美次贷风暴吹不乱内地金融股舞步

　　王艳伟

　　太平洋彼岸的次级抵押贷款风暴俨然愈演愈烈，而内地股市的金融股却在同期划出一路走高的舞步。

　　7月上旬开始金融股一路持续走强，8月8日，A盘巨型股工商银行(601398.SH)居然盘中冲击涨停。而这一时期，穆迪和标准普尔两大评级机构已宣布降低几百种次级抵押贷款债券的信用评级。美国次级债的危机已逐渐显现。

　　招商银行(600036.SH)行长马蔚华昨日在出席“全球财富管理论坛”时笑言，8月9日招行公布半年报时，本以为净利润增长120%会是媒体关注的焦点，没想到美国次级房贷问题却更受重视。

　　尽管金融板块与次级债事件看上去关系最紧密，但从最近两周基金公司公布的投研观点来看，基金对金融股的操作依然基于业绩，并没有过多考虑美国次级债风暴的影响。

　　金融板块依然是基金筹码的集中地。

　　根据财汇资讯统计的数据，二季度末时，被超过100只基金扎堆持有的股票共有四只，而且这四只股票同属金融板块。数据显示，一共有167只基金持有招商银行(600036.SH)，持股总数为23亿股，占流通A股的48.93%，持有中信证券(600030.SH)、浦发银行(600000.SH)和中国平安(601318.SH)的基金只数则分别为119只、113只和112只。

　　与一季度相比，除中信证券不幸被少数基金从其重仓股名单中剔除以外，基金对这几只股票都有较大幅度的增持。一季度末时，共有37只基金持有中国平安9389万股，只占其流通A股的16%，而在二季度末时，基金持股总数大幅上升到3.78亿股，占其流通A股近47%。此外，基金持有招商银行和浦发银行的总股数，也分别从一季度末时的17.83亿股和5.86亿股，增长到二季度末时的23亿股和9.1亿股。

　　华富基金认为，从基本面看，工行是国内最好的中间业务提供商和优秀的零售银行。目前，公司中间业务收入占比为11.8%，在上市银行中较为领先，工行的中间业务收入来源最为多元化，增长潜力较为强劲。估值方面，经过一轮的上涨后，大部分中小上市银行已经填补了原来的低估状态，而此时累计涨幅偏小的大银行股的优势逐渐凸现，同时随着股指期货推出的临近，这类个股的战略性价值也得到认同。但同时，如果银行股短期连续大幅拉升，市场短期震荡加剧的可能性也将增加。

　　友邦华泰基金公司认为，下半年A股市场将凸显“业绩驱动”的结构性特征，长期来看，资本市场的结构性机会将更多地与未来宏观调控的本质相结合，例如，顺应于或者直接受益于中国经济增长模式长期转变过程的行业具有长期的结构性机会。包括金融/地产/(品牌)消费/资源品行业。

　　华富基金公司也曾表示，在未来三个月内，公司仍然看好企业盈利快速增长，同时受益于