国泰基金：年内市场整体前景乐观 维持上升格局

　　A股市场回顾

　　上周市场单边上涨，在有效突破了整数关口1300点之后出现了加速上扬的态势，最终上证指数收报于1342.96点，上涨幅度3.44%，深证综指收盘于339.49点，上涨幅度为4.96%，两市股票累计共成交1657.24亿元，成交量比上周大幅增加了50%。

　　上周市场在突破1300点的整数关口后呈现出更加活跃的盘面特征，市场呈现出大面积普涨的特点。有色金属股在国际有色金属价格继续飙升的刺激下继续高歌猛进，房地产股也一度创下新高。成长股在本周获得了更多的关注，十一五规划中的新能源、铁路建设等相关股票都在本周有不俗表现，复牌的G航天再度上演山东黄金的神话，复牌当日上涨近50%。上周表现较差的依旧是大盘蓝筹股和业绩较差的股票，中石化、长江电力和宝钢等指标股继续维持了振荡整理的格局，没能成为市场上涨的推动力。绩差股、ST股等也继续受到市场抛弃，机构投资者的理性使得个股分化的程度逐年提高，股市发展初期的齐涨共跌的局面已经很难再现。

　　本周市场展望

　　上周市场放量突破1300点，走势强劲超出我们的预期。对于下周市场，我们认为，前期的压力位1300点将成为近阶段的支撑位，在没有融资和货币紧缩等负面消息的情况下，市场在近期将维持上升的格局，个股方面将继续保持很高的活跃度。

　　在前面数期周报中，我们一直认为，融资政策和货币政策的变化、以及成交量的不足使得短期内1300点上方存在较大的压力，从而判断二季度市场可能呈现“先下后上”的状态。但市场做多意愿的强烈超出我们的预期，包括美国、日本和香港的海外主要股市也都大幅上涨，充裕的流动性支持了全球股市的牛气冲天。上证指数放量突破1300点之后，前期的压力位反而会成为近期的支撑位，因而二季度的市场走势可能出现“先上后下”的态势。导致市场往下的因素仍然会是我们前期担忧的包括再融资和货币紧缩等。同时，4月份又是2006年一季度业绩的披露期，上市公司一季度业绩的增幅能够符合市场的预期是另一个重要的变数，因而市场在上升途中也需要密切关注这些因素可能对行情产生的负面影响。

　　但即使二季度出现“先上后下”的走势，我们依然对年内整体市场的重新估值表示乐观，06年宏观经济依然会表现强劲，经济回落的速度会比较平缓，微观经济依旧保持较强活力，而相比债券收益率和海外股市，A股市场的估值优势依然存在，所以市场在中长期还会保持强势的特征。

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