土耳其货币崩跌悲观情绪蔓延 对中国有什么影响？

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　　来源：Wind金融终端APP

　　在美国关税威胁之下，土耳其里拉兑美元在上周五大跌15%，近四个月跌幅达到38%。与此同时，土耳其国内的通胀水平也创近15年新高。

　　上周五非美货币普跌，土耳其货币贬值危机还带跌了外围股市，恐慌悲观情绪蔓延。实事求是的说，土耳其里拉大幅贬值危机究竟到了哪一步？欧洲银行对土耳其经济的风险敞口有多大？对中国有什么影响？

　　摩根大通：未来几天里拉或将继续贬值

　　摩根大通分析师警告称，对于土耳其政府来讲，选择余地比较小，单单靠提高利率阻止里拉贬值未来难以奏效。而且加息还会让整个银行系统承压。

　　IMF 救助和资本管制通常在这种情况下排上用场，但是现任土耳其总统Erdogan坚决反对资本管制，也拒绝向IMF求助。

　　美元兑土耳其里拉最新汇率

　　高盛报告曾表示，如果美元兑土耳其里拉达到7.1，土耳其银行资产将遭受极大的侵蚀。目前，土耳其兑美元达到6.4，离7.1的警戒线很近了……

　　从土耳其中央银行公布的外国投资者投资明细看，土耳其2018年5月负债为1600亿美元。就外国直接投资而言，5月底外资直接在土耳其的投资额为1400亿美元。其中约75%是欧洲国家，荷兰占18%左右。其他对土耳其风险敞口比较大的是德国、法国、西班牙、瑞士和俄罗斯。

　　摩根大通表示，这是令人不安的数据，因为海外投资占比较高，意味着资本外流很容易发生。换句话说，在未来几天或者数周，土耳其经济困境没有决定性的稳定因素，可能会受到资本回流的冲击，而这又会加速货币贬值。
欧央行为什么最先不淡定了？

　　通常情况下，一国货币大跌或者发生其他经济震荡时，与之经济往来最为密切的经济体会受到极大的冲击。投资者担心，欧洲银行会在土耳其危机首当其冲，因为这些欧洲大行为土耳其提供了大量贷款，对土耳其经济的风险敞口最大。

　　土耳其国际融资需求旺盛

　　欧央行从几个月前开始监测里拉贬值对欧元(1.0832, 0.0048, 0.45%)区银行业的冲击。

　　根据BIS 数据统计，外资银行在土耳其2018年一季度拥有2200亿美元债务， 60%集中在非银行板块。土耳其银行负有外债500亿美元左右，土耳其政府负债约 380亿美元。债权人主要是西班牙，法国和意大利银行，其次是美国和英国银行。

　　据外媒报道称，土耳其的外币债务占土耳其银行系统资产的40%。土耳其债务与GDP的比值高达70%。

　　西班牙、法国和意大利的银行与土耳其银行约有1370亿欧元的业务往来。欧洲银行股处于危机的最前线。西班牙BBVA，意大利 UniCredit 和法国巴黎银行在土耳其都有大量业务。土耳其分别从西班牙、法国和意大利的银行借款833亿美元、384亿美元和170亿美元。

　　上周五，欧洲央行警告称，土耳其借贷者无法对抗里拉贬值，大概率出现外币债务违约。

　　分析称，即使出现大面积违约，从数据上来看，还不足以摧毁欧元区的信贷系统。但对于经历过希腊债务危机的欧元区来讲，如果土耳其发生严重债务危机，也是难以承受之重。

　　土耳其危机对中国有何影响？

　　土耳其5大进口国分别是中国、德国、俄罗斯、美国和意大利，占土耳其贸易进口总额的40%。这也意味着，这些国家在土耳其危机中会受到一定的影响。

　　土耳其前五大逆差来源地依次是中国、俄罗斯、印度、韩国和德国；顺差主要来自伊拉克、以色列和荷兰。

　　据土耳其统计局统计，2018年1-3月中土双边贸易额为67.5亿美元，增长14.3%。中国为土耳其第十五大出口市场和第一大进口来源地。

　　矿产品一直是土耳其对中国出口的最主要产品，自中国进口的主要商品为机电产品、化工产品和纺织品及原料。

　　国君固收最新点评报告认为，周五受土耳其里拉兑美元暴跌影响，美元指数(103.8945, -0.3073, -0.29%)强势突破至96上方，未来一段时间美元或维持强势状态。而美国在强劲的经济和就业数据下，9月和12月加息已经是板上钉钉。当前人民币(7.2430, 0.0010, 0.01%)潜在的贬值压力尚未完全释放，不排除央行效仿其他新兴市场国家，在9月份跟随美联储加息的步伐，否则当前的中美短期利率几乎快要倒挂，也会冲淡“逆周期”调节的效果。

　　中国社科院学部委员、著名经济学家余永定在接受媒体采访时表示，目前暂时还难以对里拉暴跌的影响做出结论性判断。货币危机具有传递作用，目前已经影响到了欧元。“但引起全球性的金融危机的可能性还不是特别大，因为全球性金融危机的发生需要跨过很多屏障和门槛。”

　　根据摩根大通的测算，“即使土耳其危机发展到最糟的地步，即使对土耳其风险敞口的最大的欧洲银行，风险也是可控的，不会出现向新兴市场溢出的效应。”

责任编辑：郭建