play
假如出现最坏的情况，中国像日本一样逝去30年，定投会怎样？
来源：融通基金
我安利定投已三年有余，但最近受到了一波新的挑战。
好友小武不仅质疑我的专业水平，还质疑微笑曲线。
熟悉定投的小伙伴们都知道微笑曲线的：
小武和我Battle的点在于：
定投分散建仓成本的道理是懂的，但是微笑曲线存疑。
因为微信曲线有个前提：未来市场会涨。
但未来市场会不会涨，不好说。
于是，我拿出过去20几年上证指数的走势，股市涨涨跌跌的，曲线微笑了好几次：
上证指数走势（19901219-20180907）
数据来源：wind然后我以马克•吐温的那句“历史不会简单的重复，但总是压着相同的韵脚”来结束了第一次交锋。
紧接着小武给我戴了个大帽子，说我犯了历史经验主义错误：
过去A股是跌跌涨涨，甚至7年一次牛熊更迭。
但这并不代表着，我们有生之年能看到A股能走出上扬的曲线。
比如，毛衣站继续打下去，万一，我们出现最坏的情况，中国和日本一样经历逝去的30年，我们把钱放在股市，岂不是有去无回。
小武当即掏出交易软件，给我摆出了日经225指数的走势：
假如你从1989年12月29日的38957.44点开始定投，坚持了快30年，到现在日经225收盘价22264.11点，你能笑得出来吗？
数据最具说服力。
于是，我就测算在日经225指数的最高点定投，然后会怎样。
图最直观：
注：将日经225模拟为基金进行测算，每期扣款金额为1000元，首期扣款日为1989年12月29日，定投截止日为2018年8月31日，期间每月1号为定投扣款日，定投收益率=[（sum（每期定投金额/每月月初收盘点位）*期末收盘点位）/（sum（每期定投金额*投资期数））]-1。计算区间平均年化收益率为1.64%。利用指数对定投的模拟不代表真实收益，也不作为对未来收益的保障。
从图中我们可以看到，1989年12月29日最高点开始定投，定投首次实现正收益是在1996年1月5日，至此：
定投已经扣款74期，共计74000，定投收益为0.17%， 定投本金及收益共74127元。
接下来的1996年6月26日，日经225指数为22666.8点，此时，定投投入金额为7.9w，本金及收益为8.66w，定投的收益率为9.67%。
你可能会觉得，定投了7年多，定投收益率为9.67%，这一收益率并不理想。
这里我要补充2点：
其一，我们直接拿 本金及收益/本金 计算出来的收益率是低于真实的收益率的。
因为定投投入金额7.9w不是一次性在1989年12月29日投入的，而是在这7年多按月分批投入的，也就是说，这7.9w的本金的使用时间并没有7年多（大约只有一半）。而货币本身是有时间价值的，定投的真实收益率要比账面上的高。具体关于收益率的介绍可参考（《你可能低估了定投的收益率．．．》）。
其二，定投期间日经225指数下跌41.82%。
如果在定投取得正收益时，一直没有赎回，也没有暂停定投，直至到今年8月31日，结果会怎么样呢？我们来看结果：
本金投入：34.50w
本金及收益：54.96w
定投收益：59.30%
这是坚持近乎29年定投的成绩单。
这个结果到底怎样？我补充3点：
其一，定投期间日经225指数下跌41.31%；
其二，定投收益率跑赢了通货膨胀率。1989年-2016年，日本通货膨胀率为15%。
数据来源：wind其三，定投收益率轻松跑赢房价。
总所周知，日本房价经历了泡沫破灭，30年了房价仍不足高点的一半。
备注：数据区间为1989年-2017年最后，我向小武总结陈词：
日本的确是经历了逝去的30年，经济、股市都很惨。
回到国内，我们也会像日本一样，元气大伤30年吗？A股也会一熊熊30年吗？
即使真的像日本股市熊了30年，像上述方式定投日经225仍旧能大幅跑赢通货膨胀。
不管小武怎么想，但我对跌到2700点下方的A股和定投是有信心的。
22
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。责任编辑：石秀珍 SF183
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
