公开市场恢复平静三率政策冲击缓和

　　郭茹

　　随着央票利率的企稳，央行“三率政策”对债市所带来的冲击已有所缓解。

　　昨天，央行在银行间市场发行了50亿元3年期央票和300亿元3月期央票，发行利率分别为3.43%和2.7461%，与上周持平。本周央票利率全面企稳。

　　周二1年期央票发行利率也稳定在上周3.0298%的水平。由于本周有1150亿元票据到期，央行本周向市场净投放资金640亿元。

　　农业银行债券人士胡艳表示，目前央行公开市场一方面起到回收市场流动性的作用，另一方面也引导着利率的走向，央票利率的企稳有利于债市的稳定。

　　但胡艳进而指出，央票发行利率并不是一个完全市场的利率，如果央票利率与市场利率背离加大，则也可能削弱央票对市场的引导作用。

　　目前二级市场3年期央票利率在3.46%左右，3年期金融债利率在3.48%，略低于央票发行利率。

　　近期债市的走势也趋于平稳，显示央行组合拳带来的冲击已有所缓和。上证国债指数近期呈现小幅走高态势，昨天收于110.65点，小幅下跌了0.08%。中债银行间债券总指数昨天收于115.0552，微涨了0.0011%。

　　此外，分析人士认为，股市的高位震荡行情也可能为债市的趋稳提供机会。

　　福州商行债券人士林子君认为，目前股市高位震荡，风险明显加大，再加上前期收益已相当可观，保险机构对债券的需求可能会出现跳跃性上升。此外，

　　周三，国开行发行的10年期浮息债在追加认购中获得了市场4.5倍的认购，显示机构对于债券投资的力度可能在加大。

　　林子君还指出，由食品价格上涨带来的CPI上涨缺乏持久性，而信贷增速也可能出现放缓的趋势，这也都有利于债市的反弹。

　　存款

　　由于跨越6月5日存款准备金上缴日，昨天，银行间7天回购加权平均利率上涨14.4个基点至2.4669%，显示市场对于存款准备金率上调后的资金面持谨慎态度。