次级债风波再次冲击商品市场 豆类期价遭受重创

　　 一周总结

　　本周CBOT豆类期价再次出现暴跌，在除去周五复活节假期外的4个交易日中，美豆期价居然出现3次跌停，回调幅度跟速度都令人瞠目结舌。虽然大豆供需吃紧的基本面没有多大改变，但是导致这个星期豆类期价出现暴跌的主要原因却是美国次级债所带来的第三次冲击波。凯雷资本公司由于受次级债的影响导致其流动性不足，进而于上周四宣布破产，令其所持有的50亿美元的农产品头寸面临强平的危险，这对整个农产品市场是个严重的打击。更重要的是次贷危机所引发的市场信贷紧缩的担忧已经蔓延到商品市场，导致大型基金、指数基金及商业公司已经开始连续3周大幅削减所持有的大豆期货期权多头头寸，另外市场上传言因客户大量出金，全球最大的期货期权经纪公司曼氏国际同样面临流动性不足的问题，这些因素综合起来使得本周CBOT豆类期价出现大幅下跌。美豆主力5月合约本周下跌145美分，单周跌幅高达10.72%，创下了2000年以来单周最大跌幅记录。周四美豆期价回落到前期低点位置，预计在1200美分一线美豆将获得较强支撑。

　　本周连豆延续前两周的下跌趋势，期价继续下行，在美豆不断跌停的影响下，连豆期价跌落至年前低点。连豆0809合约在前期低点4500点水平具有较强支撑，而0901合约在4000点上方有较好支撑。从本周的消息可以得知南美大豆今年丰收已成定局，这在一定程度上能缓解大豆供需吃紧的局面，并且世界范围内新作年度大豆的种植面积会有所增加，这对豆类期价形成利空。但是由于世界需求的不断增加以及今年中国东北地区的严重春旱可能会影响今年中国大豆的种植和产量，这些因素对连豆又会形成利好。因此，如果市场对美国经济的忧虑心理得到缓解，那么下周市场关注的重点会转移到美国农业部公布种植意愿报告上去，连豆可能会迎来一波企稳反弹的行情，但是反弹高度和力度有多大，还需进一步观察，投资者在3月份的操作要以谨慎轻仓的日内交易为主。

　　本周国内豆粕市场行情跟随外盘波动特征较为明显，同时供应量、成本上均有较大增幅，也使得后期豆粕市场行情较难乐观。此外，南美新季大豆即将集中上市，其较低的成本给国内市场带来较大的压力，而CBOT大豆价格已经展开深幅调整行情，也给市场人气带来进一步的拖累，最重要的是缺乏终端市场需求的配合，近期国内畜禽养殖的需求持续低迷，仍然难对豆粕起到基本面的支撑。因此，预计后期国内豆粕价格仍将继续振荡整理，且部分地区价格有进一步下调的可能，并且后期近月大豆到港数量水平及南美新季大豆上市情况值得我们密切关注。

　　本周国内豆油期价跟随国际行情连续跌停，周五在外盘休市的情况下走势有所企稳。周内多头平仓意愿强烈，市场空头跟盘打压，对盘面形成较大压力，而且国家通过抛售国储的油脂以及鼓励国内油脂企业加快生产的种种宏观调控措施都对国内豆油期价形成打压，因而，使得豆油期价一路下行，跌势不止。豆油0809在10000附近具有较强支撑，后市可关注该点位，而下周连豆的走势亦能左右豆油的运行，毕竟豆油从最高点下跌的幅度已较深，也具有反弹的要求，建议逢低少量进场做多，设好止损。

　　(执笔：李宙雷)

　　 主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)(数据来源：DCE)

　　 国内部分地区豆类现货交易价格：(单位：元/吨)

　　国内大豆现货价格一览表：

　　进口大豆到港价格一览表：

　　国内部分地区豆粕成交价格：

　　国内部分地区豆油成交价格：