有色金属期价破位下行　期铜弱势跌停

　　受美国次贷危机的影响

　　周五上海期铜全线跌停报收。受周四LME等国际金属期铜大幅下挫的行情影响，沪铜全线跳空低开，最终以跌停报收。成交最为活跃的710合约收报61600元，较前一交易日收盘下跌2800元。三个月合约0711收报61630元，较前一交易日收盘下跌2760元。

　　LME金属市场期铜周四大幅下滑，分析师和交易商称，人们对全球经济成长恐放缓的疑虑，令金融市场遭遇滑铁卢。三个月期铜一度重挫7.9%至每吨6,730美元,为4月以来最低。收盘时报6,750，较周三收盘下滑560美元。

　　COMEX期铜周四挫跌至每磅3.05美元下方的四个半月低点，分析师称，在美国信贷危机涉及面扩大情况下，投资者纷纷转投更安全的资产。

　　沪铜交易商认为，近期上海市场现货价格偏强，铜材加工厂对当前价格的承受能力较强，买货愿望强烈。此外，前段时间铜价在高位，加工厂消耗了库存，需要补库。但是，7月份进口量依然没有实质减少，转口贸易消耗有限，所以国内铜总体判断还是过剩。不过，尽管铜市本身基本面尚可，但市场信心受国际金融市场动荡打击，信心恢复需要一些时间。尤其伦铜周四下跌幅度较大，国内当日的跌幅显然未能完全消化昨日伦铜跌幅，预计国内后市仍有短期进一步下跌空间。

　　西方交易商认为，美国房屋营建业数据弱于预期，给经济前景蒙上阴霾。矿厂罢工亦无力鼓舞铜价,以及矿业类股。巴克莱资本国际分析师在市场报告中写道：“市场担心信贷市场的动荡可能会令经济增长的脚步放缓，这恐会打压金属需求。”秘鲁目前发生的

地震，令逾330人丧生,目前看来对该国的矿业几无影响。该国是全球第三大产铜国。

　　LME铜库存增加亦打压了期价。铜库存增加3300吨至119350，能满足全球差不多两天半的消费。尽管近期铜库存增加，但市场的基本面仍相对紧张,拉美的罢工活动带来支撑。一公司消息人士称，未来几天

墨西哥集团不太可能试图终止旗下铜矿的罢工，即使法庭已命令工会撤销矿厂门口的封锁线。周五盘后上海期交所公布的铜库存数据显示，当周铜库存数据总体并未发生太大变化，但因本周交割，故期货铜库存数据发生较大数量的变动。

　　我们认为从铜基本面看，来自中国的强劲需求以及墨西哥和秘鲁面临的生产问题，都将在未来继续给予铜价支撑。但铜价在8000美元以上的压力始终较大，市场的调整并不充分，尚不足以展开新一轮涨势，此次全球信贷危机恰恰为铜价的调整带来时机。我们判断在相关题材对市场的影响淡化之前，市场还很难获得转机。

　　技术上看，不排除短线铜价短期继续下探可能。操作上应当关注

美联储向系统注资防全球信贷危机之后市场信心的恢复程度，尤其是关注美股是否启稳，以及美国近期的经济数据。

　　(上海中期 蔡洛益)

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