10亿份以下基金红榜：有限仓位 精选个股(2)

　　湘财合丰成长基金

湘财合丰成长 基金经理梁辉(图片来源：北京现代商报)

　　基金经理：梁辉，清华大学管理信息系统专业本科毕业、清华大学管理科学与工程专业硕士研究生。2002年3月起，任职湘财荷银基金管理公司，先后担任公司研究部行业研究员、基金经理助理。

　　经过上半年的操作，本基金在行业配置方面还是比较成功的，虽然投资的行业类别较少，但是比较好地抓住了行业基本面与估值特征做了轮动操作。同时，本基金也投资了云南白药(资讯 行情 论坛)、华微电子(资讯 行情 论坛)、航天电器(资讯 行情 论坛)等一系列表现较好地股票。但是本基金不足的是在资产配置方面，在4、5两个月，本基金没有很好地估计到市场下跌的幅度，仓位始终较重，因而遭受了不少损失。

　　由于2005年上半年的下跌，目前市场的估值已经很低，如果考虑到股权分置试点则估值就更加便宜。但是宏观的不确定导致了市场在短期内仍然没有明确的方向。所以，在8月份，该基金保持了一个相对均衡的组合，一方面选择估值比较合理，同时业绩稳定的医药股，同时加重在有成长潜力的科技股的配置比重。从仓位来看，由于目前A股市场估值已经与国际市场基本接轨，系统风险较低，该基金采取更加灵活的资产配置，进一步提高基金的回报。

　　华夏大盘精选基金

　　基金经理：蒋征，MBA，基金从业经验5年。2003年加入华夏基金管理有限公司。

　　华夏大盘精选基金在去年年底配置了较高比例的可转换债券，在一定程度上减少了市场下跌带来的损失；在5月中下旬，大盘在1000点附近时，减持了部分可转债，增加了股票的配置比例，在行业配置方面，增持了交通运输、批发零售等受宏观经济波动影响较小的行业，对房地产、钢铁、石化等周期性特征比较明显的行业进行了减持。

　　在8月份，该基金采取了比较灵活的操作策略，在波段操作过程中不断调整组合，优化结构。

　　泰信先行策略基金

泰信先行策略 基金经理张翎(图片来源：北京现代商报)

　　基金经理：张翎，英国利物浦大学管理学硕士。7年证券从业经历，具有中国证监会颁发的基金从业资格。2002年11月加入泰信基金管理有限公司，任投资管理部副总经理。

　　该基金在8月重点选择的品种，主要是具有长期投资价值、高分红和稳定增长的行业龙头上市公司，同时，也对在市场系统性风险释放过程中估值偏低的公司股票进行了增持。

　　由于回报率高低是评价任何市场投资价值的核心，而随着上半年债券市场收益率的迅速下降，投资者要求的各类资产的风险溢价也在大幅降低，这给刚刚经历风险系统性释放的国内股票市场带来了极大的投资机遇。稳定增长、高现金流、高分红的蓝筹上市公司将率先受到长线资金的追捧，解决股权分置带来的“对价”补偿，将进一步提升流通A 股的投资价值，因此该基金认为大量长线资金对高回报蓝筹股的“投资饥渴”将使整体市盈率逐步抬高。先行策略基金已经在此类个股上预先进行了大量配置，并将在下半年根据价值中枢系统继续增持估值偏低的上市公司股票。

　　银河银联收益基金

　　基金经理：毛卫文，8年证券从业经历。2001年6月参与筹备银河基金管理有限公司。2002年8月后历任银河基金管理有限公司债券经理，银河收益证券投资基金、银河银富货币市场基金基金经理。

　　在基金运作方面，银河银联收益基金观察到货币政策的转变以及债券市场的供不应求，制定了在资产配置层面以债券投资为主的策略。持续加大债券类资产的持仓比例并拉长久期，适当运用杠杆，并积极参与新券发行认购，使基金持有人充分分享了今年债市的牛市成果。

　　在股票投资方面，该基金意识到经济下滑与全流通预期对股票市场估值的压力，并将股权类资产的投资比重一度调低于基准，在股票组合结构层面较多持有稳定增长的内需型企业。这些都使得该基金在8月份取得了较好的投资收益。

　　金鹰成份优选基金

金鹰成份优选 基金经理谢国满(图片来源：北京现代商报)

　　基金经理：谢国满，毕业于财政部研究生部，经济学博士，6年证券从业经历，对中国证券市场有深刻研究，具有管理大型资金的经验，现为金鹰基金管理有限公司投资管理部副总监兼基金经理、投资决策委员会成员。

　　在整个国内股票市场低迷的情况下，部分服务和消费品等行业有一定的抗周期效应，就成为该基金重点关注的对象。所以该基金在投资策略上对周期性行业进行了适当减持，并适当增加了抗周期性行业资产。8月份，该基金对周期性行业公司进行结构调整并精选个股关注价值严重低估的公司，适当增加估值水平合理的消费类等抗周期性行业的公司投资。继续关注股权分置试点公司 ，积极参与并结合中报年报预期进行结构调整。

　　(商报记者 柏丹/文)

8月份10亿份以下基金市场表现
序号	基金代码	一年评级	组合性状	基金名称	托管银行	单位净值	最近一月 净值增长率
14	210001	★	低收益-高风险	金鹰成份优选	中行	0.8070	3.28%
1	151002	--	--	银河银联收益	农行	1.0647	3.77%
10	290002	★	低收益-中风险	泰信先行策略	光大	0.9238	3.79%
9	000011	--	--	华夏大盘精选	中行	1.0050	3.82%
8	162201	★★★★★	高收益-低风险	湘财合丰成长	交行	1.0750	3.91%
6	151001	★	低收益-高风险	银河银联稳健	农行	0.8854	4.15%
5	519180	--	--	天同上证180	中行	0.8353	4.17%
5	162202	★★★	高收益-高风险	湘财合丰周期	交行	0.9948	4.18%
4	161605	★★★	中收益-中风险	融通蓝筹成长	工行	0.9320	4.60%
1	162102	★	低收益-高风险	金鹰中小盘精选	交行	0.8670	6.59%
数据来源：北京现代商报　银河证券基金研究中心杜书明提供研发支持　2005-09-19

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