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上周债券市场盘整向上，乐观的情绪得以持续。利率市场化仍然是央行不遗余力推动的事情，企业债发行主体和投资主体的双向扩容可能会是2006年最突出的变化。回购利率继续明显走低，7天回购利率已下降到1.5066%，三个月期的跨市场国债最终中标利率低于市场预期下限，这些都说明今年年底的资金面要比往年宽松得多。上周国债指数(资讯 行情 论坛)上涨了0.13%，收于108.92点，成交额45.66亿，企债指数(资讯 行情 论坛)上涨了0.06%，收于119.13点，成交额0.49亿。
上周可转债市场继续上攻，在债性保护仍较好的前提下，仍与股市保持了良好的联动性。除了流动性较差的云化转债(资讯 行情 论坛)，涨幅居前的可转债还有歌华转债和华菱转债，分别上涨3.80%和3.16%，这些偏股性转债的上涨均是由于正股上涨所致。上周单周涨幅超过1%的转债有10只，同时没有一只可转债下跌，“下有保底，上不封顶”的特点表现得淋漓尽致。
目前可转债市场加权平均到期收益率为1.68%，与前期相比债性保护减弱，因此需关注上涨过程中的风险。就下周来看，招行转债复牌后的走势值得投资者期待。
全周转债指数收于125.89点，上涨1.63点，跌幅1.31%，平价指数收于123.89点，上涨2.79点，涨幅2.30%。
(华夏基金管理有限公司 固定收益部)
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