格林斯潘光荣谢幕 新任面临三件大事

　　1月份的最后一天(1月31日)，是现任美国联邦储备委员会主席格林斯潘的谢幕日。执掌美联储18年以来，单就美国经济而言，格老留下了一段充满历险和传奇的光辉纪录，然而，仍然有一些正在恶化的疑难杂症要留给继任者本·伯南克。

　　格林斯潘功过参半

　　在格林斯潘的呵护和守卫下，美国经济挺过了诸多灾难性事件，比如上世纪80年代末股灾、1997年亚洲金融危机、2000年高科技泡沫破灭、2001年“9·11”恐怖袭击以及近年来能源价格持续走高和飓风频繁造访墨西哥湾等。

　　正如嗜好足球的英国央行行长默文·金所言，格林斯潘就像一个出色的守门员，高接低挡地扑出了一个个射向美国经济的“点球”。

　　大批支持者认为，格林斯潘在位期间极大增强了

美联储的公信力，他所秉承的张驰有度的货币政策对全球化进程也做出了应有的贡献。

　　但是一直以来，也有部分经济学家对格老的一些判断和做法多次提出质疑，如今这种情绪已经化作了对美国经济的重度担忧。

　　高速增长牺牲远期利益

　　总体来说，美国经济列车还在高速前行当中，预计2005年的全年经济增速在3.7%左右。一年半以前，格林斯潘主导之下的美联储长时间地把美国短期利率“定格”在1%这一46年来的历史低点，以此帮助陷入短期衰退的美国经济恢复活力。

　　尽管这种刺激性的货币政策极大推动了美国居民的消费开支，造就了红红火火的

房地产市场。不过，从2004年6月底至今，美联储不断收紧原本宽松的货币政策，连续13次以25个基点的速度稳步加息，联邦基金利率目前已然升至4.25%。在利率逐渐回升的状态下，美国居民消费开支势必萎缩，而房地产市场则有可能崩盘。如果两大“引擎”同时熄火，未来的美国经济是否就此重陷困局？

　　假如不幸言中的话，那么从某种意义上说，过去几年这种可以抵御多种经济风险的高速增长状态是以牺牲远期利益为代价的。

　　“后格林斯潘时代”三大事

　　有专家预计，在所谓的“后格林斯潘时代”，美国经济领域至少会发生3件大事：一是美国结束加息进程，美联储对整体经济运行状况进行评估；

　　二是美国房地产市场降温，但还不能确定是骤然破裂还是缓慢消肿；

　　三是美国经济有可能在消费乏力的影响下被迫刹车。

　　上述3个假设的时间条件各有不同：美联储宣布停止加息可能发生在2006年春夏之交，美国房地产市场显著萎缩则可能是后半年的事情，至于美国经济快车何时减速，则取决于美国利率水平和油价状况，以及楼市温度的变化轨迹。

　　与此对应的是，作为格林斯潘的继任者，本-伯南克注定要在美国经济这个大舞台上扮演3个重要角色，即加息运动的终结者、楼市衰落的减震器以及为美国经济列车提供安全保障的巡道工。这位学术派出身的新领导人能否推动美国经济继续稳步扩张，不仅要看美联储熨平经济周期的决策力究竟有多强，还要看其他经济体今后对美国经济的支撑度到底有多大。

　　据经济参考报