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一季度盈利逾8亿，二季度受宏观调控等因素影响
□ 本报记者 黄华
上周，11只货币基金披露了2004年一季度业绩报告。季报显示，11只货币基金全部实现盈利，本期净收益总额共计8.5亿左右。其中，华安现金富利、南方现金增利、招商现金
增值三个盈利大户分别实现净收益2.37亿元、2.34亿元、1.58亿元，合计6.29亿元，占11只货币基金盈利总额的七成多。另一方面，货币基金的总规模持续大幅上涨，在其它基金品种连遭赎回的同时，货币基金却有590亿元的巨额净申购。
但业内人士认为，受宏观调控等因素影响，二季度货币市场基金大幅盈利的难度可能加大，盈利空间可能有所压缩。
南方现金增利的基金经理认为，在宏观经济方面，固定资产投资增速将逐步回落，但投资绝对额仍然很大，短期通货膨胀压力仍然紧张，宏观调控将继续保持一段时间，但是，相关调控力度可能相对温和。另一方面，本轮经济增长中固定资产投资形成的大量产能将陆续释放，许多行业可能即将进入或加剧产能过剩，再加上去年以来土地、信贷的紧缩，宏观经济将可能发生中期回调。债券市场方面，人民币升值预期下外汇占款的大量增加，宏观经济可能出现一定的中期回调等因素，将使债券市场出现较大的投资机会，但短期债券利率很低，这完全压缩了货币市场基金的获利空间。
招商现金增值基金经理认为，就目前政策来看：首先央行调整商行房贷利率已经发出进一步紧缩的宏观调整信号；其次发改委的再次限价措施等，都揭示今年的宏观调控力度仍将比较大。二季度的货币政策存在进一步紧缩的压力，央行将会密切监测固定资产投资增速、房地产价格的上涨幅度、物价水平以及居民储蓄存款等变动趋势，以此来决定基准利率是否调整以及调整幅度。同时，不排除法定存款准备金率调整可能。就货币市场来看，低利率环境仍将维系。超储利率的下调，商业银行超储逐步被挤压到市场上，直接压低了货币市场相关品种的利率水平。超额利率下调的另外一个影响就是，商业银行将会调减其超额准备金率，会增加市场的敏感性。因此，一旦紧缩性政策出台或是新股等发行节奏加快均会引起市场的较大波动。而这一切，都会影响到货币市场的收益率水平。
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