股指期货常见操作策略

　　韩谊

　　道通期货 韩谊

　　投资股指期货常见操作策略有以下三种：

　　(1)投机策略：投机者利用股指期货价格的上下波动，采取低买高卖或高卖低买获取差价来获利。

　　如果我们假设现在沪深300指数期货合约标的是4000点，股指期货保证金是10%的话，那么一个投资者看涨行情，他买入一手股指期货合约所要占用的资金就是：

　　300元/点(合约规定价值)×4000(入市点位)×10%(保证金比率)=120000 元

　　在1个小时后，指数期货合约价格上涨到4050点，该投资者认为可以获利出局，他可以在4050点卖出合约平仓，利润是：     300元/点(合约规定价值)×（4050-4000)=15000 元，单笔收益即可达到12.5%。

　　同样，如果投资者认为行情看跌，他也可以先卖出股指期货合约，待价格下跌后再买回，获取盈亏差价。

　　对于采用投机策略的交易者，由于指数期货采用日内T+0交易以及买卖双向交易，资金利用率相对放大。

　　(2)套期保值策略：套期保值是在

　　常见的套期保值策略为空头保值，通过卖出股指期货合约来对冲风险的方式。

　　需保值买卖的合约数=[现货总资产值÷（期货指数点×乘数)] ×β系数

　　例如：假设某人8月1日拥有90万股分属10家公司的股票，总市值900万元，投资组合的β值为1.2当前股指为4000点，指数乘数为300元。为了避免或减少股票价格下跌所带来的风险，该投资人可以在指数期货市场上卖出3个月后到期的期货合同，卖出数量为[9000000÷（4000×300)]×1.2=9张，卖出的9张合约的价值是：9×4000×300＝1080万元。

　　3个月后，手中90万股股票由于经济周期循环和波动的影响，价格明显下跌，在期货市场上股票价格指数也相应下跌，由于是卖出交易，差价利润产生。

　　相对于投机，套期保值策略计划性要稍强一些。

　　(3)套利策略：股票指数套利是指当不同月份或不同种类的股指期货合约出现一定的价差异常时，或者股市指数与股指期货合约产生的偏离超出一定范围时，通过同时买进卖出不同的股指期货而获利的投资策略，或者是同时买进卖出期货合约和股票投资组合来获利。这要求投资者有比较充分的市场意识和交易经验，个人投资者最好在期货公司指导下操作。