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统一指数为金融创新奠定基石


http://finance.sina.com.cn 2005年04月05日 07:12 每日经济新闻

  赵鹏 庄睿鸿 NBD上海报道

  站在与国际接轨的角度,此次统一指数的推出将更加客观反映中国证券市场全貌和运行状况,该指数应该能够成为实现金融创新的基准指数,同时有利于市场参与者更加客观地认识和评价市场。另外,分析人士认为,统一指数的推出还有以下三大功能。

  为股指期货的推出扫清障碍

  目前沪深股市中,投资者想要盈利只能通过做多来实现,而一旦股市出现大幅下跌,市场却无法向投资者提供一个对冲风险的合适工具,这在很大程度上造成了沪深股市投资者的“脆弱”,在近几年的熊市里,券商等一大批机构的集体趴下,就是最好的佐证。

  因此,本次统一指数的推出其意直指股指期货,虽然这个过程还较漫长,但至少这个机构避险的工具是值得期待的。

  而股指期货能做空也能做多,对市场的影响倒并非全是利空。不过,有了这个工具后,对机构投资者投资技巧的要求将更高,合理使用股指期货,能使投资者规避风险甚至实现套利。

  为沪深交易所分工创造条件

  去年中小企业板推出以后,大量有融资需求的小型企业开始登陆深圳,以构建融资通道。种种迹象显示,深交所将成为未来中小企业的融资基地。而在国际上,主板与创业板也都是两个独立的体系,香港主板与创业板存在巨大价值投资差异,美国道#zhPoint#琼斯指数也与代表高科技的纳斯达克指数分属两个体系。目前深圳正在向中小板快速过渡,已经在深圳挂牌的主板股票地位日渐尴尬。所以,建立统一指数为能够解决好深圳现有主板股票的转板创造条件,然后在此基础之上推出主板与中小板各自的统一指数。

  加速股价结构性调整

  沪深统一指数样本股中,自由流通市值较大的样本股对指数有着举足轻重的影响。如,中国石化对上证指数的贡献率达到8.56%,上证自由流通市值最大的前10只个股对上证指数的贡献度达到20%左右。这部分个股在指数期货推出后具有其他样本股所不具备的战略地位,将成为影响沪深统一指数走势的重要工具。这些具有战略价值的超级大盘股由于能达到“牵一发而动全身”的效果,将成为未来市场争夺的焦点。

  沪深统一指数的推出,使得那些小盘性质的庄股和报表性的资产重组股的市场流动性降低,逐步沦为二线股和三线股,市场活跃度将会比目前明显低迷,使得炒作这些股票的行为成为违背市场客观规律的行为,依然炒作这些股票将逐步失去市场优势。这种市场投资理念的转变,在海外市场已有很好的验证。






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