ETF火爆吸金 先搞清楚ETF的基金份额参考净值IOPV

　　五叔来讲讲ETF的基金份额参考净值IOPV（基础篇）

　　来源：雪球嘉实中证500

　　今年以来ETF的规模涨了很多，通过交易所买入ETF的球友们应该也很多，但是在交易ETF的时候，有一个很重要的参考指标，可能很多球友对它的了解还不够，它就是基金份额参考净值（IOPV， Indicative Optimized Portfolio Value），也被称为“模净”。

　　IOPV有什么用？

　　通常来说，普通基金每天只公布一次基金净值，由于普通基金只能用现金申购赎回，对价是在日末结算，因此每天公布一次也就够用了。

　　但是，ETF不仅用实物申购赎回，而且在交易所上市交易，这样一来，交易时段内ETF份额的交易价格不断变化，如果每天仍然只公布一次日末基金净值，盘中没有实时净值作为参考，交易价格可能会大幅偏离ETF份额的内在净值，投资者付出或得到的对价，也可能同心理预期存在很大差异。

　　因此，简单来说，ETF引入IOPV指标，较为准确地反映ETF份额盘中的实时净值，提高了交易的透明度，有利于作为投资决策。

　　IOPV怎么计算的？

　　IOPV的定义在每只ETF基金的法律文件中都定义得很清楚，参考我们嘉实中证500ETF的招募说明书。

　　先来看基本说明：

　　所以，我们知道嘉实中证500ETF的IOPV是由中证指数公司计算的（注意不同ETF计算主体可能不一样），用到了申购赎回清单和实时行情，发布主体是深交所（因为嘉实中证500ETF是在深交所上市的）。

　　然后来看计算公式：

　　公式比较复杂，五叔用一句话来解释，IOPV是用申购赎回清单来估计的实时净值，其中暗含了基金持仓与申购赎回清单一致的假设。更复杂的解释可以参考五叔要写的进阶篇（还没写呢，别催！）

　　IOPV哪里查？

　　球友们可以在几乎所有的主流交易软件中查到IOPV，它会在ETF的分时走势图中进行展示，由于每15s计算一次，通常连成一条线和ETF的交易价格显示在一起，例如Wind显示如下（白色线是交易价格，粉色线是IOPV）：

　　IOPV有多准？

　　有的球友现在可能要问了，上面说了怎么用，但是IOPV是不是100%准确呢？其实还是会有一些偏离的，因为基金持仓与申购赎回清单完全相同的假设并不容易完美成立，所以IOPV被称为参考值。

　　为了向球友展示一下IOPV的准确程度，五叔我想到一个办法来衡量。因为每个交易日结束会有一个收盘IOPV，可以用来和ETF份额的日末净值比较，就能有个直观的感受了。经计算2018年以来嘉实中证500ETF的数据，偏离度平均值0.00%，标准差0.05%，所以，IOPV相对还是比较准确的。

　　最后，今天的IOPV科普就到这里了，球友们有什么问题可以@或者私信五叔，有问必答。

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责任编辑：常福强