七问掌舵人：想要美好的退休生活 到底需要多少钱？

　　七问掌舵人

　　中国基金报 

　　Q1、投资者：要想过上美好的退休生活，到底需要多少钱？

　　顾伟：大众以为要多少钱？根据《2017中国养老金融调查报告》显示，55.8%的居民认为整个养老期间需要的资产储备规模在50万元以内，21.2%的居民认为，需要50万元-100万元。

　　但实际情况是，维系基础的生活消费可能要准备134万以上。根据国家统计局数据显示，2017年上海城镇人均消费支出5204.29元/月，按照当前人均养老金2501元/月，那么当年人均养老金缺口为32328元。

　　假设你现在60岁退休，到85岁，按照每年4%（中国社会保险发展报告2016数据）的通货膨胀计算，至少还需要准备134万。但假设你现在40岁，20年后才退休，还是按照4%的通胀，你则需要在退休前准备202万元。

　　Q2、投资者：养老产品有什么推荐的投资方式么？

　　顾伟：养老是个长期的事情，养老投资需要获得较好的收益，也要注重安全性。考虑到个人养老金具备投资期限长、对流动性要求低、分期小额的特征，采取定投的方式会更适合养老产品投资。

　　在投资过程中，很多投资者没能赚到钱，其实是因为投资方式不理性，比如买入时间不对、持有时间太短，或是频繁买入卖出，如果能够采取定投方式，定期持续的分批投资，不仅能均摊成本，更能减少因为非理性的投资行为所带来的损失。并且定投坚持时间越长，投资者获取正收益的概率越高。

　　Q3、投资者：TDF（目标日期基金）凭什么可以成为海外主流养老产品？

　　顾伟：自1996年首只TDF成立以来，已经连续22年净流入，总规模超过万亿美元，2006年到2017年的最近十年间，规模年化复合增长率超过25%。

　　作为养老投资的一站式解决方案，投资TDF轻松便捷，一步到位。TDF独有下滑曲线设计，可以随着投资者退休日的临近，自动调整权益资产和非权益资产的大类资产配置比例，使其整体投资风险逐渐降低，并最大程度地为投资者争取收益。同时，TDF基金通过长期定投的方式买入基金，可以平滑风险，在长期视角下争取相对的“高收益&低风险”。

　　Q4、投资者：海外成熟的TDF产品如何配置资产？收益率有多少？

　　顾伟：以美国市场TDF为例，根据投资者年龄、退休日期、寿命预期、养老目标替代率等负债情况，以及投资预期收益率、资产波动率和相关性等因素，将投资资金在不同资产类别之间进行资产配置。

　　从长远看，大约90%的投资收益来自于成功的资产配置策略。以先锋目标退休日期2025基金为例，过去10年1万美元积累至今年7月末可以达到1.97万美元，平均年化收益率7.02%，2003年成立以来平均年化收益率6.89%。（美国先锋基金官网，截至2018年7月31日）

　　Q5、投资者：上证指数点位差不多和十年前一样，投资TDF能解决我十多年后的养老需求吗？

　　顾伟：尽管上证指数回到了十年前的位置，但这并不能完全体现A股市场的整体表现，这主要与指数的编制方法有关。而十年间，在2008年纳入统计的262只偏股型基金中，至今92%的基金都是赚钱的，30%的基金收益率实现了翻倍。

　　TDF会从各类绩优基金中精选出风格稳定、中长期业绩持续突出的产品，进行大类资产配置，以求创造出超额收益，帮助投资者实现养老投资目标。（Wind资讯，截至2018年6月30日）

　　Q6、投资者：每月定投多少金额的TDF更合适？

　　顾伟：如何选择每月适合自己的定投金额，是投资者首先会考虑的问题。如果定投金额过小，那么对改善退休后生活质量的意义不大；如果定投的金额过多，又可能影响当下的生活质量，在遇到突然开销时入不敷出，导致定投断供。尽管具体金额因人而异，但据测算，将年收入的10%-20%用于定投TDF较为适宜。

　　Q7、投资者：未来中欧TDF如何获取超额收益？

　　顾伟：中欧TDF的超额收益主要来源于挖掘优质内部底层资产（对内部子基金的选择）+战术资产配置（阶段性择时）。内部底层基金或是超额收益的最主要来源；战术资产配置主要是在价格与价值出现背离时，用以改善组合的风险收益特征，以求帮助TDF基金获取更强劲的业绩表现。此外，战略资产配置（下滑曲线的设置）将力求为中欧TDF带来基础收益。

　　顾伟，中欧基金副总经理，中欧养老投资管理团队负责人，历任平安资管固定收益部总经理。17年证券从业经验，擅长大类资产配置及固定收益投资管理，曾管理保险资金规模超万亿。

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责任编辑：常福强