华工科技：整合激光资源 重塑武汉光谷

　　联合证券

　　杨军

　　在深圳等外地企业的虎视眈眈下，为保住武汉光谷激光“老大”这把交椅，在政府的主导下，华工科技将华工激光、楚天激光、团结激光3家位列全国前4强的激光企业进行了整合。

　　整合以后将形成华工激光、华工团结、奇致激光三大激光平台：华工激光将延续以往的技术优势，重点攻关上游大功率半导体泵浦固体激光器及光纤激光器领域；而华工团结将整合武汉法利莱、团结普瑞玛等资源，重点拓展大功率激光切割领域；奇致激光将延续楚天激光在医疗领域的优势，重点拓展医疗激光设备。

　　一旦整合成功，华工科技产品将涵盖大功率激光发生器、大功率切割、医疗激光、激光全息防伪等众多领域，06年激光工业总产值约6亿元，成为我国激光加工设备的另一强势企业。

　　公司未来的战略发展重点将集中于大功率激光加工设备、医疗激光设备以及激光全息防伪，避开与国内激光加工设备的龙头企业大族激光(002008)在中小功率激光设备领域的直接竞争。

　　华工科技如此的战略调整，直接减少了大族激光在中小功率市场上一个强有力的竞争对手，大族激光的市场地位将更加稳固。未来，华山论剑的场地自然将汇集于大功率激光加工设备的市场。

　　然而，我们需要强调的是，大功率激光加工设备在我国仍处于起步阶段，作为一个新兴行业，发展前景广阔，需要的是优秀企业去培育及引导这一市场。

　　大族激光、华工科技等大功率激光加工设备优势企业的崛起，将更有利于开发、引导这一潜力巨大的市场，使得我国整体的激光加工设备市场呈现良性、高速的发展态势。在这一态势下，大族激光、华工科技等强势企业将共同受益。

　　目前，华工科技的业务框架已经初步成型，但采取的仍是分子公司模式。华工激光、奇致激光、华工团结，以至于华工团结旗下的团结普瑞玛、武汉法利莱仍将各自为营，独立运作。

　　如何整合这一平台，融合企业文化，进行产品系列重现划分，实现资源共享、优势互补将成为华工科技近一段时间所面临的最大课题。

　　我们预计公司06、07、08年EPS分别为0.12元、0.24元、0.39元(07、08年的EPS考虑了增发摊薄的影响)，短期目标价位10元，维持增持评级。