现货充沛拖累国内铝价 走势处于被动的局势中

　　行情回顾

　　本周有色金属市场在经历前期的大幅下挫之后迎来小幅的反弹，不过反弹在多头人气涣散之际，金属市场仍将是以宽幅振荡为主。伦敦铝的反弹是目前金属反弹的领导者之一，市场目前又开始放量以及持仓放大，市场的上涨幅度较其他金属要强劲，但是市场在2750美元的阻力仍旧较大。

　　相对于国内而言，沪铝走势略有戏剧化，虽然在底部市场买盘较为积极，市场在周二首先反弹，但是市场该局势没有延续，剩下的交易日市场的反映较为疲弱，市场走势处于较为被动的局势中，目前市场多头仍旧较为谨慎。

　　三月期铝与持仓量

　　国际市场逆差价扩大，为铝价提供有力支撑

　　最近一段时间，原油价格的下跌对基本金属市场产生了很大影响。而基本金属本身的基本面状况不佳也使其难以获得有力的支撑。市场出现了快速下跌，铝价也受到影响，但是我们看到价格并没有令铝的现货升水受到任何影响，现货升水从年初的20美元左右在本周已经快接近80美元，如此高的升水支撑铝价迅速展开反弹，伦铝的强劲表现可以从高升水体现。如果升水还是如此高企，市场价格下跌空间有限，关注伦铝升水情况。

　　外强内弱，国内外比价迅速下降

　　上周上海期货交易所库存大幅增加了14680吨，本周虽有减少，但是幅度较小。国内的供需状况出现了较大的改善，这令国内价格较伦铝而言较为疲弱，目前的三月期铝价与703合约铝价已经下降至了前期的支撑位。从技术上看，如果该位置下破，市场将会面临进一步下跌，但是支撑在6.7。

　　国内现货本周出现贴水，市场供应充足

　　近期的现货升水也出现了较为明显的下降，本周现货升水甚至变成了贴水，市场在国际市场反弹的同时现货价格并没有得到提振，贸易商反而调低报价，显示了国内的供需状况较好，市场供应充足。下周市场面临交割，市场货源较为充沛，期价受到一定的压制。

　　后势展望

　　伦敦市场铝价出现反弹，在2750美元还有一定的阻力，但是强劲的三月期逆差价将会支撑铝价，国内铝价因为面临交割，市场现货较为充沛，市场可能偏弱，等待交割后的市场现货情况。

创元期货 林玮清