湘财荷银：短线震荡修复指标 有进一步走强潜力

　　行情回顾：

　　周二两市大盘略有高开后，面对上档年线的压力，市场多方并未一骨作气继续收复年线，而是主动回落蓄势整理。盘中G宝钢(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等走势稳健，有效地维系了市场人气，大盘呈窄幅震荡格局。短线来看，年末将至，市场多空分歧增大，前期领涨热点暂时休整，市场热点断档，再加上年线处压力开始显现，短线市场 有震荡蓄势要求。近期大盘持续上扬，并一度触摸到年线，市场量能始终未能有效放大，市场呈无量上扬格局。虽然本轮反弹行情向上突破了前期高点1122点，但随着股指的持续上行，已切入到1145点附近的前期成交密集区，此区域堆积了大量的套牢筹码，市场需要时间来化解此区域的压力。面对上档年线1159点的巨大心理压力，尽管早盘中国石化、G宝钢等出现巨量买盘护盘，但短线获利盘压力仍然相当突出，G长电(资讯 行情 论坛)等还创出近期调整的新低，股指盘中也顺势回探1150点附近的支撑。技术上分析，股指持续上行后，由于技术面的超买，大盘震荡整理也在情理之中，不过，有权重股轮番上涨的护盘，股指调整空间将较为有限，短线大盘在年线处反复震荡难免。整体来看，短线的震荡整固既有利于修复超买的技术指标，同时，也为后市的继续上行扫清了障碍，股指经过反复的震荡蓄势后，有进一步走强的潜力。

　　宏观：

　　电煤价格放开在即

　　近日来，国家发改委高官多次吹风，2006年将在政府监控下放开重点电煤价格，加快与市场价格的“并轨”。这意味着，电煤有可能成为继天然气后，第二种理顺价格的资源品种。

　　可靠消息称，新一轮电煤价格改革方案即将出台。在保持价格总体稳定的前提下，政府将不再设定涨价上限，由电煤供需双方自主协商交易价格，“任何组织、个人不得非法干预”，只有煤价波动超出预期时，政府将采取必要的行政干预措施。而在去年，尽管政府部门首次宣布不再直接干预煤、电企业的市场交易行为，但仍设置了8%的涨幅限制。

　　和以往相比，此次改革的另一亮点，是明确提出运力安排优先考虑供需双方无价格分歧的合同，这可能减少出现“签量不签价”的合同；提倡双方签订长期、稳定合同，对年度供货量在20万吨以上、签订5年长期合同的，优先落实运力。

　　专家认为，电煤价格的放开是合理的，也是必须的。尽管这几年煤炭价格上涨很快，但和其他

能源相比，还是偏低。如从热量价值算，煤是汽油的60%-70%，但价格只有汽油的10%，也就是说，发出同等热量的煤，价格仅为

原油价格的15%左右。

　　从供需上看，目前煤炭供需总体平衡，价格基本稳定，也为放开电煤价格创造了条件。国家发改委的预测数据显示，2006年国内外煤炭总需求量为22.5亿吨，生产能力是22.6亿吨，短期内不会出现供应全面紧张、煤价大起大落现象。

　　但专家也指出，电煤价格的市场化不大可能一步到位，目前仍然存在运力紧张和电价控制这两大制约因素。

　　根据

铁道部的预测，明年铁路运输依然高度紧张。今年，因为大秦线和侯月线的改造，煤炭运力有较大增长，但是，目前挖潜的程度已到极限。预计2006年运力增长只有1.3亿吨，增幅比前两年将明显回落。运输瓶颈使得政府可以通过运力分配间接影响电煤价格。

　　另外，“市场煤、计划电”的现实，使得发电企业无法承受电煤价格的突然高涨。取消电煤价格上限，意味着短期内电煤价格有可能出现上涨。目前计划内电煤与市场煤价之差每吨达到80元左右，发电企业需要提价近3分钱才能消化这部分差价，而电力企业要提高电价并不能由自己说了算。

　　今年，电力紧缺仍在很多地区出现，这使得以“竞价上网”为核心的电价机制改革在明年仍然难以实行。专家预计，按目前电力行业的建设速度，2007年，中国将出现电力过剩，到那时，竞价上网的改革才有条件实施。也只有到了那时，电价，以至于电煤价，才能完全由市场决定。(中证网)