长盛同德封转开变身同德主题：投资主题更加明确

　　长盛基金研究发展部副总监兼长盛同德基金经理侯继雄博士日前表示，在通货膨胀的背景下，资源品或者泛资源品的长期前景会好一点。国内还在推行节能减排和资源品价格改革的政策，上游产业应该会有一定受益。品牌消费品、金融服务业在通胀环境下，都有一定优势。

　　侯博士建议基金投资者要认识清楚自己的财务状况和风险承担能力，坚持长期投资，购买基金应淡化对时机的选择。他表示，长盛旗下基金同德封闭转开放后，其投资主题更为明确，对持有人来说，更有保障。

　　四月份以来宏观经济和各方面基本面都发生了各种各样的变化，比如说美国次级债的影响对各方面的影响都非常深，比如说近期美国股市暴跌，亚洲、欧洲市场也在持续调整，亚洲最近一两周也在进行持续调整，侯继雄认为要从国际国内两方面分析。从国际市场来看，次级债事件的蔓延，最近一周影响似乎还在扩大化。早期，对国内投资者而言，普遍认为次级债很难蔓延到中国，对

中国经济难以构成很大的影响。现在看次级债对中国到底有什么样的影响要做进一步的观察。从国内市场来看，最近有几个比较重要的政策变化，首先对

汇率的容忍度在提高，例如有持续的加息政策；其次是对通货膨胀的关注，国家的政策似乎表明，会将控制通货膨胀放在比较优先的位置。

　　当然，包括此次提高存款准备金率，央行出台采取了货币供应适当从紧的货币政策，但从加息的节奏、汇率控制等政策来看，政府还是希望政策的影响会相对平滑。

　　现在市场分歧很大，投资主题也较多。譬如通货膨胀主题，通货膨胀使哪些行业受到的影响更大，哪些行业受政策利好更多一些，哪些行业受政策利空更多一些？

　　侯继雄认为从中长期的角度看，通货膨胀的背景下，资源品或者泛资源品的长期前景会好一点，在国内政策还在推行节能减排和资源品价格改革的政策，上游产业应该会有一定受益。品牌消费品、金融服务业在通胀环境下，都有一定优势。

　　作为长盛基金研究部的研究总监，侯继雄介绍，从长盛基金研究部角度来讲，他们对研究员注重三个方面：1、实战性，2、深入性，3、独立性。实战性是指买方研究员的研究要更注重投资机会的把握。深入性是指买方研究员应该建立在卖方研究员基础上，但更要深入，这样在市场波动时，信心才会更强。独立性是指研究要独立于卖方也要独立于内部的投资经理。通过以上三个方面，实现投资部和研究部的互相促动，带动整个公司投资业绩的提升。

　　作为封转开的长盛同德的基金经理，为什么长盛同德的基金还有公司投资总监和原同德经理共三位经理，为什么公司给长盛同德基金配备这么强的管理团队？目前市场环境下运作的最大考验是什么？

　　侯继雄介绍，以前长盛基金属于中信证券旗下，几年前国元证券入主成为大股东。今年上半年，又引入新加坡星展银行作为二股东，成为中外合资基金。目前公司将经营重心转到长盛基金品牌的持续打造上。从今年开始引入了不少人才到各个部门。年初公司做了基金同智的封转开，今年业绩相当不错。对同德的封转开，公司也非常重视，因此，配备了这样一支队伍。在运作时，团队会考虑个人的专长，但也更要协作，保持投资的一致性。

　　有很多投资者问，市场调整是不是应该继续拿着基金。现在封转开及拆分的基金发行也没有前一段那样火爆，比如长盛同德的封转开集中申购还没有结束，基民的投基在今年下半年有点追涨杀跌的现象，侯继雄从两个层次建议投资者，首先要认识清楚自己的财务状况和风险承担能力。要厘清个人的财务状况，包括年龄、工作，可预见的持续收入，家庭财富总量等等。年轻一些、富裕一些的投资者能承受的风险就可以大一些，如果你承担风险能力很弱就不要做风险过高的投资。第二，一旦我们确认要做风险和收益相对比较高的投资，如

股票投资，那建议大家还是要做长期投资。长期投资包括几个方面，一是要买好的东西，二是要长期投资，比如说基金定投。如果你认为买的是一个筹码，要赚钱就要靠赚对方的钱，所以赚钱难度很大。但如果你买的是投资的品种，那么它的价格下跌对你而言是好事情，你可以买得更多。所以，长期不间断的投资行为，也可以帮助你化解短期的投资风险；三是要长期参与市场，不要在跌时被震仓出局，涨时又没赶上。

　　侯继雄认为，购买基金应淡化对时机的选择。就目前的市场点位而言，从投资风险和收益匹配角度还是可以接受的。

　　(周文亮)