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近日据媒体报道，国资委已完成规范中小型企业管理层收购有关办法的草案起草工作，办法有望于一季度出台。草案十三条办法包括五方面内容：一是严格进行离任审计；二是管理层不得参与收购具体过程；三是要进场交易、公平竞价；四是不得向包括本企业在内的国有企业借款，也不得用拟收购的企业资产作抵押进行融资或贷款；五是除国家另有规定外，不得从改制前净资产中抵扣各种费用。此外，管理者持有的股份比例也要有所限制。
从上述内容来看，办法再次重申了2002年出台的规范国企改制的《意见》和《企业国有产权转让管理暂行办法》的加强监管的有关规定。
单从字面来看，这些措施不可谓不严，足够断绝管理层自买自卖、或者把企业做亏之后再贱买的可能。也就是说，对于MBO的限制规范已经从政策上堵住漏洞了。但实际上，操作中的不规范行为仍然大量存在，以致两法规未能有效遏止MBO中的国资流失，原因除了有些措施操作起来确实有客观难度外———比如，出资人由于人手、能力、经验、对企业的了解不够等，离开管理层就难以完成方案，必须由管理层一起参与。所以在具体操作中，一些企业的MBO仍然是由管理层与出资人一起组织制定具体方案，并没有做到完全规避———主要原因还在于没有严格遵守操作程序，而采用“暗箱操作”。比如，尽管法规强调必须进场交易，但据统计，至少有一半的大企业改制采取的还是场外协议转让的方式。
国企MBO大量采用场外协议转让方式，导致国有资产流失严重。首先，场外交易存在信息不公开、不透明的弊端；其次，场外交易没有市场发现价格的机制，缺乏判断转让价格合理性的客观依据；第三，场外交易容易产生地域、行业等人为分割；第四，场外交易没有统一的市场监督和制约机制。
要解决中小型国企MBO中的问题，一方面应该制定更为细化更可操作的条例，比如限定MBO适用的具体行业与企业等。但条例具体要细化到什么程度？很难有定论。因此，在具体操作过程中，必须强调严格按照有关规定进行，要公开操作规范，严格操作程序。其中，“进场交易、公开竞价”又是关键。只有通过强制性的“进场交易、公开竞价”，才能对信息是否公开披露，交易方式选择是否恰当，是否按照规范的工作程序进行交易等给予监督，从而保证产权转让的公开、公正和公平，保护各方面的合法权益。
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