电力短缺和成本提高将促使铝价上涨

　　由于几十年不遇的暴雪，造成了电网严重损害，同时运输到贵州电厂的煤炭持续短缺，这迫使贵州省政府自上周初切断了所有对电力密集型行业的电力供应。南方电厂没有抗风雪气候的准备，电煤普遍库存不足，多数电厂库存煤已经枯竭。但是天气预报称2月1日南方地区还有大雪天气，零下2-3度的气温对交通运输非常不利，煤炭不能及时供应。这些行业的电力供应何时恢复，目前还不清楚。

　　根据中国有色金属信息协会(CNIA)数据，07年贵州省生产了约75.5万吨初级铝(占全国总产量的6%)。贵州省整个铝生产能力07年年底为80万吨/年，照目前的状况来估算，贵州的电力管制将影响08年铝至少20万吨产量，如果冶炼厂恢复完全生产需要数月的话，产量的损失将会更多。贵州所有铝冶炼厂——包括中国铝业贵州铝厂和中国铝业遵义分公司自上周初已完全关闭。同时，除贵州省外，云南省和四川省的铝冶炼厂本周初也被要求降低产量10-30%。

　　从目前的数据可以计算得出，中国西部(包括贵州、四川和云南)铝产量的总损失08年将至少达到30万吨。

　　截至目前运作受到影响的铝厂列表

　　当前铝价上涨是基于两方面的原因：一是煤电价格将要上涨所带来的成本必然的上涨；二是当前中国停产对后市供应的担忧。基于基本面良好的状况，我们对于铝价的后市持谨慎乐观的态度。

　　综合各方面因素，我们认为近期铝价将会彻底摆脱原先的整理区间2400-2600点，上移至2600-2800点的区间，并有可能在短期内测试更高的价格。当前图表中的各个技术指标均表现良好，技术面显示后市仍然有进一步上涨的空间。不过价格已经接近阻力位2700

　　点附近，该区间是去年上半年整理的底部，对于价格将有较大阻力，中长期来说价格可能在该区域进行修正和整理。沪铝价格也与伦敦一样也将摆脱前期的17500-19000的震荡区间，上移至19000-20500区间进行修正整理。

　　西南期货 研究部 贾铮