第二，中国的金融市场流动性模式，钱太多了，很多企业有很多钱都找不到很好的投资，如果说像中移动、中石油、中国工商银行这些企业在中国内地来发行的话，首先要对证券进行投资。所以我们现在与巨大的流动性在发生冲突。

　　第三，我们经过15年的发展，中国的资本市场开始有一定的承受力，我们也开始逐步地掌握了资本市场发展的规律，所以你看今天工商银行上市149.5亿元上市，包括预前机制在内，我们这个市场已经开始有足够的承受力，所以这三条也就决定了我们不能再走原来的路子，把资源垄断的企业，体现中国经济的企业送到海外上市，让海外的投资者去享受中国经济间的资源垄断的时候带来的超额利润。我在很多场合说，我对过去15年来把这些企业送到海外上市，中石油的利润占到了整个国有企业的利润大约40%左右，他有1600亿的利润。工商银行才400亿的利润。中石油1600亿的利润是不是海外资本创造的，最主要的还是它创造了垄断利润。所以这种情况下应该让中国内地的投资者、有权享受、有机会享受中国经济高速增长所带来的财富的增长，如果你不把这些拿下来，我们一方面会实现了经济的高速增长。另一方面是我们居民、投资者的，或者全社会的金融财富没有相应的增长，因为我们没有提供与经济增长相匹配的金融市场，都是很小的企业。如果这样下去还走那个模式，显然会使经济快速增长，老百姓的财富增长，这个应该相匹配。我们一方面应该让国家强盛，美国的社会走的这个模式，美国的经济保持稳速的增长。所以中国银行的回归也是带有呼吁性，当时一定要让他回来，他不回来中国永远不可能实现国家强大、老百姓富裕这样两个目标。而且只有老百姓或居民财富越来越多，中国的经济增长才会持续，光是随手每年增加20%，税收增加不就是政府投资吗，任何一个国家在进入到一定的阶段以后，一定是社会的增长推动经济增长，这个一定要考虑。所以我经常看到GDP10%点几，税收收入、财政收入每年以20%的速度增长，这种模式是有问题的。它和我们讲的和谐社会，追求经济的持续增长的目标是不匹配的。所以从这个战略角度来看，怎么让他们回来是一个大的战略。

　　所以我经常说我们不仅要把这两个国有控股银行，中国的旗舰企业回归，像中国移动、中石油一定要回归到中国A股市场上市。因为这种语言一出去相关的媒体就要来电话，几乎每天都要有香港报社的记者来电话，因为他看到了我的看法，他说香港怎么办？我说你提出的是一个很重要的问题，我们可以放到更远的角度来看，我们可以做一个战略的东西，从国家主权的角度上看，香港是中国的一部分，这个分得很清楚，我们可以借鉴美国和英国的市场，一个是伦敦市场，一个是纽约的市场，纽约市场我们叫工业经济时代的市场。我们原来称之为叫高新技术和小企业的市场，伦敦市场是一个小企业的市场，但是从市场结构的分类来看，我们可以参考香港市场。千万不要指望中国旗舰式的企业全部到你那儿上市，这样会造成中国资本内地市长的不完整，这样会带来严重的问题。我说你们香港市场第一可以做大中华区的国际化的平台。第二，它可以发展衍生品，衍生品的主体就是亚太地区，上海市场一定要发展成中国最主要的蓝筹股市场，深圳市场应该是一个中小企业的市场。现在没有这个战略是不清楚的，所以如果中国把所有的行业加起来，可以由30家到50家，像中移动、中石油、中国工商银行这样的企业，如果这样的市场都在中国的A股上市，中国资本市场的情况就不会现在的两万以上而已了，就可以达到30万元了，那时候我们的GDP也达到30万元了，我们可能要花五年、或者十年的时间才能让所谓的前三十家企业都上市。所以这才会改善我们的投资结构，以前人们始终不认为为什么要往上升，这个标志着中国的制度是什么，已经进入从国家战略的层面上来进行发行，决不是一个简单的概念，我们过去把制度一直看得非常低，我长期都是把制度放在一个非常高的角度，没有一个发达的资本市场中国的金融改革是用于倒不过去的，因为没有释放它的平台，你怎么改也是不可能的。你看这三家的国有控股商业银行，只有他们上市之后，和资本市场嫁接起来，以资本市场作为平台进行改革，他们慢慢才会成为一个国际性的现代资本市场，在之前他们在因为循环的改革，没有经过原有的制度框架。包括它的透明度，包括公司治理结构，包括形成不良资产的机制都给切断了，以前是每年都要剥离，你上市之后剥离机制就结束了，它自己消化掉了。所以你看它的意义很大，这是一个指标。

　　第二说它进入一个新的时代，使中国资本市场赖以运行的制度平台发生了变化，股权分置基本上已结束了，股权分置改革意义十分重大，在去年5月份推动的时候，迄今为止中国没有哪一项改革能和股权分置的改革相提并论，所以在启动的时候，说其他的都可以不作，停下来，一定要做股权分置。包括交通银行当时也是ADS差不多了，考虑到我们是一个股权分置的市场，你把两个大企业拿来以后还得进行股权分置，还得让它改革，很麻烦，于是这样不如让它停下来。要不惜一切代价来推进，最后也有担心会出问题，只要我们坚持市场化的原则，坚持各公平的原则，这种改革方案一定能够成功。国有控股股份一定要做出一些弥补，再加上与此同时我们还有一个改革是悄然进行的，就是对整个资本市场资金管理体制，或者资金循环体系这几年也在悄然地进行改革，中国的资本市场过去15年有大缺陷，出现那么多问题，和这两大制度缺陷有固定，一个是股权分置、一个是把资本市场看成是一个准银行的资金体系。我们大家可能都是投资者，在这之前都是怕形成这种问题，证券公司把客户的资金一分为三，三分之一搁在商业银行作为它的存款，三分之一作为交易，还有三分之一是挪用，它的做庄也好、同志也好，他把自己看成商业银行，我只要保证流动就可以用了。我们长期中国的治理经验还是把自己定位为一个第二银行体系，这有问题。

　　这一年对资金已经完成了完善，今年谁要是挪用客户保证金已经是非常非常难了，但是还有一点希望我不讲。现在反对银证通，因为银证通之后，活期利息没有了，但是它喜欢通过证券公司的柜台和银行有一个银证转账，这个是什么意思呢？就是投资者必须要按我的号码，不能自动转，只要你不按那个钱就在证券公司了。这是企业在一个很短的时间内这部分资金还是可以挪用的，所以从一个很规范的角度来看，我一卖钱就进了我的银行卡，证券公司没办法挪用，证券公司少了一些利差，所以它不干。这里面还有一点点没到位，是部门的利益之争存在的，我把我的钱转在我的账上，还要几道手续，很麻烦。

　　如此跟以往相比较是有些进步的，所以这两个制度变化了以后，你就发现中国的制度平台已经和国际接轨了，剩下的就是制度层面的问题。