基金快船广发 上半年股票投资管理能力居榜首

　　在今年上半年34家基金公司股票投资管理能力综合业绩的排名中，广发基金位居榜首。这个成立刚刚两年的年轻公司，如何行驶得更快、更远？

　　文/张晓丹

　　林传辉总是很忙碌。身为广发基金管理公司总经理，他经常要在天上飞来飞去，奔忙 于数个城市间，会晤同行、投资机构的负责人。

　　幸好，他不需要在投资绩效方面花太多精力，因为对广发基金管理公司的投资团队实力和业绩他充满信心。在刚刚发布的、由银河证券基金研究中心推出的上半年34家基金公司股票投资管理能力综合业绩的排名中，广发基金管理公司位居榜首——对于一家成立才两年多的年轻基金管理公司来说，这真是个了不起的成绩。

　　林传辉现在考虑更多的问题是公司的业务布局。为此他的日程表上又多了一项新任务——找人，希望能为公司网罗到更多优秀的投资管理、研究风险控制的人才。

　　“广发基金管理公司的短期目标是两、三年内成为股票投资这一细分市场的领跑者；而长远目标是，三到五年内将业务拓展到更多的细分市场，最终成为一家全能型的优秀基金管理公司。”林传辉颇有信心地勾勒着广发这艘“基金快船”的航向。

　　三个火枪手

　　美国著名基金评级机构晨星(中国)公司发布的数据显示，今年以来，截至9月16日，广发稳健增长基金和广发聚富基金的总回报率分别在同类基金中排名第一和第四位，其设立以来的总回报率分别高达22.43%和16%；而今年发行的广发小盘成长基金也表现不俗，最近三个月在同类的51只基金中排名第二——三只基金，可谓广发基金管理公司旗下的三个火枪手。

　　出色的投资管理能力得到了市场的认可。今年二季度，在大盘指数下跌近8%的情况下，广发基金管理公司旗下的“三个火枪手”仍出现了净申购，其中广发聚富、广发稳健增长净申购比例分别为48%和36%。目前，三只基金的总规模已达到了46亿元。若以这种势头发展下去，“两、三年内成为股票投资细分市场的领跑者”对广发基金管理公司来说，将是一个触手可及的梦想。

　　广发基金管理公司凭什么能在两年时间中从竞争激励的基金市场迅速“搏出位”，并使旗下基金保持跑赢大盘的能力？是运气还是必然？“我们依靠的是坚守公司的经营理念，”林传辉的回答简洁而干脆。

　　“简单、务实、透明、高效”的经营理念是原广发基金管理公司董事长董正青当年提出的，多年的

证券市场从业经验使他深深体会到，金融市场要讲规范和效益，在企业发展初期过多复杂的流程和烦冗的决策程序可能会阻碍企业快速发展，但在决策和经营上一定要向股东和员工透明，整个过程要务实和有效益。事实上，很多广发基金管理公司的员工最初都觉得这个口号不太时髦，当时金融企业流行的是讲创新、讲规范。但两年过去了，实践证明，按照这一准则运行的广发基金管理公司果然取得了不同凡响的成绩。

　　“前些天去香港，我发现澳洲国民银行的口号和广发基金管理公司竟非常类似，也是‘透明、务实、高效’。”林传辉说，这种理念虽然朴素却是高度实用。“竞争上要站住脚，必须靠实力，要在投资方面有自己独到的特点，这不是一两个基金经理能够做到的，而是要从公司层面努力。而广发基金管理公司设立时的定位就非常明确：一定要有很强的投资管理能力。这种投资能力要靠制度来保证，基金公司都在讲价值投资和规范经营，所构建的制度也是大同小异，实际差别在执行上。广发基金管理公司的执行力很强，我们强调必须务实，真正去做，不摆花架子。”

　　这种高度的执行力在广发基金管理公司的投资决策程序上得到了突出的体现，广发基金管理公司的投资原则是，有些股票坚决不准碰。比如市场一度大热的某一只股票，很多人追捧，也有概念，但广发基金管理公司的基金经理去公司调研时却被禁止参观它的生产基地，这个危险的信号使广发基金管理公司决定立即放弃投资计划。“我们买入的股票，必须要对这家公司真正很了解，包括它的产品、行业竞争地位和供销商等环节都看得清楚，才会投资。其实这个过程说起来容易，做起来却很难，因为市场里有太多得诱惑。是否是真正的价值投资者，差别就在于能不能始终坚持。”林传辉对此感触颇多。“最近一个阶段，证券市场最流行的是‘G股投资价值的寻宝游戏’，你看广发旗下几只基金的十大重仓股却基本没有变化。我们还是看好长期投资价值，不会因为短期波动改变我们的投资方法和投资目标。有些好公司，不搞G股我们也会投资。很多股票，比如

长江电力(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)，这些股票一上市我们就买入并长期持有了。从未因为它的波动而改变或动摇。我们也犯过一些错误，曾经投入过一些资金配置了重组类的股票，结果遭到了损失，这种试错这更坚定了我们的价值投资理念，我们坚信，股票价值的增长一定要来源于企业自身价值的增长。"

　　开辟第二战场

　　两年的运作，广发基金管理公司给投资者留下的直白印象是“一家炒股能力很强的基金公司”。这是一种肯定，但从产品线的丰富角度来看，又是一种否定。因此，当“三个火枪手”的出众业绩，初步奠定了广发基金管理公司在股票投资这一细分市场的领先地位后，接下来的任务，就是要开辟新的战场。

　　事实上，广发基金管理公司今年已经在低风险产品市场迈出了试探性的一步——5月17日，广发货币市场基金以26.37亿元的资金募集额成功发行完毕——开局不错，这让林传辉很有信心。

　　“从产品结构上看，我们目前缺指数、债券和一只与小盘对应的高风险、高收益的中大盘基金。过去两年我们主要是集中精力做好几只股票型基金。明年开始，我们要在低风险产品上有声音，有起色。”为此，林传辉急切希望为广发基金管理公司招募到更多债券投资方面的优秀人才。

　　林传辉清楚地意识到，对于规模尚小的广发基金管理公司来说，人才目前可能成为发展的一大瓶颈。"小公司一开始那么就多人才，不能面面兼顾。广发小盘成长基金最初业绩并不理想，就是因为它和我们前两只基金的投资风格有差异，目标不同，这就对研究提出了不同的要求。广发基金管理公司的研究团队现在有十几个人，我们坚信研究创造价值。现在看来，业绩一直跑在前列的基金一定研究能力很强。投资管理能力如何，关键在于研究能力。”

　　令林传辉感到欣慰的是，广发基金管理公司的业务骨干一直非常稳定。这些人，已经深深认同了广发“知识图强，求实奉献”的文化，理解个人的发展必须凭知识、凭科学，没有投机取巧之道。“广发基金管理公司的员工都很少讲待遇，其实公司业务骨干的收入水平在国内基金行业也就处于中下水平，但大家都没有想过要离开，因为大家认同这个公司的文化，做做事情有种对公司、对社会、对自身成长的责任感。”

　　一场靠自己的长跑

　　在国内竞争日益激励的基金行业，广发基金管理公司的压力很大：前方，有成立多年、赶上封闭式基金发展机会的老牌基金管理公司，它们资金管理规模巨大，稳定的管理费来源完全解决了生存的后顾之忧；后面，有渠道资源强大的银行、保险系新锐。

　　不过有一点，林传辉对广发基金管理公司十分有信心：“这个市场最终要靠实力说话，给投资者赚钱是最终在市场上发展的要素和关键。广发基金管理公司在公司建设上和发展的战略定位上非常一致，就是一定要保证投资者收益。”

　　作为一家成立不久、规模不大但趋势良好、人才储备基本成熟的新兴基金公司，广发基金管理公司的股权一直是很多境外战略投资者垂涎的“美餐”。很多人为林传辉牵线搭桥，为他介绍合资伙伴，但林传辉却坚持抵御着各种诱惑。“其实合资本质的目的是解决公司发展的国际化问题，实现管理理念、人才国际化。如果这些问题依靠自身的力量都能解决，就未必要合资。对此，我们和股东都很有信心。公司股东都非常看好广发基金管理公司的成长性，不想这么早就把公司股权便宜的卖掉。”其实，当初广发基金管理公司成立时就曾与富兰克林投资公司洽谈过合资事宜，因为双方的文化无法融合，在股权和管理权的分配上也难以达成一致，最终没能走到一起。林传辉说，上次我见一位业内的前辈，他鼓励我说：“你们和易方达就坚持搞自己的，全内资，给外资看看，我们靠自己也能做好。”

　　为确保在这场旷日持久的长跑比赛中最终胜出，林传辉为广发基金管理公司制定了一条清晰地发展路径：从细分市场逐渐取得垄断、领先地位，做“特色鲜明的基金管理公司”，打阵地战，以此为基础，最终发展成为一家全能型的基金管理公司。

　　“这个发展过程需要几个推动力：第一就是创新，目前基金业的创新主要集中在产品创新上，几家发展快的基金管理公司大都靠产品创新带动发展。因此广发基金管理公司的创新能力必须不断提高。第二，持续不断的投资盈利能力是广发基金管理公司目前的一大优势，不能松懈。我希望，在三、五年内广发基金管理公司管理的每个基金品种的投资业绩都能排到业内前三分之一强，进入国内第一梯队。当然，这是一场比赛体力的长跑，我们要做好充分的准备。”

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