天弘基金：债券基金——组合配置的必备品

　　统计显示，今年以来发行结束的3只债券基金共募集资金200多亿。在市场震荡环境下，债券基金能够取得这样的发行成绩表明投资者对债券基金的认同度在逐渐提高，债券型基金在资产配置中的重要性也开始慢慢凸现出来。不过，部分习惯于在股票市场上打拼的投资者，却很少关注“低收益”的债券基金。天弘基金表示，虽然债券基金绝对收益较低，但风险也较低、流动性好，在投资组合组合中的配置作用是非常重要的。

　　据悉，以债券为投资主体的债券基金，一般通过投资国债、央行票据、金融债、企业债、可转换债券、短期融资券等固定收益证券品种来获取稳定收益，一些“打新”债券基金还能参与一级市场的新股申购。例如3月17日起发行的天弘永利债券基金，其投资于债券等固定收益证券品种的比例就不得低于基金资产的80%，此外还可用不超过20%的基金资产参与新股申购。

　　“在很多人的印象中，债券基金由于主要投资于固定收益类产品，其收益肯定不如股票基金。这种想法不能说完全不对，但未免有失偏颇。”天弘基金固定收益总监袁方表示，“债券基金阶段性跑赢股票基金，并不是没有可能，尤其是在大盘震荡过程中。”据聚源数据显示，截至2008年3月19日的最近6个月，上证指数下跌30%，期间，股票型基金净值出现较大缩水，平均跌幅达-26%，而普通债券型基金却表现出了较强的抗跌性，期间平均净值增长率达到3.65%，其中29只普通债券基金有28只实现正收益，而187只股票型基金全盘尽墨，跌幅最小的也达到-5.26%。

　　袁方特别指出，根据历史数据估计，申购新股的年收益率大概5%左右，可以抗衡2008年《政府工作报告》中4.8%的通胀目标。而通过新股申购，“打新”类债券基金在保障资产流动性的基础上能进一步增厚收益。受益于新股申购、2007年年底债券市场的良好表现等因素影响，风险相对较低的债券型基金在2007年取得了23.56%的平均收益，远高于同期银行存款和国债利率，为持有人获取了较好的投资回报。

　　袁方最后表示，在经历了2007年的大幅上涨后，2008年股票市场震荡的频率和幅度将明显增强，如果投资者的资产配置中仅有股票基金、混合基金等较高风险的基金品种，在市场出现调整时，投资者将不可避免要承受较高的系统性风险。对比股票投资，债券投资属于低风险品种，是资金的避风港，债券市场走势经常和股票市场形成一定的互补。而债券基金以债券投资为主，安全性高，波动性小，是投资者回避股市系统风险的良好工具。债券基金不仅符合稳健型投资者的需求，而且由于收益稳定，流动性好，对投资者资产组合的配置也有重要意义。债券基金作为一种防御型的基金产品，是投资者资产组合中不可或缺的配置品种。