开年普涨 东吴转债B等可转债基金的春天来了？

　　可转债行情回暖，基金公司对旗下可转债基金经理也加大了布局。1月31日，中欧可转债债券型证券投资基金基金经理变更公告称，增聘蒋雯文为新任基金经理，与黄华共同管理中欧可转债债券基金，该基金是去年11月成立的。

　　开年以来，可转债市场表现活跃，上周成交金额209.4亿元，相比前一周大幅增长45.95亿元，增长幅度为28.11%，部分可转债上市首日收益率高达20%以上。而此前，可转债频繁发生开盘破发的情况。

　　受此行情推动，可转债基金2018年以来收益普涨。《国际金融报》记者据收录的36只可转债基金统计发现，截至2018年1月31日，有34只可转债基金近一个月来取得正收益，其中11只收益涨幅超5%。普涨趋势是否意味着可转债基金的春天来了？

　　▲36只可转债基金

　　关于后市展望，恒丰泰石资本管理公司总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，随着可转债发行数量的增多，可转债基金投资可选择的转债券种更多、投资容量更大，的确有利于可转债基金的发展。

　　原本垫底的东吴转债B开年涨势夺魁

　　记者在梳理数据时发现，36只可转债基金规模普遍在1亿元以下，仅有10只规模过亿元。除了规模普遍偏低，基金间的业绩分化也十分严重。从过往业绩来看，表现最亮眼的是兴全可转债混合、长信可转债债券A/C，成立以来累计涨幅分别为692.57%、156.48%、143.82%。

　　相较之下，东吴转债B和招商可转债分级债券B的日子就没那么好过了，这两只基金成立以来累计亏损分别为-92.87%、-81.95%。但记者发现，最近这两只垫底的可转债基金涨势逼人，开年以来涨幅分别达15.36%、8.03%，尤其是净值已跌至0.168的东吴转债B，成为36只可转债基金中涨幅最高的一只。

　　中欧基金管理有限公司基金经理黄华在接受《国际金融报》记者采访时表示：“可转债未来两年还是面临大规模的供给，所以整体上市场变大，机会肯定变多，各种策略也丰富了，但因为个券很多，所以分化也很厉害。”

　　可转债基金的春天来了？

　　华鑫证券研报称，“近期可转债的供给节奏阶段性放缓，而A股市场蓝筹股延续逼空行情。在两大因素推动下，可转债市场迎来普涨行情，估值洼地被逐渐填平。展望未来，我们认为可转债市场的扩容压力还在后面，多个银行股的超大盘可转债将会陆续到来。因此，我们预计2018年可转债市场估值可能会有反复磨底的过程，我们建议的主要策略是低吸。”

　　天风证券研报观点认为，“去年年底以及今年年初，我们反复强调会看多可转债。主要逻辑是：从权益角度来看，一季度往往出现春季行情，回顾过往几年的权益市场，每年一些波段行情，因为这期间资金面改善，数据真空期，机构投资者也会调仓。从转债市场的角度看，一季度之后的转债估值容易上涨，主要是供需关系转好。”该机构认为，这一轮转债的赚钱效应比较强，主要是银行和地产板块带来的。而这些板块上涨的本质原因还是因为资金在寻找低估值板块的标的，因此低估值的银行以及地产大幅上涨，且受监管政策严格的券商都有上涨的迹象。

　　明明债券研究团队观点认为，从近期刚刚公布完毕的公募基金2017年四季报看，各类基金转债配置的规模快速上涨，但从持有转债规模占总市值比例角度分析，债券型基金虽然在总规模上占据绝对优势，但占比却持续下降，混合类基金成为加仓的主力。

责任编辑：曹婕