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作者：万云
“工业产值比数需要下降至8％～10％的区间，并停留在这个区间最少6个月。这样才可以正式宣布经济软着陆。而以目前的数据看，中国减速最多才实现了25％的目标。”摩根士丹利首席经济师罗奇先生对中国数据分析后认为。在他看来，中国离经济软着陆还有一段较长的时间和距离。最大的隐患正是在于大家可能高估宏观调控已经起到的效果。
罗奇说：“中国目前正在进行近10年来第4次宏观调整，正如头3次的最终软着陆，这次中国虽然正徘徊在硬着陆的边沿，但最终会实现软着陆。”
但是他认为，中国离经济软着陆还有一段较长的时间和距离。最大的隐患正是在于大家不能高估宏观调控已经起到的效果。如果一旦掉以轻心，中国的增长速度仍然慢不下来，并继续强劲增长，而这种增长是非持续性的过度增长，那么中国经济将会有硬着陆风险。
罗奇提醒大家要正确分析一组数据：国内固定投资增长显著放缓，从2004年初的53％下降至5月份的18.5％；然而，银行借贷增长减速情况并非理想，银行信贷增长从3月份的20％回落到6月份的16.3％，仍然偏高。工业产值增长在6月份维持在16％水平，虽然比年初的19％有所回落，但仍然高于8％～10％目标水平。与此同时，能源发电增长仅从5月份的16.6％轻微回落至6月份的14.3％，而且这种“减速”可能是因为经济过热引申的电力供应不足的问题所致。
但罗奇一再强调，中国经济目前还没有实现软着陆。虽然中国第二季度的GDP增长(9.6％)，9?6％的同比增长不单只比第一季度的9.8％有轻微下降，而且9.6％比中国20年趋势水平高出整整0.5个百分点，结合上述一系列数据，9.6％这个数字不是一个可以轻松缓口气的数字。它仍表明中国经济高速度前进还没有慢下来，这种高速度将带来的不是可持续性的发展速度。
罗奇认为，对于仍然过热的中国经济而言，目前正是处于顺势下滑的关健时刻。 “正如在过去10年，中国曾成功克服三次严峻的宏观调整：1993～1994年的经济泡沫膨胀；1997～1998年亚洲金融风暴；2001年的全球同步衰退。我相信这次中国领导层也能克服难关。对于这一点，世界金融市场对中国可能‘硬着陆’的评估是缺乏远见的。”
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