最棒央行行长格林斯潘月底谢幕 伯南克任重道远

　　文/卢怀谦

　　格林斯潘长袖善舞，在阻击通货膨胀和刺激经济增长两者之间优雅地走着钢丝。英伦银行行长莫尔文·金送给他一幅漫画，画中格林斯潘正在守龙门，比喻他一次又一次在经济危机中挽救了世界金融业。

　　自从1987年8月11日在白宫宣誓以来，艾伦·格林斯潘已经在美联储主席位置上稳坐了19年之久，经历了四届总统，对华尔街、美国乃至世界经济，都可谓呼风唤雨。本月31日，格林斯潘的位置即将被伯南克接替，在辞旧迎新之际，华尔街是如何看待这位美国金融老舵手以及他的继承人呢？

　　历史上最棒的央行行长

　　曾供职美联储的斯坦福华盛顿研究集团高级经济顾问莱尔·格兰利认为，格老无疑是美国历史上最好的中央银行行长。执政时期在控制通货膨胀的同时，重建了价格稳定性，还保证了比较高的就业率。

　　CreditSights公司战略研究专家克里斯顿·斯坦克指出，格林斯潘善于应对各种金融难题和突发事件，他总是能够做到泰然自若、主动出击。Putnam投资公司高级顾问戴维·凯利也认同斯坦克的看法，他还补充说，格林斯潘在任19年来，美国只出现过1990～1991年及2001年两次轻微的经济衰退，却出现了美国历史上最长的增长期，更在克林顿时代创造出“零通胀型”经济的奇迹。格林斯潘使美国经济平均每年增长3%左右，平均失业率仅徘徊在5.5%。这足以使格林斯潘名垂青史。

　　瑕不掩瑜

　　格林斯潘的一些做法及政策也引来了不同意见。

　　戴维·凯利说，美联储决策的公开性并不总是一件好事，由于联储公布了太多的信息，反而让市场无所适从，因为大家对这些信息的解读是不一样的。同时格老对下属过于温和，导致下属乐此不疲地在电视报纸上抛头露面，透露美联储下一步货币政策的玄机，使美联储的权威性和货币政策的有效性大打折扣。

　　克里斯顿·斯坦克也指出，格林斯潘在2001年到2002年推行的一连串减息政策幅度过大——短短一年间美国联邦基金利率由6.5%减至1.75%，这使得全美房地产领域产生了大量泡沫。

房价上涨本身并不是个问题，问题出在它对经济所造成的负面影响。一旦房价下跌，居民消费势必紧缩，经济增长的后劲将无法持续。

　　“格林斯潘留下来的，就是一个不平衡的美国──在个人储蓄、国家金融稳定性，还有房地产市场等方面皆不平衡。”法国最大银行农业信贷银行的首席经济师贝特贝泽认为，正是因为当年美联储银根放松，资金流向网络股和房地产，形成了不小的金融泡沫，并至今尚存。这给自己的下任伯南克留下了不大不小的挑战，而格林斯潘为了控制泡沫而矫枉过正，连续13次加息，等伯南克上台后，加息空间已经所剩无几了。

　　穆迪公司首席经济学家马克·赞迪和美国著名经济学家保罗·克鲁格曼对格林斯潘2001年以来支持布什总统的减税政策更是一直耿耿于怀，他们认为这会使美国本已庞大的赤字日益沉重，必将给美国经济带来无穷的内伤。克鲁格曼一直指责格林斯潘此举就是为了讨好布什。

　　“无论如何，尽管华尔街对格老有一些不同看法，但瑕不掩瑜。”斯坦克说，“格老给美联储留下的最大的遗产就是实用主义还有他的小心谨慎。美国人应当为拥有这样伟大的央行行长感到幸运。”

　　美国Isops公司进行的民意调查显示，大部分美国人对格老任内的表现有很高评价。56%受访者认为格老执掌美联储期间，美国大部分时间内的经济欣欣向荣；尽管有75%受访者认为美国经济现况欠佳，但仅有29%的受访者认为这应由格老来负最大责任。

　　伯南克任重道远

　　格林斯潘要走了，伯南克要来了。华尔街又是怎么看待美联储这位“掌门人”呢？

　　美国总统布什三个月前宣布提名本·伯南克接任美联储主席时，当日纽约股指全线大幅上涨，已初步显示出华尔街乐见伯南克成为格老继任者的态度。

　　华尔街人士认为，伯南克的经济主张和格林斯潘大同小异。最大的不同是：学院派的伯南克认为美联储应当为通货膨胀率设定目标，并且提出理想的控制通胀率的目标应当是——在两年内将通胀率维持在2%左右；但坚持实用主义的格林斯潘却认为，通胀率不应设限，应当视经济形势的需要而定。除此以外，两人的政策方针相当一致。

　　罗伯特·希勒是耶鲁大学经济学教授，因为当年成功预测美国股市网络股泡沫而扬名于华尔街。他说，“正如1987年的格林斯潘一样，伯南克也是受命于危难之际，他上台伊始就要处理两个经济问题：高油价和房地产泡沫。这两个问题在历史上前所未有，而且十分不同寻常，它们可能把伯南克引入经济压力的未知地带。”

　　雷曼兄弟公司首席经济学家伊桑·哈里斯说：“伯南克得到了市场关注已久的美联储主席宝座，但在人们心目中，他还是一个凡人，而格老已经是一尊神像。伯南克下一步要做的，是要证明他能够胜任这个美国金融界最重要的职位。”

　　评论

　　金融市场一个时代的背影

　　文/卢怀谦

　　这是格林斯潘最辉煌的一刻，他高举起喇叭，告诉银行把钱借给华尔街，然后降低短期利率，而长期利率也随之下降。”短短几个月内，人们挽回了1987年黑色星期一中所遭受的全部损失。

　　华盛顿名人演讲协会最近为格林斯潘开出了15万美元的演讲价，他将成为继美国前总统克林顿、通用电气前CEO韦尔奇之后，全球最受欢迎的演讲者，这几乎可以抵得上他在美联储主席任上18万美元的年薪。

　　另外，许多世界500强企业为延揽他担任顾问或董事而争得头破血流。所有人都相信，他“物有所值”。

　　美联储在阻击通货膨胀的同时，还负担着刺激经济增长的任务。格林斯潘长袖善舞，在阻击通货膨胀和刺激经济增长两者之间优雅地走着钢丝。

　　格林斯潘从来遇事时都是主动出击的，被认为是个十足的货币政策“鹰派”，赢得连续四任总统的嘉许。

　　格林斯潘独创了一种“从最基层做起”的分析方法，即从最小的细节开始，如库存量、产品交货时间等，研究许多数字，直至看到大轮廓的出现。他的一位朋友曾略带夸张地说：“他知道1964年出厂的雪佛莱轿车上用了多少个平头螺栓，他还知道如果拔去其中3个将会对国民经济造成什么影响。”

　　前美国总统克林顿也曾笑谈过这样一件事，1996年白宫的一次招待晚宴上，格林斯潘在存衣间交了1美元小费后，马上对周围的人说：“去年的价格是75美分。”

　　为褒奖这位美国金融业的舵手，美国总统布什去年11月为格林斯潘颁发代表美国最高荣誉的“总统自由勋章”。去年12月，英国为格林斯潘颁发“伦敦市自由奖”，表扬他在位18年来对全球经济的贡献。从此，他获得在伦敦市内拔剑行走和在伦敦桥上牧羊等特权，格林斯潘得奖时笑言：“可惜今趟我没有带羊群来！”

　　从爵士乐手到金融舵手

　　有人得出这样的规律：如果皮包是瘪的，就意味着他相当轻松，利率可能不变；如果包是鼓鼓囊囊的，说明格林斯潘费了脑筋，意味着格林斯潘“有话要说”，利率可能变化。

　　格林斯潘永远穿着深色西服，戴着黑框眼镜，头上已经渐秃，脸上爬满了皱纹，背有点驼，腰有些塌，但青少年时，格林斯潘可不是这样子，他曾经是一个快乐的爵士青年、黑管高手。

　　1926年3月6日，格林斯潘出生于纽约曼哈顿上城，父亲是个非常出色的

股票经纪人，精于计算和逻辑推导。母亲则是在零售店工作，能歌善舞，爱好音乐。

　　中学毕业后格林斯潘考入美国音乐最高学府朱利亚音乐学院，在那里他和斯坦·盖茨同窗共学吹奏萨克斯管，而后者如今已是名扬天下的萨克斯管演奏大家了。当爵士乐和吉特巴在美国一路风行时，他又从音乐学院辍学，加盟亨利·杰尔姆的强节奏爵士乐乐队，用一年的时间走南闯北，四处巡游演出，潇洒快活。在乐队中他司职演奏高音萨克斯管、单簧管，或者偶然演奏长笛，每星期赚62美元薪水。同时格林斯潘发挥自己数字方面的特长，兼做舞蹈团的账务簿记，甚至替乐队伙伴们处理个人税务问题。

　　就是在演出途中，他决定改变自己的人生道路，进入纽约大学商学院学习经济学，并以优秀的成绩相继获得学士和硕士学位，随后到常青藤名校哥伦比亚大学攻读博士。

　　出任美联储主席的19年里，格林斯潘一直坚持着一个旧习惯：每天早晨6点左右起床，其后的一个半小时就是泡在浴缸里阅读各种经济和金融材料，有时甚至还动笔写点什么，因此他带到办公室去的讲稿常常是湿漉漉的。他说，清晨时分长时间泡在热气腾腾的浴缸里，不仅能够解除病痛，而且才思泉涌。他甚至对朋友说，他的智商在早晨6点钟时比晚上6点钟时要高出20分。

　　媒体观点

　　新加坡《联合早报》：

　　伯南克准备好了吗

　　作为一位经济学家，分析20世纪30年代的全球的大萧条曾使伯南克声誉鹊起——拥有这样的专长对他的工作十分有益，因为防止这样的灾难再次发生是央行行长最重要的工作。

　　不久后，居高不下的油价、下降的房地产价格，或两者兼而有之，有可能把伯南克引入经济压力的未知地带。

　　美国《今日美国报》：

　　格氏将静悄悄地离开

　　目前，他没有计划发表任何讲话，投资者已无从“咀嚼”他的每一个字眼；也没有计划中的宣言，国会山的决策者无法再聆听他的观点；他仍不会接受媒体的采访。在1月31日下午外边不再喧哗的时候，格林斯潘将静静出门。

　　但这不意味着格林斯潘将一直保持沉默。他还有很多计划，包括写回忆录、发表演讲以及充当企业顾问，这可以令他银行账户上的数字增加得更快一些。他在去年的年薪是18.01万美元，还不到他入主美联储前的四分之一。

　　日本《读卖新闻》：

　　伯南克能否有格氏神奇

　　格林斯潘被外界认为是具有超凡能力的神奇舵手，多次带领市场从危机中走出困境。一旦在他离职当日，随后市场关注的焦点将是伯南克是否会继续加息。这对于他来说不是个容易的任务，如果处理不当，美国经济将有“短路”的危险。