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纽约11号原糖在白糖主产国和主要进口国利好不断的支撑下，一举突破自2月分份以来所构筑的下降通道，并呈现快速上扬态势。在均线系统上，短期均线与长期均线已经形成金叉，且多条均线开始调头向上，多头排列格局已经初显，且成交量也与之配合，突破前期高点指日可待。但是内盘并没有追随外盘走出上涨行情，相反却维持弱势运行，上涨动力明显不足，预计这与国内国储拍卖平抑糖价的大环境有直接关系。由于国内白糖总体产需之间存在一定的缺口，国际糖价上行，最终将会影响国内价格的上涨，同时随着时间的推移国内白
糖消费旺季将如期而至。相信国内市场在消化了国储拍卖利空作用后，必将选择强势上涨运行。因此建议投资者可以借国储拍卖这一利空因素趁机吸货，进行中线投资。
全球白糖第一大主产国巴西，因为在过去的一年中国际原油价格持续继续攀升，并在高位维持震荡，导致用酒精来替代价格高昂的原油，从而使得国际市场对巴西酒精的需求节节攀升。酒精产量急速上升，影响了食糖产量，造成食糖供应紧张。目前巴西政府为了确保1-4月份停榨期间国内市场上的酒精供给和抑制酒精价格上涨采取限制出口和降低酒精在汽油中添加比例，这些措施对白糖带来了一定的利空，但是随着近日原油的上行，该利空已经不被市场所重视，走出强劲上行的盘面。由此可见原油价格的上涨是促成食糖价格飙升主要因素。
目前由于石油价格持续高位运行，国际市场对巴西以及其他国家对酒精的需求将持续增加。3月29日美国能源信息中心负责人暗示美国国会有可能会下调酒精的进口关税，此举将有利于巴西产酒精的销售，德国统计分析机构F.O.Licht也认为，2006年美国计划分阶段停止在汽油中使用化学添加剂将为巴西创造向美国市场大量输送酒精的机会。同样是因为油价居高不下混合燃料汽车，成为市场新宠，今年2月份巴西混合燃料汽车的销量达到了93,000台，是去年同期销量的3倍以上。随着酒精需求的增加还会进一步挤占制糖比例，导致糖预期产量并不乐观。
当前国际主要产糖国的形势来看，除第二大主产国印度外，其余国家均不乐观。全球第三大食糖出口国——澳大利亚因“拉里”飓风袭击了昆士兰州的蔗田，估计06-07制糖年期间食糖产量将下滑15-25万吨，降幅将达到4.8%。而正处在榨季的墨西哥农工糖业管理委员会公布，截止2006年3月25日，05-06制糖年墨西哥仅产半精练级食糖344万吨，比04-05制糖年第20周时380万吨的产量下降9.5%。泰国甘蔗与食糖协会下属食糖产销管理中心28日公布的数据显示，截至3月26日泰国05/06榨季累计已产食糖473万吨，较去年截止3月21日的517万吨产量减少8.4%。此外传统的白糖进口过美国、俄罗斯等国产需缺口都较往年有所增加。因此综合全球来看，05-06年度无论是产糖国还是传统的进口国几乎都存在产能下降情况，这就为白糖继续维持牛势运行创造了条件。
从上述分析可以得出，国际糖价的上行完全是供需矛盾激化的结果，并非市场不理性所为，国际糖市后市看涨将是不可避免，国际价格上行最终将会传导到国内市场。预计待国内糖市消化了国储抛售这一利空后，将追随外盘上行。
新纪元期货总部研发中心车勇
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