黄金价格一泻千里 避险资金疯狂抛售

   一周总结

   受国际金价报复性下跌影响，本周国内期金出现滑铁泸行情，主力合约0806周一在国际黄金冲上1000美元/盎司的作用下，创出上市以来新高，达到233.59元/克，但随着周二的到来，市场出现了转折性变化，金价一路下跌，最低探至207.52点，一周波动幅度高达11%，并且在本周四出现了首日跌停板行情，令市场投资者切实感受到尽管黄金具有保值功能但市场风险的集聚效应依然可能导致出现反转性行情。  

    本周国际黄金市场与上周的走势相比，可谓是冰火两重天。受美元扭转性反弹和原油高位下挫影响，国际金价在上周迎来了1000美元/盎司后本周却出现了跳水行情。国际现货金本周跌幅达到8.5%，周五收盘价919.50美元/盎司。另外，纽约COMEX期金04最低跌至904.70美元/盎司，周四收盘价920.00美元/盎司，COMEX06在本周一收于1007.10美元/盎司后一路下跌，周四收报于924.30美元/盎司。

     本周主要影响黄金价格的因素分析：

     宏观面， 纽约时间周二美联储宣布下联邦基金基准利率75基点至2.25%，下调窗口贴现率75基点至2.50%。另外，美国联邦住房企业办公室周三宣布，将放宽对联邦政府支持企业房地美(Freddie Mac)与房利美(Fannie Mae)的资本金要求，将额外资本储备要求由30%调降至20%，允许其向抵押贷款市场注入最高达2,000亿美元的资金。受降息幅度低于市场此前预测的100基点以及宽松的货币政策，造成美元出现止跌并且大幅反弹行情，而美元的上涨更进一步加速了金价的下跌。  

    市场面， 本周三，国际黄金协会旗下的黄金交易所交易基金（ETF）Street Tracks Gold Shares（GLD）持仓大幅减少了15.04吨，为该ETF推出后第三大持仓跌幅。GLD上一次持仓减少15吨以上是1月19日，下降为21.51吨，而另一次就要追溯到2004年12月7日，当时持仓从103.56吨减少至88.02吨，降幅达到了15％。我们认为，避险资金快速撤离是导致本轮金价快速下跌的罪魁祸首。

     此外，周边市场也同样催化了金价的下跌程度。包括前期的农产品的提前大跌以及原油价格的高位下挫，由于食品价格、能源价格的下降会减少通胀压力，从而降低市场对避险品种的追逐。

     技术面，

     从上图中可以看出，本周黄金市场出现的急跌行情后的图形状态类似于一个等腰三角形，在牛市行情中出现这个形态或将出现一波反弹行情。我们通过黄金比例换算得出，该反弹行情的第一阻力位在954.01美元/盎司。

  综合上述， 本周黄金市场出现的连续下跌行情，主要还是由于基金大幅度抛售所至。我们认为，金价在急跌之后势必会出现一波反弹行情，但由于1000美元/盎司关口的脆弱性将在后市成为金价反弹的强大阻力位。预计下周国际现货金区间为869.29美元/盎司—970.43美元/盎司，国内期金区间为208.32元/克—220.65元/克。
（执笔：经琢成）
  主要合约一周数据汇集（单位：元/吨）（数据来源：SHFE）

品种	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	涨跌	结算价	成交量	持仓量	持仓变化
0806	231.22	233.59	207.52	210.11	-17.76	224.67	127580	35680	-4720
0807	230.99	233.70	203.54	209.85	-17.55	218.42	2570	1630	-392
0808	230.01	233.00	202.10	210.00	-17.26	223.38	1530	2780	-14

  上海期货交易所指定交割仓库黄金库存（单位：千克）

上周库存	本周库存	库存增减
540	540	0

  注: 1、库存为已注册成标准仓单的黄金数量。
   2、交易所根据各金库黄金入出库情况进行调运，黄金存放数不受库容影响。

  StreetTracks Gold Trust黄金动态持有量
（数据来源：中国黄金资讯网）

时间	黄金持有量（盎司）	黄金持有量（吨）	黄金持有总价值（美元）
3 月 19 日	20,859,337.40	648.79	19,988,449,354.11
3 月 18 日	21,342,934.37	663.83	21,481,997,770.75
3 月 17 日	21,342,934.37	663.83	21,578,276,397.15
3 月 14 日	21,342,934.37	652.40	21,076,820,166.46
3 月 13 日	20,977,755.73	652.48	20,869,026,335.76