小甜甜的债券指数基金 还能投资么？

　　一、又一昨天牛夫人，今小甜甜的基金品种

　　有一只基金，一天募集了200亿：

　　2018年11月12日开始发行的广发中债1-3年国开债指数基金，原计划募集期为11月12日至12月12日。但是因为机构投资者认购热情高，该基金仅1天即提前结束募集，并最终募得超200亿元资金。由此，该基金成为我国基金行业发展史上首募规模最大的债券指数基金。

　　其实，今年以来已经有包括南方1-3年国开债（45.7亿）、海富通上证10年期地方政府债ETF（63.8亿）、中银中债3-5年期农发行（44.3亿）、广发中债1-3年农发行（49.8亿）多只募集规模较大的债券指数基金成立了。

　　下面是市场上已经成立的所有债券指数基金的成立时间、规模的信息。 

　　债券指数基金今年以来的规模已经扩张了94%，于是债券指数基金成为今年市场是除了权益ETF、短债基金外为数不多的规模大幅增长的基金品种。

　　二、债券指数基金何以变成小甜甜？

　　要知道，前几年债券指数基金一直表现不温不火，不太受投资者的关注。但到了2018年风云突变，债券指数基金和短债基金一样，昨天还是牛夫人，今天成了小甜甜。

　　为什么债券指数基金突然就火了呢？笔者觉得有几个原因：

　　1、今年债券市场走牛增加了债券指数基金的吸引力

　　今年以来债券指数基金规模大增和债券市场愈发火热优很大的关系。基金市场就是这样，往往都是在行情好的时候好募集。

　　2、中国债券逐步纳入全球指数，增加海外配置债券指数基金的需求

　　中国债券逐步纳入全球指数将吸引大量的外国投资者的资金配置中国债券。在我国债券市场纳入国际主流债券指数后会大大带动外资对我国国债和政金债的需求。而海外机构投资者投资国内债券市场，债券指数基金尤其是国内的利率债指数基金会是他们配置的重要工具之一。

　　所以，不少基金公司也在积极布局不同期限的细分债券指数基金，包含政策性金融债、农发行债券、国债等。

　　3、机构投资者确实有配置债券指数基金的需求

　　债券指数基金最大的好处就是费率低廉，加上公募基金的分红免税效应，这些比较方便机构投资者进行资产配置。

　　事实上，从债券指数基金的投资者类型来看，这类基金主要是机构投资者。个人投资者买债券指数基金热情一直不高，而且估计未来相当长时间内个人投资者投资债券指数基金的热情也很难高涨起来。

　　三、个人投资者还可以投资债券指数基金么？

　　现在市场上有一种观点是“个人投资者应该尽量多选择债券指数基金”，笔者不认同这样的观点。主要原因：

　　1、债券指数基金不能杠杆运作

　　主动管理型债券基金一般都可以加杠杆的，开放式债基一般杠杆可以加到140%，在债券震荡市和债券牛市中主动管理型债券指数基金往往都能跑赢债券指数基金的。

　　同时，债券指数基金对利率不敏感，主动管理型基金对利率更敏感，操作更灵活。所以，长期看债券指数基金是不能跑赢大多数主公管理型的债券基金的。

　　另外，投资者也要知道与国外的债券指数基金相比，国内的债券指数基金产品依旧存在着细分类型较少、费用较高、缺乏流动性等方面的不足。

　　2、目前市场上规模较大的债券指数基金大多数为利率债指数基金

　　我们知道长期来看信用债的收益要比利率债的收益要高，从某种意义上说个人投资者选择债券指数基金要面临着较大的基金规模和相对较高的基金收益之间的选择。

　　至于市场上有一种说法，投资者要规避市场频繁的信用事件可以选择债券指数基金的说法？笔者是不认可的。

　　3、债券小牛行情已经进入下半场了

　　连续有多只规模较大的债券指数基金的发行很容易让投资者想到兴全合宜，这可能标志着债券小牛市已经进入下半程。

　　事实上债券市场的小牛行情确实可能已经进入后半程，后面投资者要越来越谨慎才是，虽然债券市场的乐观情绪还在延续。

　　总结：从机构投资者长期配置的角度说，债券指数基金会是他们的小甜甜。但从中短期角度说，债券指数基金似乎不太可能成为个人投资者的小甜甜。

　　（文章来源：微信公众号包子君）

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责任编辑：常福强