952304029323028101831-2405173108726481032250-11754747510075

　　镍2985031600297703140013879192066224485493327501068342

　　宏观经济方面消息，美国公布，美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率终值为成长 0.6%，与前值一致，最终销售增长 2.4%，前值为增长2.1%。第四季个人消费支出(PCE)物价指数终值增长 3.9%，前值为成长4.1%，核心 PCE 增幅为 2.5%，前值为2.7%。美国1月批发销售库存修正后为成长1.0%，初值为成长0.8%，1月批发销售修正后为成长2.6%，1月库存/销售比修正后为1.09；美国经济谘商会2月求职指数下滑至21，1月修正后为22。 日本2月核心消费者物价指数较上年同期成长1.0%，为1998年3月成长1.8%以来的最大增长幅；日本2月经季节调整失业率为3.9%，高于1月及市场预估的3.8%。中国国家统计局称，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润3482亿元人民币，同比增长16.5%。

　　基本面方面消息，秘鲁政府公布2月出口较上年同期增长21.7%至23.2亿美元，其中矿业出口同比增长31%至14.3亿美元；数据显示与去年同期相秘鲁2月铜出口增长56%至5.82亿美元，锌出口装船增长53%至1.05亿美元；黄金出口增加64%至4.71亿美元。国际铜业研究组织在最新的月报中表示，2007年全球精炼铜消费量超出需求4.2万吨，2006年为过剩28.7万吨；2007年全球精炼铜产量为1815.7万吨，消费量为1819.9万吨。

　　LME铜现货/三月升水131美元，较前一日升水扩大6美元；LME铝现货/三月贴水47美元，较前一日贴水缩小2美元；LME锌现货/三月为贴水28美元，较前一日贴水缩小3.5美元。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加6,501吨，库存量67,824吨；铝库存增加1,040吨，库存量171,531吨；锌库存减少201吨，库存量75,150吨。

　　操作建议：期铜继续上涨，LME库存减少及美元走软为铜价提供支撑，基金多头推动进一步的逼空行情，现货对三个月期升水高企令空头需保持谨慎，不过经济前景有着较大的下滑风险，基本面仍存在过剩，铜价中期前景并不乐观，但存在二次筑顶的可能，操作上预期价格近期将呈现振荡走势，短线操作为主，高抛低吸，须注意止损与止赢，保持自身的主动地位，继续关注股市及库存变化对价格的引导作用。期铝亦继续上涨重回升势，库存仍对价格产生压力，但供应忧虑及成本上涨等因素仍预期铝价长期后市仍看好，可继续谨慎持有多头，但需注意止损与止赢。

　　(嘉益公司：risun)