嘉益博华：高位抛盘加重 金属继续延续回调走势

　　嘉益早评(3-11)

　　周一(3月10日)伦敦金属交易所(LME)基本金属全线收低，全球股市的持续下滑，美国衰退和需求下降的忧虑令市场承压，价格高位的获利了结及基金抛盘加重，令价格继续延续回调走势，预期近期价格将进一步进行深幅调整。三个月期铜下跌2.8%或235美元，至8310美元收盘；期铝下跌83美元至3138美元；期锌下跌80美元至2570美元；期铅下跌90美元至3000美元；期镍下跌650美元至32450美元；期锡下跌100美元至19050美元。COMEX市场期铜3月份合约下跌12.35美分，收报3.8085美元/磅；5月份合约下跌12.65美分，收报3.7950美元/磅。

　　LME交易数据表

　　品种开盘最高最低收盘成交量增减持仓量增减库存增减注销仓单增减

　　铜83008310828583109094333828277257-3404131925-235025950-2825

　　锡191001910019025190505505181519320509830-20135-20

　　铅299030002990300020128-307567457-1207460500500-25

　　锌253525702535257048247-2032220362015301239259505325-25

　　铝3158316231203138185735604967387431489942600-57535425-1300

　　镍3280033100322503245011726-32756740551747394-54426-54

　　宏观经济方面消息，美国商务部数据显示，经季节调整后1月批发库存月率增加0.8%，12月批发库存增长1.1%，初值亦为上升1.1%；1月耐用品库存月率上升0.6%，12月为成长0.7%。加拿大抵押和房屋公司公布加拿大2月房屋开工上升15.4%，年率化后为25.69万户，1月修正后为22.27万户。英国1月工业生产月率下滑0.1%，年率上升0.4%，12月工业生产月率修正后持平，年率上升0.9%。法国1月工业产出较前月成长0.5%，12月为成长0.6%，至1月的三个月工业产出同比成长2.0%，较前三个月下滑0.2%。中国海关公布的数据显示，中国2月贸易顺差为85.6亿美元，远低于1月的顺差194.9亿美元。中国国家统计局数据显示中国2月工业品出厂价格(PPI)同比增长6.6%，1-2月工业品出厂价格累计较上年同期上涨6.4%。

　　基本面方面消息，据卢萨卡消息，一工会领导人周一称，在经过近一周的工人罢工之后，赞比亚的中资Chambishi冶炼厂的建设工程当日已经恢复正常，上周该冶炼厂的工人因薪资和工作条件等问题发动骚乱，导致一名中方管理人员受伤，并造成工厂的房屋受损，估计本周该冶炼厂的劳资双方将恢复谈判。全球最大的多元化锡产商印尼Timah公司周一称，其将恢复锡出口，因之前造成港口堵塞的一艘泊船已经被拖走。印尼贸易部称，该国2月锡出口同比大幅增加至7431吨，上年同期锡出口量为2139吨。中国海关数据显示，2月未加工铜进口环比下滑5%至226,980吨，2月未加工铝出口环比下滑24%至39,678吨。

　　LME铜现货/三月升水93美元，较前一日升水缩小2美元；LME铝现货/三月贴水40美元，较前一日贴水扩大2美元；LME锌现货/三月为贴水21.5美元，较前一日贴水扩大3.5美元。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加3,955吨，库存量52,840吨；铝库存增加4,337吨，库存量161,975吨；锌库存增加1,126吨，库存量72,710吨。

　　操作建议：期铜初显回调走势，高位抛盘增加，预期近期价格在经济前景下滑的背景下将展开进一步的调整，不过基金多头目前仍占居着市场的主动，在库存下降的条件下亦可能展开进一步的逼空行情，操作上目前多空观点要随市场而变，市场初显顶部形态，适机可尝试性建空，但须注意止损与止赢，避免深幅被套，使自身占居主动地位，关注股市及库存变化对价格的引导作用。期铝亦在其它金属下跌的带动下回调，不过预期供应忧虑及成本上涨等因素继续为价格提供较好的支撑，长期后市仍谨慎看好，持术指标亦显示出回调的信号，价格存在回调整理需求，长线多头可继续谨慎持有，短线多头适机或可先获利了结，以待逢低再度吸纳。