首届“21世纪金牌分析师”评选颁奖盛典实录(16)

　　我给大家举个例子，去年8月份的时候，香港也是受美国次债的影响掉的很厉害。但是，国内A股没有受影响。在那个时候，仅仅宣布了所谓的港股直通车，结果香港股市涨的很厉害。但是，在那个时候并没有把A股拖下来。下一次推出港股直通车，它所能发挥的效果不一样，因为你不可能让香港涨起来以后再让国内的散户出去买股票。它下次有可能做了，港股直通车先开通，再宣布，这种做法比较合理，也比较合乎逻辑。

　　周斌：这个做法可能只有一部分人先操作。

　　龚方雄：现在想买港股的投资者已经在银行登记了，银行同志他们所有的客户就可以了。这个过程当中市场一两天就会知道，政府只要最后一个确认，确实我们港股直通车已经开通，你不需要今天宣布说我们两个星期以后再做。那个时候国内散户出去的时候，买货机会已经错失了。这种先做后说的说法，可能就会把A股拖下来。比如国内的散户发现在香港中石油是12块钱也可以买到，现在你手上持货在国内还是30块钱，你会不会把手上的中石油卖掉，然后在香港买货呢？如果港股直通车开了对A股的冲击很大。这个时候可以有一些配套措施，比如因为它不像A股跌的话，还有一些政策性因素给A股更多的信心。比如上次进行调控的时候加了印花税，印花税从0.1%加到0.3%。宣布港股直通车的同时，为了支撑A股，可以调整印花税，把更多的钱吹入股市。中国的股市是不缺钱的，中国流通的市值只有9万多亿，居民的存款有17万亿。在普通家庭的财富组合里面，三分之二是现金，三分之一是股票，这和国外完全相反。

　　所以说，如果我们能够把我们的资金和储蓄，我们居民储蓄流入股市觉得是刚刚开始，刚刚起步，我们的居民调整他的财富组合，这个在长远的过程当中也是刚刚开始。只要有信心，我们的股市不缺钱。只要技术程序方面做得好，港股会涨，A股不会掉。这两地的价值差异可以通过很正面的方法进行缩减。在这个同时，再推出股指期货，对于A股的压力就小得多了，这样的话我们，我们整个基本市场的发展就非常的健康。

　　周斌：我们接下来听下一位嘉宾怎么回答。

　　吕俊：两个事情可以关注一下，第一个就是宏观经济，宏观经济现在反应出一个通货膨胀已经普及化，已经直接影响到日常生活用品。我始终认为通胀是一种货币现象，他是由于货币供应过多造成的。最后影响到粮食，不代表粮食的供应是紧缺的。而是代表整个经济体已经被大水漫灌，对通货膨胀成因的解释可以用不同的方法解释。到如今我们发现，这个通胀需要控制，这反应出我们决策体系过于缓慢，在这一点我同意刘明的看法，其实加息提高准备金在一两年就应该做。

　　今天我们会面临什么问题？就像刚才杨总所说的，我们现在面临超调的问题。目前随着人民币的升值，特别是低端带动劳动力就业这部分已经出现了增速下降的趋势，这点有数字可以证明。所以，目前情况下，全球经济在萎缩，外部需求也在下降，这种情况下你还要拼命的紧缩，造成的压力很大。所以这个风险怎么化解，这是要考验大家智慧的。

　　对于企业盈利我觉得要分开看。一谈企业盈利我们就把巨无霸公司和小公司放在一起。实际上去年或者前年公司盈利增长多少，你回去看盈利的公司，是哪些公司贡献了多少，到今年你再去看，他们的盈利增长，这些巨无霸公司的盈利增长一旦下降，你整体用于研究的基数会有一个明显的调整。从面上来讲，这不代表投资机会大幅度的减少。反而是这个数字的下降，会杀伤投资者的兴趣。所以我觉得有必要对数字进行深层次的解读。