套利研究：铜市消费支撑 近月合约处于强势支撑(2)

　　玉米-市场惜售心态浓重，盘中价差空间有限

　　农产品市场近期在整体商品市场回调格局中持续走强。CBOT玉米，玉米三月合约本周五报收于376.50美分，涨幅达3.43%;国内玉米5月合约报收于1607元，较前一交易周小幅收跌0.19%

　　本周，近月合约走弱，周一，玉米705合约与玉米709合约价差为-82元，周五玉米705合约与玉米709合约价差为-91元，

　　春节临近，但东北一些地区农民仍然较为惜售，部分深加工企业玉米库存相对偏低，盈利水平普遍大幅降低，少数企业出现亏损现象。

　　年末，资金入市相对谨慎。目前，套利价差已接近-60左右低点，市场消费支撑下的现货将有望节后持续走强。现货强势支撑近月合约有望再度强势。

　　总结：套利资金离场观望。

　　白糖—近月合约走强格局中期难改。

　　NYBOT隔夜市场，11号糖三月合约周五报收于10.92美分/磅，较前一交易周涨幅达1.44% ,周线国形成平台整理格局。国内糖市近阶段走势偏弱，郑糖705主力合约周五报收于3674元，小幅收跌12元，并以十字阴线报收。

　　本周，郑糖价差依然呈扩大之势。1月8日，郑糖703合约与郑糖705合约价差为-21，1月12日，郑糖703合约与郑糖705合约价差为-12，仅月合约持续走强。

　　岁末，由于现货价格的下调，成交出现放大。市场消费的活跃，远远超过末前市场资金回笼带来的压力。

　　套利盘依然需关注近月合约之强势。近期，因资金因素，近月合约应有减弱需求，加之迁仓因素，有望为年后套利盘中期布局买近抛远头寸提供机遇。

　　总结：年末将至，资金因素有望影响近月合约走强，适时介入买近抛远头寸。

创元期货 张文