独立财富管理机构研究报告发布

　　新浪财经讯 6月2日消息，由《银行家》杂志主办的“2018中国金融创新论坛”今日在京开幕。《银行家》杂志联合新湖财富发布了“独立第三方财富管理机构研究报告”。中国社科院金融所财富管理研究中心主任王增武、新湖财富投资管理公司副总裁王军辉在论坛上，就整个报告的体系、三方机构的发展之道进行了介绍。

图为中国社科院金融所财富管理研究中心主任王增武

　　中国社科院金融所财富管理研究中心主任王增武就整个报告的体系进行了介绍。在过去十年，中国财富管理行业经过了初级阶段的快速生长，正逐步向规范化、规模化方向发展。其中一些合规经营、业务过硬的独立第三方财富管理机构在这当中脱颖而出，逐渐成为财富管理行业中的领跑者。

　　回首十年，中国财富管理市场的产品类别不断丰富，涵盖了银行理财、信托、公募基金、私募基金、直接股票投资、保险与年金等各类投资产品；中国的个人投资者随着市场趋势的变化不断调整自身的投资配置，形成了以储蓄为主，银行理财产品引领，信托、保险、股票、基金等产品百花齐放的配置组合，市场发展离不开政策调控。

　　同时，从市场角度来看，高净值人群无论数量还是资产规模都在大幅增长，理财观念越发明晰理性，视角越发开阔多元，这也给财富管理机构提出了更高的要求。客户之所以想将更多财富交由专业的第三方理财机构打理，主要考量因素包括：追求更高的收益、更丰富的产品以及定制化的产品与服务。

　　可以说，无论从金融监管要求层面，还是从市场供需关系发展层面，都要求整个财富管理行业必须主动转型升级，要主动适应经济新时期的金融服务需要。合规风控、因地制宜、主动作为，要推动行业进入“高质量”发展阶段，打造更优质的服务，提供更优秀的产品，拥有更全面的资产配置能力，才能满足现阶段及未来市场发展的需求。

　　正因如此，对于独立第三方财富管理机构来说，我们亟需进行定期总结，快速学习借鉴更多国内外先进的管理经验，并与中国财富管理的实际情况相结合。而这份报告，是国内首份针对独立第三方财富管理机构开展研究的报告，对国内独立财富管理机构的发展历程、组织形式、业务模式、盈利模式、产品体系、增值服务、风险控制、IT 系统等多方面分类研究，较为全面地对财富管理行业发展进行了分析和回顾，同时，对财富管理行业未来发展提出了建议。

　　希望这份报告能够给国内独立第三方财富管理机构，包括整个财富管理行业提供一些发展的思路，未来愿与各界同仁一道，尽己之力，推动行业健康有序地发展。

图为新湖财富投资管理公司副总裁王军辉

　　新湖财富投资管理有限公司常务副总裁王军辉就三方机构的发展之道进行了阐述。三方机构经过初期的快速发展和近几年的行业自律和监管的规范，已经成为国内财富管理市场的一个非常重要的力量。从战略角度来看，三方机构或是参与前端，参与更多的资产管理，成为有资产管理能力的机构；或者是向后端发展，为用户提供配制服务，向私人银行发展。但无论哪个方向，机构都需要有一个清晰坚定的发展方向。财富管理机构若要实现健康发展，打好基础是非常必要的，在公司的发展战略中，打造三个专业团队，即设计团归、理财顾问团队和服务团队非常重要。未来，中国的财富管理市场将会更加重视风险控制，投资将更加理性，三方机构也要寻求自己的发展空间，在风控体系上要更加独立和严谨，这既是挑战，又为财富管理机构的发展提供了契机。

　　“独立第三方财富管理机构研究报告”报告重点内容为：

　　·过去10年中国独立第三方财富管理机构的发展情况；

　　·发展机遇：全球财管市场发展趋势以及国内财管市场的供不应求；

　　·国内实践：通过回顾我国独立第三方财富管理机构的发展历程，一些有自身特点的财管机构脱颖而出，通过对这些机构的案例对比，分析出我国独立第三方财富管理市机构业务模式、盈利模式、产品体系、增值服务、风险控制、IT 系统等；

　　·未来展望：对比国际经验国内现状，提出独立第三方财富管理机构的发展趋势和建议。

　　报告对我国的财富管理行业的分析和解读鞭辟入里、入木三分。下文为该报告的简要介绍。

　　虚位以待  品质优先

　　——独立第三方财富管理机构研究报告

　　在过去10 年，中国财富管理行业经过了初级阶段的快速生长，正逐步向规范化、规模化方向发展。其中一些合规经营、业务过硬的独立第三方财富管理机构在这当中脱颖而出，逐渐成为财富管理行业中的领跑者。

　　回首十年，高净值人群无论数量还是资产规模都在大幅增长，理财观念越发明晰理性，视角越发开阔多元，这也给财富管理机构提出了更高的要求。客户之所以想将更多财富交由专业的第三方理财机构打理，主要考量因素包括：追求更高的收益、更丰富的产品以及定制化的产品与服务。

　　无论从金融监管要求层面，还是从市场供需关系发展层面，都要求整个财富管理行业必须主动转型升级，要主动适应经济新时期的金融服务需要。合规风控、因地制宜、主动作为，要推动行业进入“高质量”发展阶段，打造更优质的服务，提供更优秀的产品，拥有更全面的资产配置能力，才能满足现阶段及未来市场发展的需求。

　　一、第三方财管市场：虚位以待，前景广阔

　　在国内以产品导向的财富管理市场中，除前述持牌金融机构下辖的各类金融产品和服务外，还有独立财富管理机构或家族办公室等非持牌机构。从小样本的调查结果来看，选择独立三方机构作为其资产配置服务机构的客户数占样本总量的比例最多不超过30%。独立第三方财富管理机构拥有广阔的发展空间，市场前景客观。

　　二、国内发展现状：差异竞争，品质优先

　　据不完全统计， 目前我国以“ 理财公司”、“ 投资咨询公司” 等名字成立的独立理财公司达上万家。不可否认，在监管缺失的情况下，部分独立理财公司发展并不规范，风险意识淡漠、一味追求产品销售返佣的公司不在少数。但另一方面，也应注意到，在经历了市场的洗礼后，一批有思想、有谋略的独立理财公司正在崭露头角，他们在发展的过程中逐步明确了自己的市场定位，并在创新业务内容、探寻盈利模式、构建风控体系、完善团队建设等方面为整个行业的发展提供了有益的借鉴。

　　独立第三方财富管理机构在经历了1997-2004年的萌芽期、2004-2006年的形成期、2006年-2014年的发展期以及2014年至今的转型期，第三方财富管理机构走上了“正道”。

　　现阶段，国内第三方财富管理机构出现两极分化现象：第一，中小企业代销转入地下。“99号文细则”出台后，中小第三方理财机构并未停止代销业务，而是将“代销模式”转入地下，或出现一些“代销模式变种”，打监管擦边球。第二，大型企业向“产品端”转型。政策因素导致十多家大型信托公司已成立了财富中心，进而对第三方理财客户造成较大分流。

　　转型有两个方式：方式一：合作开发理财产品。转型思路为合作开发理财产品，成为财富管理全产业链公司。例如与阿里巴巴旗下阿里小贷公司的私募信贷资产证券化产品。方式二：寻找特色理财产品。恒天财富、展恒理财等第三方理财机构，利用代销能力强的优势，找到比较有特色的产品进行销售。

　　独立第三方财富管理机构的业务模式也出现了分化，呈现出专业多样化的局面。销售金融产品仍是目前国内独立理财机构的主要业务，但可以看到，部分独立理财机构正在努力将其主营业务向专业化、多样化延伸。一方面，相当数量规范化发展的独立理财机构将自己定位为中立的专业理财服务平台，并逐步由产品导向业务模式向客户导向业务模式转型，通过专业的风险控制机制，进行多元化的产品采集与筛选，并基于此，为客户制定个性化的专属理财方案。另一方面，部分独立理财机构积极开发个性业务，打造具有鲜明特色的“品牌形象”，促进了整个市场的业务模式呈现多样化发展趋势。并分别列举了诺亚财富、展恒财富、好买财富的案例，详细对比了不同的业务发展模式以及各自的优缺点。

　　除此之外，该部分还详细地对国内独立第三方财富管理机构的盈利模式、产品体系、增值服务、风险控制、IT 系统等多方面分类研究，并分别列举了国内有代表性的一些财富管理机构案例进行说明，如新湖财富、展恒财富、恒天财富、宜信财富等，对每一个问题都分析的非常细致透彻，读者可以通过不同的案例对比，更加详细的理解我国目前独立第三方财富管理机构的发展现状。

　　未来展望：转换思路，探索适合自身发展的道路

　　从长期看，国内独立财富管理机构的发展趋势有二：一是以服务或产品驱动为主的模式：“服务主导模式”强调“客户关系”，以资产配置为导向，提供各类研究支持、资产配置方案、筛选产品和全方位财富管理服务；二是对中低端客户普惠性财富管理业态的发展，表现为基于互联网体系支撑便捷交易，提供标准化的产品和高度一致的客户体验。

　　总结分析国内外独立理财市场及机构成功的发展经验，为我们带来如下三点启示：第一，行业的健康发展需要适度的监管。在国际金融监管整体趋严的大背景下，国内独立理财市场的监管缺失显然不合时宜。

　　第二， 独立理财机构首先应明确自身的定位。一是业务层面，独立理财机构可以根据自己的优势和客户定位，创新个性业务，积极打造具有鲜明特色的品牌形象。二是客户层面，对客户群体进行细致科学的分类，深入分析不同客户群体的需求特征。

　　第三，树立并落实核心价值观是企业能否取得长期持续成功的关键，这一点不仅适用于独立理财机构，也适用于其他所有金融机构。一流企业和二流企业的分野，不仅在于资源，更在于价值观的高下和对这种价值观的信守。

责任编辑：杜琰 SF007