王和：中国的财富管理在未来或将进入保险时代

　　2018年1月21日，货币金融圆桌会议十周年庆典暨中国人民大学国际货币研究所2018新年报告会在中国人民大学逸夫会议中心举行。与会嘉宾围绕“‘中国财富管理发展指数’解读与趋势展望”展开研讨，以下为现场发言实录，未经嘉宾审核。

中国人民财产保险股份有限公司执行董事、副总裁王和

　　以下是王和的全文实录：

　　很长时间内，我国一直处在财富管理的银行时代；后来，我们进入了资本市场时代；我认为，未来中国的财富管理或将进入保险时代。这个判断主要是基于整个社会的进步，尤其是中产阶级的崛起，他们对于财富管理会更智慧更理性，所以在这样的大背景下，保险作为一个财富管理的形态，会被受到越来越多的重视，并带领我们进入所谓的保险时代。

　　之所以说保险是一个更理性、更智慧的财富管理的形态，主要基于保险作为一个财富管理，具有三大特征：第一个是双向思维的特征，第二是长期事物特征，第三是全程事物的特征。但为什么在过去相当长的一段时间内，保险在财富管理尤其在居民财富管理当中发挥的作用不大呢？这里面有两方面的因素：一是由于社会的认知问题；二是这种社会集体认知裹挟着保险行业不得不放弃了它自己最具特点的财富管理特征，入乡随俗了。

　　首先来看一下称之为保险财富管理的双向思维这个特征。居民财富管理的最终目的是确保所有的收入能够覆盖应付、满足、支出，但是在很长一段时间内，我们对于收跟支双向的思维是不够的。我们更多是用单向思维去考虑如何来快速的增加自己的财富，孰不知财富增加固然重要，但是避免和减少损失更重要。财富增加的努力是一个主观愿望，具有很大的不确定性。

　　但是从另外一个方向来看，我们对于支出的管理，其实是客观实际，具有相对肯定的效用。在整个财富管理当中，基于风险、形态、主体、期间的管理至关重要，而在这个管理当中是双向融合，是核心智慧。所以，保险在财富管理过程中的一个非常重要的功能是控制损失和支出，确保你的财富资产负债表平衡。

　　第二，长期思维。财富管理的一个很重要的诉求是长期管理。当期和短期的收益非常重要，没有当期和短期的收益就不可能去积累出长期的收益，但是当期和短期的收益往往要接受长期的检验。所以如何平衡长期收益是我们一定要考虑的问题。在长期的管理过程中，经济周期是一个重要概念，所有的经济管理、金融管理、财富管理，其实如果从期限管理来讲都是围绕着跨期管理、或者经济周期展开。但是现在越来越多的黑天鹅、灰犀牛现象，让我们在面对所谓的周期面前，觉得似乎有些无能为力。在满足支出这方面，站在居民财富管理的角度，生命周期管理是财富管理的最终目的和归属，而保险恰恰是把生命周期纳入到财富管理的范畴来，很好地解决了在长周期条件下对经济周期和生命周期的共同管理。所以它更能够体现出对规律的敬畏和服从。

　　第三，保险在财富管理过程中有一个非常重要的特点是传承和思维。我们知道在人类社会当中，家族家庭是我们最基本的一个财富单元，所以所有的财富管理其实最基础的单元都是家庭、或者说是家族这个概念。在财富管理过程中，其实我们要去建立一个基于家族的资产负债表的概念，这是一个更加客观更加实际的视角。特别是我们中国，其实我们现在面临的一个最大的问题，是我们将进入到老龄化社会，而且我们进入老龄化社会还有一个附带条件，就是未富先老。所以在这样一个大背景下，怎么去确保我们整个社会保障体系能够让中国的老龄化平稳的过渡，这对中国整个社会管理来讲，无疑是最大的挑战。

　　以孝文化为精神的家庭养老一定是未来中国养老体系当中的一个重要的组成部分。而要支撑这个部分，是需要家庭财富的。尽管现在中国对于富豪们的代际传承加以限制，这也是对的，但是我觉得把我们中国放到一个快速老龄化的背景下，对于中产阶级这种家族家庭财富的传承，应该有更多的保护和鼓励，因为它是支撑未来家庭养老的一个重要经济基础。

　　另外，关于在家庭财富管理过程中的税收优惠，我们知道近几年国家出台一系列的政策希望鼓励发展商业养老，但是这个力度还不够。我们出台了一系列税收鼓励政策，特别是延税的政策，但是效率还是不好，所以我建议还是应该更彻底一些，因为只有这个领域的家庭养老财富快速积累，才能够应付我们未来整个中国进入老龄化的社会问题。

责任编辑：谢海平