国机集团新一轮重组：核心子公司整体改制

　　记者　汤白露　实习记者　隋新

　　中国机械工业集团(以下简称国机集团)属下核心子公司赴港IPO已经进入倒计时状态。

　　8月底，该集团正式审定并通过新一轮资产重组方案，计划将核心子公司中国机械设备进出口总公司(CMEC)整体改制，申请H股上市。该集团新闻中心于雪娟告诉本报记者：“这次通过的是总体框架方案，相关上市工作正在有序推进，年底前将公布融资细节。”

　　按照这一方案，国机集团总裁任洪斌亲自担纲改制工作小组组长。目前，7大中介机构已经入驻，初步完成业务资产、财务及法律等方面的尽职调查。　

　　整合“核心资产”

　　作为国资委直属的大型中央企业，国机集团2006年实现主营业务收入465亿元，利润总额14.34亿元。在全球100家最大国际工程承包商中，国机集团排名第47位。

　　据介绍，国机集团运作CMEC改制上市已经筹备一年，现在进入“冲刺阶段”。

　　早在去年8月，国机集团正式启动CMEC改制工作；2006年9月，成立改制上市工作小组；2006年12月，确定改制上市财务顾问；2007年2月，确定七家中介机构进行辅导。

　　此后，改制工作小组与各中介机构制定CMEC改制总体方案，并获得集团管理层批准。

　　与此同时，国机集团采取“先重组后上市”的操作思路，分步骤把相关子公司的资产整合到CMEC——今年5月，CMEC兼并吸收了中机国际工程设计研究院——进一步提高了CMEC的融资价值。

　　据了解，CMEC是国机集团开展国际工程承包业务的核心企业，电站工程承包是其主要业务；而中机国际工程设计研究院的研究方向是电站设备设计，具有技术资源优势。

　　“这次重组，第一次在集团内部实现工程承包企业与设计院的合并，是一次以改制上市为目标的内部资源整合，也是重组的一种新尝试。”任洪斌表示，在以后的重组中，国机集团将推进并完善这种重组模式，逐步加快主业板块的核心企业上市。

　　据国机集团内部人士介绍，CMEC吸纳中机国际工程设计研究院，有利于形成更加全面的设计配套能力，提升核心竞争能力。其经营主业包括，经营代理各种机电产品及成套机械设备的进出口；承包国内外大型交钥匙工程与成套设备项目；承担勘察、土建、安装、培训等业务；联合设计、联合投标并联合承包国内外大型成套设备工程等。

　　更早前于2004年12月，国机集团将中国机械对外经济技术合作总公司(CMIC)整体并入CMEC，作为CMEC的全资子公司。而重组前，这2家企业都以工程承包为主业，经常出现互相抢单的现象。

　　重组完成后，CMEC各项经济指标大幅增长，2006年销售收入比上年增长33%，利润也有较大提高。CMEC在集团内部的核心地位进一步强化，赴港上市的外部条件日渐成熟。

　　公开资料显示，CMEC在国内拥有22家全资、控股子公司，在海外设立了10家全资子公司。2006年销售收入达27亿美元，约占集团总收入的1／3。

　　重组“加减法”

　　2006年国机集团实现主营业务收入465.02亿元，利润总额为14.34亿元。

　　目前国机集团在A股有三家上市公司，鼎盛天工(600335。SH)、轴研科技(002046。SZ)、中工国际(002051。SZ))。

　　作为实际控制人，国机集团持有鼎盛天工54.63%股权；持有中工国际64.41%股权；轴研科技则是由国机集团的全资子公司洛阳轴承研究所发起上市，这部分资产为相对独立的轴承业务。

　　“这3家上市公司只占据国机集团的一小部分优质资产。”中国工程机械工业协会秘书长俞琚表示，“一旦CMEC完成赴港上市，将成为国机集团的第4家上市公司。”

　　来自国机集团的资料显示，该集团正在布局以海内外工程承包为主体，以国内贸易、高新技术产品开发与生产为支撑的“一体两翼”发展战略。其重点培育的“四大战略板块”已经形成，即工程承包与成套设备、工程设计与施工监理、科研开发与产品制造、国内外贸易。

　　与此同时，国机集团针对下属70多家二级子公司进行了战略重组。目前，子公司数目已减少为43家，2020年还将减至30家以下。

　　但是，国机集团在改制重组方面的问题仍然突出：其一，集团内部相关资源整合程度较低，子公司数量依然偏多，且资源配置不平衡；其二，管理方式比较粗放，资本运作方式有待进一步加强；其三，集团公司负债水平偏高。

　　该报告指出，截至2006年底，国机集团总资产417.71亿元，比2005年增长27.82%；总负债346.91亿元，比2005年增长28.38%，公司债务负担进一步加重。

　　业界认为，国机集团推行的“一体两翼”业务架构仍需完善，下属企业之间业务比较孤立，没有形成整合效应。特别值得注意的是，国机集团生产、制造这一环节比较薄弱，上下游产业链配套还不够完善。

　　海外并购加速

　　在赴港IPO的背后，国机集团的“海外战略”进一步明确：即加速扩张海外工程承包，同时择机进行海外并购。

　　国机集团总裁任洪斌在刚举办的10周年庆典大会上表示，国际化将是一个回避不了的话题。

　　他表示：“近几年，一直有到海外进行收购的想法，这是国机集团实现国际化的关键点。现在时机基本成熟，我们将加速考察海外企业，推进海外并购。”

　　据记者了解，任洪斌去年下半年曾计划收购一家海外工程设备公司，并进行了相关调查。但是，由于他认为海外并购还不具备足够条件，特别是海外人力资源欠缺，最终无奈放弃。

　　“我们的国际化经验不足，人力资源没有准备好。”任洪斌在接受有关媒体采访时曾表示，“目前很多国内知名企业到了海外以后，最难办的事情是没有优秀的管理团队。”

　　经过大量海外调查，任洪斌认为：“海外收购的第一步将是收购研发机构，再从研发向生产逐步扩张。这样操作，可以以海外机构的身份直接参与竞标，跨过部分国家设置的壁垒。”

　　据记者了解，任洪斌一直在内部会议上强调：“并购一定要加倍谨慎，投资风险一定要控制，因为只要出现一次投资失误，很可能导致海外资金链断裂。”

　　目前，国机集团正在积极开拓东南亚、非洲及拉美市场，重点市场包括日本、越南、孟加拉、委内瑞拉、菲律宾、吉尔吉斯斯坦等。今年前三季度，国机集团在海外市场新签约工程承包项目超过50亿美元。

　　而2006年，国机集团海外业务总额为46　亿美元，重大项目包括菲律宾北吕宋铁路、吉尔吉斯斯坦克孜勒基亚水泥厂、尼泊尔水电站等。

　　据有关投行人士分析，这次赴港上市后，国机集团将在海外并购方面增加实力，很可能加速启动“海外并购”战车。