淼丰基金：关注季节性因素对工业品价格的影响(2)

　　除了精铜和原油外，另一个工业品种——天然橡胶的季节性走势则更能反映出需求对于价格季节性的影响程度。从消费看，全球天胶消费全年呈现先抑后扬的季节性变化，近三年全球天胶消费均在4、5月间出现当年的低谷，而在年初呈现当年的高峰。而日本橡胶的消费季节性更加明显，每年呈现三峰三谷的特征，即每年的3月、7月和10月是消费高峰，而1月、5月和8月是消费低谷，这种季节性的变化势必对东京橡胶期货价格的走势产生一定的影响，实际上我们从东京橡胶近十年的季节性走势中可以明显地看到日本天胶消费的季节性变化对期货价格的季节性影响是十分显著的。

　　通过上述图表的对比和分析，我们可以清楚地看到，工业品价格的季节性走势在今年表现得十分明显，而相关品种消费的季节性变化是导致这种季节性走势的根本。但是，我们也应该清楚，上述品种价格的季节性走势是建立在长期数据统计的基础之上的，尽管其有着规律性的一面，势必也存在偶然性的一面，因此在分析相关商品走势时，不应只简单的依据商品的季节性走势来操作，其他阶段性的因素也需要我们加以把握并加以客观评估。

　　此外供应的变化对于工业品价格在不同阶段的影响也不容忽视，如果供应的变化与消费的季节性变化产生相反的作用，那么相对应的商品的季节性走势特征就会减弱，相反如果供应的变化与消费的季节性变化对于价格的作用产生共振，则会明显强化相关商品的季节性特征。比如：天胶每年的9、10月份受东南亚天气影响往往处于割胶淡季，而此时全球的需求则处于上升期，因此每年这一阶段胶价上涨的概率是相当大的，因此即使在过去的熊市中我们也会经常看到东京橡胶价格在此期间出现强烈的季节性反弹，对此我们在进行市场研判时应该引起足够的关注。

　　北方期货 杨军