国泰基金：市场做多意愿强烈 有望突破1500点

　　A股市场回顾

　　上周市场大幅振荡，最后一个交易日上演了大逆转，并再度创下本轮行情的新高。最终上证指数(资讯 行情 论坛)收报于1440.54点，上涨幅度1.68%，深证综指(资讯 行情 论坛)收盘于353.91点，上涨幅度为1.16%，两市股票累计共成交2105.30亿元，成交量比上周大幅增加30%。

　　上周市场出现大幅振荡，尤其是周五央行突然宣布上调贷款利率，引发了市场大幅波动。受到上调贷款利率引发的

宏观调控压力，有色金属和

房地产行业的跌幅靠前，累计涨幅过大积累的调整压力借机释放。由于此次未同时调整存款利率，银行业的存贷利差扩大，提升了市场对于银行业盈利前景的预期，因而银行股出现了大幅上涨，行业龙头招商银行(资讯 行情 论坛)更是以涨停报收。中国石化(资讯 行情 论坛)继续创下本轮行情的新高，成为推动行情和提升市场人气的重要因素。但其余如宝钢、长电等大盘指标股则继续表现疲弱，没能和中国石化一起引领行情上涨。基金重仓股本周表现一般，绩差股继续受到市场抛弃。

　　本周市场展望

　　上月末央行调高贷款利率的政策没能阻挡股市上涨的步伐。对于下周市场，我们认为，短期利空因素的相继释放使得市场做多意愿更加强烈，五一期间海外股市的大幅上涨和国际商品价格的继续上升也将有力的刺激股市的进一步上涨，下周A股市场将开始冲击1500点，成功的概率很大。

　　二季度策略报告曾经提示要关注二季度内融资恢复、宏观紧缩和第一批可流通部分上市等因素对A股市场的影响，而4月份市场就经历了再融资政策和上调贷款利率的考验。整体看，市场之强势大大超出我们的预期，每一个利空因素的出台都成为市场创新高的契机，尤其是4月末最后一个交易日的大逆转让我们不得不叹服“牛市不言顶”的股市谚语。由于中国经济在全世界影响力大大增强、以及资本市场对外逐步开放，我们必须把中国放在全球背景下才能对投资方向有更加清醒的认识。对全球背景，我们归纳主要为以下四点：强劲的全球经济增长前景、全球流动性过剩、资金更多地流入新兴市场国家、中国成为全球投资的焦点。同时，国内

股票市场的估值优势继续存在，与主要市场指数估值水平的横向比较，及FED MODEL的比较结果都显示国内股市存在继续“重新估值”的动力。

　　对于5月份市场整体表现，我们认为，在没有新的利空因素出现之前，市场将延续4月份的升势，全月走势前高后低，上证指数突破1500点的可能性比较大，主要波动区间1400～1550点。

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