基金行业分化加剧 5000亿新老表现各异

　　截至2006年上半年，我国基金管理公司已超过50家，已发行设立基金260余只，资产管理规模近5000亿元。经过8年的快速发展，我国基金行业已跨越了发展的初期阶段；业内人士预测，竞争加剧、公司间加速分化将成为下一阶段行业发展的主基调。

　　拼创新拼发行

　　一般认为，基金的核心竞争力有二：投资研究能力和营销服务水平。看最近半年基金的竞争格局，集中优势资源，全力打造一只成功的旗舰产品，已经成为基金管理公司展现自身核心竞争力的最有效手段。

　　目前，投资者对于一些基金公司的知名产品，一般已不会陌生。如华安现金富利基金、南方稳健增长基金、海富通精选基金、广发小盘成长基金、富国天益价值基金等，这些基金业耳熟能详的名字，其背后都是基金管理公司综合实力的集中表现。无论是前两年的

货币基金投资热潮，还是今年的复制、拆分等创新，这些知名基金在为投资者创造了实实在在丰厚回报的同时，也给基金公司带来不菲的管理规模和品牌效应。

　　而今年基金市场的火爆场面更是出乎大多数业内人士的意料。最近一个月以来，22个交易日上证综指从年内最高点1757.47点一波三折跌至1570.15点。大盘虽然持续调整，但基金发行依然十分火爆。据不完全统计，同期有华安宏利

股票、

长城安心回报、偌安中短债等11只基金获批发行，另有南方稳健成长2号、工银瑞信精选平衡等6只基金完成募集，6只基金总共募集约264亿元，其中中信稳定双利和汇添富均衡增长都是提前结束发行。即便股市大幅调整，但投资者对基金的投资热情依然不减。

　　公开统计数据显示，今年以来新发的29只偏股型基金的总规模为1191亿元，总认购户数为247万户，人均认购为4.8万元。较低的人均认购量显示，今年基金销售的主力军主要以一般老百姓为主。这说明在过去一年，基金巨大的赢利效应已经使投资者尝到了甜头，"基民"的队伍正不断发展壮大。

　　新老基金开始PK

　　股市在经历了上半年的持续快速涨升后，7月中旬开始步入短期调整周期。调整的原因是多方面的，如部分股票短期估值水平偏高，国家调控宏观经济预期力度加大，上市公司中报盈利难超预期等，但业内认为影响行情的最关键因素是股票扩容，即IPO和再融资的速度超过投资者的预期，使得部分投资者在二级市场抛售股票，将资金投入一级市场认购新股，追求无风险收益。新股恶炒进一步助涨了这一趋势。今年三季度这种状况估计还将延续。

　　而针对目前市场出现的持续调整，基金业内人士认为，在判断市场整体趋势向上的基础下，应该选择投资"老"基金；而当市场处于调整或平衡市的时候，

　　购买"新"基金则更具优势。长城久恒基金经理杨毅平也在最新撰写的文章中称，"我们分析了中国证券市场最近5年的走势后发现，当市场刚步入调整周期，如股指从最高点回落10%左右时，基金投资者最好把老基金换成新基金；当市场进入调整尾声阶段，如股指从最高点回落近20%时，可适度将新基金换成老基金分享股指可能出现的上涨。在今年7月和8月，购买新发行的基金更为合适。"可见投资老基金还是新基金大有学问。

　　相关统计也显示，137只偏股型基金在最近两个月的表现，其中7只今年3月份以后成立的"新"基金两个月的平均净值回报率为0.4963%，而其余130只"老"基金同期净值回报率仅为0.1292%，远低于"新"基金的表现；而同期上证指数是下跌的，累计跌幅为1.2%。此外，在费率上新老基金的差别也很大。由于老基金由于份额净值较高，相应每份申购费也会高一些；因此，购买新基金的初始成本也比老基金低很多。

　　当然，新老基金各有各的特点，不能一概而论。就目前来看，股市大幅调整后，要立马再走出一波今年初以来的大牛市可能性不大，因此，现阶段投资基金选"新"不失为一个较好的策略。

　　进入品牌营销时代

　　国内基金业竞争在经历了产品竞争、渠道竞争及投资业绩比拼三个阶段以后，现在公司品牌形象正在成为基金公司核心竞争力的关键。业内人士指出，如果说2002年前基金业是共性普及阶段，2002-2005年是产品差异化的阶段，那么现在正走向品牌差异化阶段。

　　首先，从基金行业发展角度来看，目前，我国基金产品设计创新空间有限，投资工具缺乏，投资理念趋同，导致不同基金公司同类产品趋同。基金公司的品牌对下属产品的发行和持续营销愈发显得重要，对单个基金公司来说，旗下的产品线越来越丰富，新产品要获得投资者认同，其公司的品牌作用至关重要。

　　其次，从投资者角度来看，一份调查显示，在选购开放式基金产品时，69%的投资者会考虑发行机构的知名度，64%会考虑基金产品以往的业绩。前者正是品牌的知名度，后者则是品牌的美誉度，可见投资者对品牌非常重视。面对激烈的竞争环境，只有在品牌上加强相应举措，把品牌的塑造与公司的企业文化、公司发展战略紧密结合，才能实现持久的发展。

　　但目前的现状还是令人担忧，分析人士指出，不少基金公司把品牌建设摆到了较高位置，但却往往不知从何处下手，这和目前基金界严重缺乏懂投资的品牌营销人才有关，可以说基金品牌建设仍处于起步阶段。业内人士对基金公司品牌营销的评价也往往充满争议，认为许多基金品牌营销乏力，究其原因则是一般的营销行为只能增加知名度却对美誉度提升无力。因此未来基金行业可以尝试公益营销来提升自身品牌。

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