基金错过G股大好行情 将对宝钢权证保持冷静

　　本周4只基金重仓股复牌，面对前期大好的G股行情，基金投资者以为随着这些个股归队，基金净值将大为改观，没想到G股行情已近尾声，加上中石化、

中国联通(资讯 行情 论坛)和招商银行(资讯 行情 论坛)等的大幅回调，本周基金回报反而下降。

　　G股走软拖累净值

　　本周一，G长电(资讯 行情 论坛)和G中信复牌，尽管首日表现尚可，但次日便开始下跌。周三G申能复牌也没能给基金带来多少收益。因为在基金会计净值计算时,这些停牌的股票市值是按停牌前的收盘价计算的。在其股改期间，大盘出现较大涨幅，人们预期这些股票复牌后应有较好的填权效应。但本周开始，G板复牌上涨幅度有所收敛，G长电的震荡回落还导致蓝筹板块整体出现下调。周四，G宝钢(资讯 行情 论坛)复牌，4.58元的收盘价低于市场预期，相对于4.21元的自然除权价涨9%，与此前G股的大幅填权相比，令人大跌眼镜，比周一G长电上市还弱。而在宝钢自7月22日开始的停牌期间，沪综指累计涨幅为14.01%，可见G宝钢复牌首日的表现是弱于大盘的，即使昨天有所上扬，也无助于拉抬基金净值。

　　市场人士认为，不排除基金大面积抛空G股的可能。在上市公司业绩不乐观和G股再融资的预期情况下，基金可能逢高减持，尤其随着股价的上扬，部分持仓股票的市值占基金资产净值的比例超标准，不得不调整持仓比例，尤其是一些中小型的基金。

　　权证对净值影响小

　　下周一，又有两只大盘蓝筹股G上港和G广控复牌，加上宝钢权证上市，分析人士认为，面对股改行情的理性降温，G股的赚钱效应明显减弱。这将难以使基金净值出现较大改观。

　　根据基金二季度报告中披露的前十大重仓股统计,截至6月30日,基金持有的宝钢股份总计占流通股的44.52%,持有的

长江电力总计占流通股的45.51%。由于宝钢权证和长电权证都是按比例向流通股派送,也就意味着基金在宝钢权证和长电权证的初期持仓量将分别占到44.52%和45.51%左右。短期里基金将成宝钢权证主体。尽管市场预期宝钢权证上市可能热炒，但基金可能保持冷静。

　　“我们会对宝钢权证持谨慎态度，以观望为主”，一位基金人士表示。业内人士预计，宝钢权证应在合理定价附近交易，被严重低估或高估的可能性很小。机构如果看好宝钢股票，可在4.5元以上价格卖出宝钢股票，一年后行权补回，这样股票仓位保持不变，但可多获得4.5元与股票现价之间的差额收益，同时卖出股票之后所得的现金在权证到期前还可寻找其它投资机会，获得额外投资收益。但由于权证数量少且价格低，这部分收益对基金净值影响很小。

　　晨报记者 曹西京