杨德龙:政策转向助力大盘筑底反弹 选股“业绩为王”

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　　杨德龙：政策转向助力大盘筑底反弹

前海开源董事总经理、首席经济学家杨德龙

　　周四，A股市场再次出现调整，主要的原因还是因为受到外部的冲击。特朗普在近期威胁将要对中国出口美国的2000亿美元的商品加征关税，比例可能会从10%提高到25%，虽然并没有生效，但是引起了市场的担忧。另外，美国商务部网站，新列了44家出口管制企业清单，清一色中国企业——8个实体加36个附属机构，多数是军工企业，引发军工板块大跌。

　　近期A股市场表现低迷，主要还是受到外部冲击，导致市场信心严重不足。近两年来，A股市场走出了结构性的行情，绩优股表现相对坚挺，而非龙头股以及一些绩差股、题材股都出现了较大幅度的回落。现在大盘的估值已经跌到了历史低点的位置，上证指数的估值已经接近历史上两次大底，像1664点和1849点的估值。估值的下降主要是投资者对于未来预期相对比较悲观。

　　值得关注的是，近期政策面已经确认转向。比如说，国务院常务会议已经明确，下半年要实施更加积极的财政政策，以及相对宽松的货币政策。而本周政治局会议也明确，下半年的政策会适度的调整，来应对外部的变动。今年经济增长属于“稳中有变”，在有变动的情况之下，政策上也要适当地做一些调整，下半年政策的调整可能会给市场带来反弹的机会。

　　近期市场走势整体疲弱，投资者的信心受到了比较大的打击，今天再次出现了恐慌性的抛售。今年已经多次出现这种状况，在市场下跌过程中，投资者出现了亏损，信心受到了很大的影响，这可能会进一步加剧这种恐慌心理。我一直坚持认为，持有优质股票是应对市场波动最好的方式。

　　根据中报的情况来看，消费股的盈利增长最确定，这也是本人一直推荐消费白马股的原因。比如说茅台上半年盈利增长高达40%，这是茅台股价能够走势坚挺的根本原因。而其他的消费白马股，在市场波动中也相对抗跌，具有一定的超额收益。“业绩为王”还是现在最好的一个选股思路。

责任编辑：石秀珍 SF183