汇添富董事长李文：借鉴公募经验打造现代化资管业务

汇添富基金管理股份有限公司董事长李文

　　新浪财经讯 7月28日消息，“2018中国资产管理年会”今日在上海开幕，汇添富基金管理股份有限公司董事长李文发表主题为“共同打造现代资产管理业，携手拥抱新资管时代”的演讲。

　　他表示，目前资管新规给资产管理带来了六个方面的趋势：一是监管机制的审慎协同，把金融体系构建出“一行两会”的新监管格局；二是客户理念日趋成熟，为资管行业带来增量的资金；三是技术资产不断完善，为资管行业发展优化土壤；四是养老金逐步入市，为资管行业注入长期资金；五是对外开放加速推进，提升资管行业的竞争力；六是技术影响持续深化，推动资管行业变革。

　　李文还指出，新资管时代，公募基金行业应该和整个资管行业一起充分借鉴公募行业发展二十年的经验教训，回归本源，从公司治理、团队、管理、文化四个方面持续的提升我们的核心竞争力，共同打造现代化的资产管理业务。

　　以下为演讲全文：

　　李文：尊敬的刘信义行长、各位领导、各位嘉宾，女士们、先生们，大家上午好！首先非常容幸受邀参加“2018年中国资产管理年会”，在此感谢《21世纪经济报道》和浦发银行为大家奉献了一场非常精彩的盛会。同时请允许我代表会议的协办方汇添富基金向各位领导和嘉宾的莅临表示诚挚的感谢！

　　“资管新规”拉开了新资管时代的大幕，正如本次年会的主题新资管时代改革与涅磐，汇添富基金一直希望能与在座各位领导和嘉宾一起携手，共同开启大资管行业未来的发展之路。我今天分享的题目是“共同打造现代资产管理业，携手拥抱新资管时代”。

　　在4月份“资管新规”落地三个月之后，一行两会发布了一系列的细则，目前行业对配套细则的讨论如火如荼。正如前面陶局长所讲的我们在充分理解“资管新规”的基础上，更应该从“资管新规”出台的背景和初衷出发，不忘初心，把握规律，以积极的心态，以专业的精神拥抱新资管时代的发展趋势。

　　刚才大家都从不同的角度分享了“资管新规”的趋势，带来的影响。我从中受益良多，我个人认为目前“资管新规”对资产管理带来了六个方面的趋势：

　　首先，监管机制的审慎协同，推动资管行业规范发展，围绕服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革三项任务，把金融体系构建出“一行两会”的新监管格局。“资管新规”配套细则的出台有利于统一监管标准，实行公平的市场准入和监管，最大程度消除监管的套利空间。关于产品净值化，打破刚性兑付等规定，对于实现资管产品的风险定价，明确资管机构的主体责任等都具有重要的意义，有利于推动资管行业步入规范发展的新阶段。

　　第二，客户的理念日趋成熟，为资管行业带来增量的资金。根据第三方发布2017年中国私人财富报告，2016年中国个人持有的可投资资产总体规模达到了165万亿人民币，2017年底预计应该在188亿人民币左右。大家可以看到整个个人可投资资产总量金额是非常大的。同时客户对专业机构的依赖度也在不断提升，从2009年的36%，发展到2017年的63%。另外我们也看到监管层在“陆家嘴论坛”上对声誉风险问题进行大声的疾呼，对投资者进行了投资理念的教育。我们相信随着整个投资者的理念日益成熟，真正具备专业能力，以客户为导向的资管机构将赢得投资者的信任，将为整个资管行业迎来源源不断地增量资金，迎来长期的资金，也迎来理性的资金。

　　第三，整个技术资产不断完善，为资管行业发展优化土壤。

　　1，中国的资本市场正在发生深刻、深层次的变化，A股市场的进出有序局面初步形成，股票的发行、退市等基础制度不断完善。昨天晚上发布了关于股市退出机制的文件。

　　2，上市公司的质量正在持续的提升，对新技术、新产业的支持力度不断加大。证监会前期修订了上市公司的投资治理准则。通过不断地完善信息披露，持续的提升上市公司整体的质量。

　　3，多层次的资本市场正在持续完善，监管机构正积极推动债券市场的持续发展，推动和引导衍生品市场的健康发展，促进区域性股权市场的规范发展。这些措施都在为我们打造一个高质量的资本市场。资本市场的健康发展将为整个资产管理行业的发展提供了坚实的基础，实现资本市场和资管行业的良性发展。

　　四，养老金逐步入市，为资管行业注入长期资金。国际经验表明，养老金与资管行业的发展是相辅相成，密不可分的。以美国为例，美国IRA、DC养老金计划和公募基金的发展是相互促进的。在2017年底美国公募基金资产管理规模达到18.7万亿美元，养老金作为机构投资者占比高达47.24%，而在养老金资产中，DC计划将占59%、IRAs将近47%的资产投资于公募基金。在我国的社保基金、养老保险金、企业年金和职业年金正在逐步入市，大家密切关注的养老金第三支柱的制度建设在各界的推动下，从理论逐步走向市场。今年4月份五部委发布了关于商业养老保险的试点办法，已经在上海等多个地方开始进行保险产品的试点，明年的5月份银行和基金产品将逐步纳入投资的范围。

　　相信随着中国养老金第三支柱体系的建设和完善，将会有越来越多的长期资金能够进入资本市场，进入资产管理业，推动整个资产管理的长期发展。中国证监会也在积极推动养老目标基金的上市，汇添富和行业多个公司都上报了养老目标基金，因为在不久的将来大家可以通过养老目标基金实现个人的养老。

　　第五，对外开放加速推进，提升资管行业的竞争力。过去几年我国在加快资本市场对外开放上不断取得突破，前面的领导和嘉宾也谈到了沪深港通的推出，放宽金融机构的外资持股比例等等。相信这一系列的措施都会推动我国资产管理行业的国际化，相信我们的中资的资管机构和外资的竞争中能够不断地提升我们的能力，开拓我们的视野，在交流和合作中提升整个资管行业的竞争力。

　　我昨天晚上很晚才从欧洲回来，到欧洲拜访了很大的资产管理机构，整个欧洲的资产管理业对投资中国市场的兴趣逐步加大，和三年前有了很大的变化。而且他们这些机构的国际化程度都非常高，很多大型的资产管理机构国际资产的比重占到70%—80%，国内的资产管理业还在国内，没有走出国外。我相信浦发银行、泰保这些机构都可能成为国际上具有竞争力的资产管理机构。

　　六，技术影响持续深化，推动资管行业变革。近年来以大数据、云计算、人工智能和区块链为代表的新一代的信息技术正在改变世界，也正在和金融深度的融合。这是新时代富裕资管行业的新特征，也是一个新机遇。尽管目前出现了不少互联网的乱象，资管行业应该充分发挥信息技术的服务成本，提高金融效益，围绕客户服务，在投资研究和客户服务、风险管理重塑业务流程，优化行业的生态。

　　面对以上六大趋势，作为资产管理行业的一员应该怎么做呢？我个人也分享一些体会。大家知道今年是公募基金行业成立二十周年，也是新资管时代的元年，回顾二十周年公募基金行业取得了一些成绩，正如在上上周公募基金行业在深圳召开了一次论坛，论坛的主题叫“反思和启示”，在这个会上大家对二十年进行了总结。大家都认为公募基金行业已经发展成为制度最健全、运作最规范、信托关系履行最彻底的资产管理业务形态，是投资者权益保护最为充分的大众理财行业。当然在取得这些显著成绩的同时公募基金发展中也存在诸多的问题，有着诸多的教训。

　　面对新资管时代我们认为公募基金行业应该和整个资管行业一起充分借鉴公募行业发展二十年的经验教训，回归本源，从公司治理、团队、管理、文化四个方面持续的提升我们的核心竞争力，共同打造现代化的资产管理业务。

　　（一）建立现代化的公司治理架构，公司治理是决定企业发展的根本因素，会深刻影响企业的决策、行为和文化。我们要遵从资产管理行业的特点：

　　一是建立长期稳定，相互制衡的决策机制，规范独董会、董事会、监事会，确定长期的经营理念，全力支持公司发展和核心竞争力的提升。

　　二是尊重人力资本价值，资管行业要大力推进合伙之，员工参股，事业部制登记制创新和组织创新，实现员工、股东和客户利益的绑定。

　　三是要建立基于长期的考核激励约束机制。因为资管行业的特点和其他的行业不一样，资本市场的运作不是从1月1号到12月31号，它是持续运行的，并有明显的周期性，因此就不能像其他的行业一样采取短期考核的机制。否则会出现经营行为的短期化，会出现不顾风险，从规模、利润损害客户和公司长期利益的现象。在基金行业我们对基金经理的考核都是五年，有的公司达到八年的长期考核，而公司对于董事会、股东会的考核也是非常长期的，而且特别注重非量化指标的考核。

　　（二）打造高素质的管理团队。资管行业是以人力资本为主的行业，打造一个优秀的资产管理行业需要优秀的团队。公募基金发展二十年，截止到整个公募基金行业的人员达到1.9万人，整个人才出现学历非常高，整体素质比较高的一种特点。硕士及以上的学历接近94%，但是行业存在很大的问题，整个行业人才流动率非常大，基金经理平均任职年限只有3、4年，低于5年的占比达到80%，海外基金经理的平均年限都在十年以上。我前两天在一个欧洲的资产管理机构几个基金经理没有一个基金经理服务年限低于20年的。

　　进入资管行业以后整个行业面临激烈的人才竞争，行业发展空间巨大，需求也大。在这里建议整个行业要树立起正确、长期的人才观，抛弃短期浮躁的明星文化，强调团队文化，加大对人才的自主培养，通过完善的招聘、培训、考核、晋升机制和良好的文化传承打造一批专业、高素质的资管团队。汇添富从成立以来一直坚持团队的自我培养机制，每年我们进行校园招聘，目前几个非常优秀的基金经理都是公司从高校招聘以后经过多年自主培养成长起来的，现在每年校园招聘大概40—50人，现在收到的简历每年接近2万份。

　　（三）完善现代管理体系，以公募基金为例，形成独立托管、每日估值、组合投资、公平交易、信息披露等运作机制。公募基金以公司治理、内部控制构建了严密的合规风控体系。这些制度设计确保了公平、公开的行业透明性。行业自成立以来稳健经营，没有发生系统性风险，“资管新规”的出台体现了监管层对公募基金制度充分的认可。未来资管行业也应当高度重视合规风控体系建设，持续完善现代管理体系，坚决守住不发生系统性风险的底线。

　　同时资管行业也要高度重视科技的投入，前面屠总也分享了资管行业在科技方面的发展趋势。这里有些数据大家可以看到从2013年到2016年整个海外资产管理业在科技上的投入有了很大比例的提升。刚才屠总提到的“贝莱德”一万多名员工中1/3是技术人员，大家所熟悉的维林顿（音）等等大型国际资产管理机构IT和科技人员都在31%左右。国内目前这部分人员比例远远低于他们。高盛前CEO更提出高盛是一个科技公司，所以高盛这两年在整个组织方面做了很大的改变。相比国际同业我们在资管行业在科技上的投入还有漫长的道路要走，通过技术降低我们的成本，提高效率，提升内部的管理水平和外部的服务水平。

　　（四）打造行业特色的文化。文化是一个企业长期生命力的源泉，也是行业持续发展的根基。资管行业有其内在的文化基金，以公募基金为例，秉持的是受人之托，代人理财的理念。我们和很多国际交流，他们在文化方面都非常重视，在他们的文化和价值观都把正直、诚信、客户利益至上、强调团队精神等作为自己的核心价值观。

　　中国资产管理业需要在新资管时代对资管行业的属性有更深入的理解，对行业的价值观要进一步的形成共识，并结合自身的特点不断地完善。汇添富这13年来一直非常重视企业的文化建设，致力于成为一家具有社会责任感，受人尊敬的资产管理公司，我们公司的经营理念坚持一切从长期出发，我们的核心价值观客户第一，正直、激情、团队感恩。我们汇添富每日三问，今天我幽默了吗？今天我分享了吗？今天我做最后1%的努力了吗，通过持续文化的建设对公司的发展形成了一些良性的支持。

　　大家知道公募基金20周年做了很多的总结和反思，我们看到公募基金行业取得了很多成绩，包括投资业界方面，在过去二十年公募基金为客户创造了良好的收益，年化收益率达到16.5%，债券型基金年化收益率达到7.2%。但是公募基金出现了的现象就是好的业绩没有带来好的回报，基金持有人缺乏获得感。所以站在新资管时代的起点，我们一方面要看到资管行业的发展空间巨大，同时我们也要看到我们面临众多的挑战，尤其在客户信用的积累方面仍然任重而道远。所以我认为资管行业需要发挥专业优势，合作共赢，共同提升资管行业的核心竞争力和社会的公信力。

　　“不忘初心，牢记使命”，我们用围绕服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革三项任务，坚守受人之托，代人理财的资管行业本质提升，全面提升服务效率和水平，更好地满足人民群众在实体经济多样化的资产管理要求。这是资管行业存在的商业价值，也是新时代赋予我们这一代资管人的责任和使命。

　　资管各行业全面发展的同时也有很多优势，比如说银行理财拥有最广泛的客户基础和强大的风险管理能力，公募基金与券商资管拥有较强的专业投资能力，保险资管更具备客户基础的能力。资管行业可以充分发挥比较优势，整合资源，强强联合，探索同业合作的2.0、3.0版本，从投资研究、产品研究、运营管理、风险控制、客户服务、投资者宣传教育全流程拓展广度和深度。比如说基础资产投资能力和大类资产投资能力，实现投固式营销服务方面，在推动养老金顶层设计和业务创新方面，在跨境投融资业务和全球资产配置方面，在中后台业务的外包方面，在科技金融探索布局等方面都具备巨大的合作空间。

　　当前在资管新规及配套设施发布和实施的初期，尤其应该携手加强对投资者教育的宣传，宣传好资管新规及其细则，帮助投资者树立长期投资、价值投资、理性投资的理念。

　　（三），脚踏实地，坚信长期。资管行业需要长期投资，价值投资和ESG投资的理念，需要有长期理性的资金投入，需要有长期创造价值的资产，需要有长期客户导向的销售服务模式，需要基于长期的第三方评价服务机构等。只有共同建设一个长期的资管生态圈才能推动整个资管行业长期、健康的发展。

　　汇添富基金经过13年的发展，从上海到全国，从亚太到欧美，目前已成为一家投资业绩优异、企业文化突出、品牌影响力较强的资产管理公司。我们清醒知道我们离浦发银行等在座一批优秀的资产管理机构还有很大的差距，跟国际优秀的资产管理公司相比更是差距巨大。我们希望与大家同心携手，做最好的自己，共同打造现代资产管理业，成为全国资管行业的排头兵和先行者，努力让资管行业打造为上海金融服务的重要品牌和特色名片。最后再次感谢《21世纪经济报道》和浦发银行为大家主办的年会，我相信即将揭牌的21世纪亚洲资管30人论坛揭牌仪式，和即将发布《2018中国资产管理发展趋势报告》将会吹响中国资管时代扬帆启航的旗号。让我们共同努力，共同见证，共筑辉煌。

　　谢谢大家！

责任编辑：赵子牛