光大保德信基金：反弹何时起？静待金秋时

　　【光大首席市场分析师 常晓炜 -反弹何时起 静待金秋时】

　　光大保德信基金

　　今年以来的股市可谓是一路下跌，股民几乎腰斩，基民损失惨重，公募基金募集遇冷，私募基金清盘无数，但今年一月份指数出现逼空行情时，可曾想到眼前上证逼近2638，创业板出现近4年来的新低，今年我们听到“反弹”这个词太多了，每一次市场的大跌，都让我们对反弹寄予厚望，但是每次结果却都是“仙人跳”，眼看今年三个季度快要过去了，那今年还会有反弹行情吗？反弹行情何时会出现呢？

　　任何市场都不可能只跌不涨，也没有一直上涨的市场，美股的十年牛市中也会出现阶段性的调整下跌，而今年熊市下跌的A股大概率也会出现阶段的反弹行情。

　　首先从时间周期结合政策因素我们来看一下，未来指数有可能阶段见底的时间窗口，这里要注意是是阶段见底而不是见大底，首先时间周期从3587点下跌以来截止9月份最后一周已经走过34周，这是非常重要的变盘窗口，如果9月底前后能够给出止跌企稳的信号，未来反弹行情及有可能是月线级别的。

　　第二，从政策面来看，9月27日是美联储三季度重要的议息会议，在靴子落地之后，市场将迎来宝贵的消息空窗期，有利于多头展开反扑。

　　第三，每年9月底市场资金面相对紧张，结合A股有规律的节前效应，往往十一前后指数都会出现短线的方向选择，例如2009年9月底，2010年9月底，2012年9月底，2014年9月底，2015年9月底，可以发现剔除大牛市以外每年震荡市都会出现阶段反弹行情，就算2015年股灾2.0后，指数也出现十一前后的反弹行情，当时指数从2850点一路反弹至12月底的3684点，反弹800多点，涨幅接近30%。

　　第四，每年10月份都是个股三季报公布的时间，从目前两市个股三季报预期报告来看，截止目前共有1200家公司对三季报进行预告，其中有70%（800家）以上的个股三季报是预增，整体A股大部分公司盈利能力稳步上升，基本面利于指数迎来反弹行情。

　　第五，今年以来严重影响A股走势的就是外部风险了，这里主要是持续升级带来的恐慌，就在近期特朗普表示不但会尽快落地2000亿美元关税，还要对最后的2670亿美元施加关税，那么2670亿是否是特朗普的最后一张王牌呢？既然对方已经提出2670亿的关税，A股肯定会受到牵连，那么对于经常会放大利空消息的A股市场，对2670亿是否正式实施是有充分的预期的，所以最后无论2670亿是否出来，A股都会出现利空出尽后的反弹行情。

　　从以上的五点来看，无论是时间周期还是历史走势以及企业盈利水平，都支持未来A股走出一波“秋季行情”，从近期的走势观察，A股整体上还是弱势行情，真要启动行情还是需要标志性的放量阳线，这代表着主力资金集体进场，而只有标志性的放量阳线才能证明A股市场有摆脱底部的现象，所以这段时间一直建议大家重仓买入的时机还没到，其实就是让大家等右侧交易的信号，而政策面上还需要有更有针对性的利好政策去配合技术面走出阶段反弹，综上，未来的2018年秋季反弹行情，最可能从9月底或十一之后开始运行！

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责任编辑：常福强