经济成长忧虑引发商品市场全面回吐

   主要合约一周交易数据（单位：元/吨）（数据来源：SHFE）

品种	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	涨跌	成交量	持仓量	持仓变化
803	66200	67400	66200	67400	800	2210	7940	70
804	67420	67600	63430	65080	-2180	11954	15206	-3694
805	67350	67970	63210	64730	-2670	98984	37728	-25348
806	67390	68250	62660	64360	-3290	635728	76954	22980

    一周行情

   经济成长忧虑引发商品市场全面回吐

   本周国际国内金属市场铜价随同黄金原油等众多商品的表现，出现大幅回调行情。LME三个月期铜在前一周震荡回落的基础上持续大幅下跌。上半周市场关注的焦点在于对美联储降息的预期，但市场对美国经济陷入衰退并将导致需求放缓的忧虑打压了市场信心，期间主要股市的反弹以及美联储的大幅降息一度提振铜价，帮助铜价反弹回升，但8000美元仍没有坚持太久。由于市场对美国经济放缓的忧虑加剧，市场担心制约铜等金属需求，加上黄金原油价格从历史高位的大幅回调，引发投资者在更大范围的商品市场了结前期盈利，铜价也因此大幅下挫。好在耶稣受难日休市之前，LME三个月期铜在大幅下探之后出现回升倾向，市场出现急跌之后企稳的征兆。本周沪铜跟随国际铜市大幅下跌，国内股市以及全球商品市场的普遍下挫也严重打击了国内商品市场多头信心。

    宏观基本面上，周二美国高盛和雷曼兄弟公布的业绩好于预期，因此美国股市一度大幅反弹，而符合市场预期的美联储降息75个基点也在一定程度上提振了金属市场。本周美联储意外下调贴现率25个点至3.25以及摩根大通以每股仅2美元的价格收购处于困境的贝尔斯登，使得市场对后市经济陷入衰退的忧虑加剧，同时也引发了商品市场普遍的回吐了结潮，黄金、原油等大宗商品均出现巨大的回调幅度。

    本周LME铜库存继续减少，一周减少幅度六千多吨，由于注销仓单仍高达近三万吨的水平，因此在现货升水维持在120美元高位的状况下，可以预期随着库存的进一步减少，现货高升水的状况仍将维持。而国内方面，本周上海期交所铜库存再增六千五百吨。尽管现货铜价随同期铜回落过程中，现货出现一定的抗跌表现，但铜价回落也严重助长市场观望情绪，采购不旺。
我们认为，由于投资热线出于对全球经济成长放缓的担忧、美元的反弹，以及原油、黄金回调所带动的商品市场大范围回吐回调，市场资金有转向债市的迹象。但从铜本身基本面情况看，LME铜库存的持续减少、居高不下的注销仓单比例以及现货高升水均可以为铜价提供强有力的支持。

   技术角度上看，铜价正处于快速回落调整的过程中，短期趋势无疑向淡，但急跌之后铜价也可能出现快速的反抽修正。新的一周8000美元可能将作为阻力位，测试铜价的回升动力。
（执笔：蔡洛益）

   CFTC持仓报告
美国商品期货交易委员会(CFTC)截止3月18日当周COMEX铜期货持仓报告：
合约单位:25000磅 总持仓量: 101,953

非商业			商业		总计		非报告头寸
多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
27231	19888	12662	49184	56049	89077	88599	12876	13354
较 3月11当周总持仓量变化(- 1154 )
-1911	746	789	-358	-2782	-1480	-1247	326	93
各类交易商头寸占总持仓百分比 (%)
26.7	19.5	12.4	48.2	55.0	87.4	86.9	12.6	13.1
各项目下交易商数量 (交易商总数:170)
46	54	41	40	41	119	118

      现货市场交易价格：（单位：元/吨）
（数据来源：上海有色金属网www.smm.com.cn）

日期	1#电解铜	升贴水	平水铜	升水铜	进口铜	上冶铜	智利 CCC铜
3.17	66900-67150	100-250	66900-67000	67000-67150	66900-67150	67150	缺货
3.18	65750-66000	100-250	65750-65900	65900-66000	65750-66000	66150	缺货
3.19	65850-66100	100-280	65850-65950	65950-66100	65850-66100	66150	缺货
3.20	64100-64300	200-350	64100-64200	64150-64300	64100-64300	64400	缺货
3.21	64950-65150	100-250	64950-65050	65000-65150	64950-65150	65250	缺货

    交易所库存
    日期：2008年3月21日 单位：吨

仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
中储大场	5576	776	6845	925	1269	149	74057	74718	661
期晟公司	15664	6044	19183	7181	3519	1137	70837	69775	-1062
国储天威	16839	12283	16193	12975	-646	692	67717	65525	-2192
京鸿公司	0	0	0	0	0	0	20000	20000	0
中储吴淞	23244	10499	25603	12038	2359	1539	45975	37986	-7989
合 计	61323	29602	67824	33119	6501	3517	278586	268004	-10582